2026年の最初の数日間、ビットコインは$88–$91 千の範囲で取引されていますが、この現在の水準は、市場の背後で進行している深い変革をよく反映しています。明確なコンソリデーションの構造は、2024年末の陶酔感に取って代わり、アナリストたちは難しい選択を迫られています：新たな上昇局面に備えるべきか、それとも調整の深化に備えるべきか。## 機関投資家の需要の変化：攻撃的から慎重へ2024年後半の成長の主要な原動力となったスポットビットコインETFへの需要は、(超えた$50 十億ドルの純流入を記録した後、2026年初頭には大きく冷え込みました。大手機関投資家は以前は一貫してポジションを積み増していましたが、今ではより慎重な姿勢を示し始めています：資金流出の日も現れ、強力な流入は中断され、平均的な日次流入額も大きく減少しています。この大手ファンドの行動は、市場が積極的な蓄積段階からポジションの再評価段階へと移行している兆候です。これは、2024年の熱狂とは根本的に異なり、当時の機関投資家の買いは前例のないものと見なされていました。## 取引量とポジション構造からの警告サイン先物プラットフォームのデータは、気がかりな状況を示しています：大規模な取引ハブでの買いのボリュームの乖離が顕著に縮小しており、価格は新高値にあります。このシナリオは2021年にも起こり、価格は上昇を続ける一方で取引エネルギーは弱まり、急落の前兆となりました。ビットコインの取引所における準備金は2018年以来の最低水準にあり、当初はポジティブな要因と見なされていました。しかし、供給を制限するだけでは不十分です。新たな資本流入や機関投資家の需要がなければ、この制約だけでは価格上昇を保証しません。2025年末の強制清算後、市場は以前の急騰を支えた信用レバレッジの大部分を失いました。無期限のオープンインタレストは低下し、市場は不安定なままですが、過去のサイクルほどエネルギーに満ちていません。## 「デルフィン」グループの消失とその先行指標ブロックチェーンデータは、興味深いトレンドを明らかにしています：)100〜1,000 BTCの「デルフィン」ウォレットの数が2026年を通じて著しく減少しています。このグループは、歴史的に市場の不安定時にバッファーの役割を果たしてきました。2021年末や2022年初にも類似の動きが見られ、大きな下落の直前にこのグループの縮小が観察されました。このグループの減少は、半プロの投資家の失望やポジションからの撤退を示している可能性があります。## 今後の展開に関する3つのシナリオ研究者たちは、次の3つの展開を検討しています：**基本シナリオ**は、ビットコインが$80–(千の範囲で1年間推移する構造を構築することを想定しています。これは、多くの個人投資家の期待を根本的に変えるもので、彼らは六桁の数字を期待していました。**楽観的シナリオ**を一部のコンサルタントは否定せず、ビットコインが今後12ヶ月で約)千に達し、現水準から約58〜62％の成長を見込めるとしています。このシナリオは、ETFの流入が安定し、米国の法規制が明確になり、世界的な流動性が改善されることに基づいています。**悲観的シナリオ**も無視できません。需要が引き続き弱まる場合、ビットコインは数ヶ月以内に$140 千まで下落するリスクがあります。マクロ経済のショックや世界経済の悪化は、価格をさらに$143 千まで押し下げる可能性があります。## 構造重視、急騰ではなく：投資家への結論現在の状況は、価格の急騰ではなく、コンソリデーションの構造を築く条件を形成しています。先物取引量の縮小、ETF需要の冷え込み、マクロ経済の不確実性の組み合わせは、市場が新たなバランス段階に入ったことを示しています。2026年のポジションを計画している投資家にとって、重要なアドバイスは変わりません：広い範囲での長期的なボラティリティを見越し、忍耐を持ち、リスクを厳格に管理し、過度に楽観的な期待を避けることです。市場の構造こそが、このサイクルの最大の教師です。
ビットコイン2026年：急激な成長への期待から均衡構造の現実へ
2026年の最初の数日間、ビットコインは$88–$91 千の範囲で取引されていますが、この現在の水準は、市場の背後で進行している深い変革をよく反映しています。明確なコンソリデーションの構造は、2024年末の陶酔感に取って代わり、アナリストたちは難しい選択を迫られています：新たな上昇局面に備えるべきか、それとも調整の深化に備えるべきか。
機関投資家の需要の変化：攻撃的から慎重へ
2024年後半の成長の主要な原動力となったスポットビットコインETFへの需要は、(超えた$50 十億ドルの純流入を記録した後、2026年初頭には大きく冷え込みました。大手機関投資家は以前は一貫してポジションを積み増していましたが、今ではより慎重な姿勢を示し始めています：資金流出の日も現れ、強力な流入は中断され、平均的な日次流入額も大きく減少しています。
この大手ファンドの行動は、市場が積極的な蓄積段階からポジションの再評価段階へと移行している兆候です。これは、2024年の熱狂とは根本的に異なり、当時の機関投資家の買いは前例のないものと見なされていました。
取引量とポジション構造からの警告サイン
先物プラットフォームのデータは、気がかりな状況を示しています：大規模な取引ハブでの買いのボリュームの乖離が顕著に縮小しており、価格は新高値にあります。このシナリオは2021年にも起こり、価格は上昇を続ける一方で取引エネルギーは弱まり、急落の前兆となりました。
ビットコインの取引所における準備金は2018年以来の最低水準にあり、当初はポジティブな要因と見なされていました。しかし、供給を制限するだけでは不十分です。新たな資本流入や機関投資家の需要がなければ、この制約だけでは価格上昇を保証しません。
2025年末の強制清算後、市場は以前の急騰を支えた信用レバレッジの大部分を失いました。無期限のオープンインタレストは低下し、市場は不安定なままですが、過去のサイクルほどエネルギーに満ちていません。
「デルフィン」グループの消失とその先行指標
ブロックチェーンデータは、興味深いトレンドを明らかにしています：)100〜1,000 BTCの「デルフィン」ウォレットの数が2026年を通じて著しく減少しています。このグループは、歴史的に市場の不安定時にバッファーの役割を果たしてきました。2021年末や2022年初にも類似の動きが見られ、大きな下落の直前にこのグループの縮小が観察されました。このグループの減少は、半プロの投資家の失望やポジションからの撤退を示している可能性があります。
今後の展開に関する3つのシナリオ
研究者たちは、次の3つの展開を検討しています：
基本シナリオは、ビットコインが$80–(千の範囲で1年間推移する構造を構築することを想定しています。これは、多くの個人投資家の期待を根本的に変えるもので、彼らは六桁の数字を期待していました。
楽観的シナリオを一部のコンサルタントは否定せず、ビットコインが今後12ヶ月で約)千に達し、現水準から約58〜62％の成長を見込めるとしています。このシナリオは、ETFの流入が安定し、米国の法規制が明確になり、世界的な流動性が改善されることに基づいています。
悲観的シナリオも無視できません。需要が引き続き弱まる場合、ビットコインは数ヶ月以内に$140 千まで下落するリスクがあります。マクロ経済のショックや世界経済の悪化は、価格をさらに$143 千まで押し下げる可能性があります。
構造重視、急騰ではなく：投資家への結論
現在の状況は、価格の急騰ではなく、コンソリデーションの構造を築く条件を形成しています。先物取引量の縮小、ETF需要の冷え込み、マクロ経済の不確実性の組み合わせは、市場が新たなバランス段階に入ったことを示しています。
2026年のポジションを計画している投資家にとって、重要なアドバイスは変わりません：広い範囲での長期的なボラティリティを見越し、忍耐を持ち、リスクを厳格に管理し、過度に楽観的な期待を避けることです。市場の構造こそが、このサイクルの最大の教師です。