スーパーサイクルが始まる？フィデリティが発言、ウォール街がビットコインのストーリーを書き換えている

富達この度の表明は単なる口先ではない。資産運用規模5兆ドルのこの巨人は、率直に「ビットコインは“スーパーサイクル”に入った可能性がある」と述べており、これはウォール街全体のビットコインに関するストーリーの根本的な変化を反映している。さらに注目すべきは、この判断がちょうど重要な節目に当たることだ：機関投資資金が大規模に流入し、市場の推進力が周期的な供給から持続的な需要へと変化している。

なぜ富達はそう言うのか

最新の情報によると、富達が「スーパーサイクル」の判断を下した背景には、二つの観察結果がある。

一つは機関投資の規模拡大だ。ブラックロック、富達、モルガン・スタンレーといったウォール街の巨頭が四半期ごとに顧客にビットコインを配分し始めると、四年に一度のマイナー半減期はもはや決定要因ではなくなる。例えばブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）の歴史的純流入額は624.1億ドルに達しており、規制されたチャネルが開かれ、機関資金の継続的な流入に制度的な保証がついたことを示している。

二つ目は需要側の根本的な変化だ。過去の供給側ショック（マイナー半減）に依存したサイクルから、今や機関の需要による持続的な上昇へとシフトしていることが、「スーパーサイクル」の真の意味だ。モルガン・スタンレーがイーサリアムの現物ETFを申請し、ウェルズ・ファーゴが38.3億ドルを投じてビットコインを直接購入した事例は、いずれも同じシグナルを示している：伝統的な金融機関が暗号資産の体系的な配分を進めている。

データに見る実像

このデータには二つの注目すべきポイントがある。一つは、現物ETFの規模は小さく（比率は7%未満）見えるが、その成長速度は驚異的で、リリース以来累計純流入は564億ドルに達している。これはどの伝統的資産クラスでも稀有な現象だ。もう一つは、直近数日での純流出が見られるものの、これは短期的な感情の揺れに過ぎず、長期的なトレンドは依然として上向きだ。

短期的な流出と長期的な展望の矛盾

注意すべきは、富達が「スーパーサイクル」と叫ぶ一方で、ビットコイン現物ETFは継続的に資金流出を続けている点だ。先週は6.81億ドルの純流出があり、最近も続いている。これは一見矛盾しているように見えるが、実際には市場の実態を反映している。

最新のデータによると、ブラックロックのIBITは1月9日に2.52億ドルの単日純流出を記録したが、総純流入額は依然として624億ドルに達している。富達のFBTCは先週4.81億ドルの純流出を示したが、それでも逆風の中で資金流入を続けている。これは何を意味するか？短期的な利益確定の動きはあるものの、コアとなる機関の配分ニーズは変わっていないことを示している。

個人的な見解としては、ETFの短期的な流出は投機的な売買の結果であり、機関のポジションの変化ではない。長期保有者の行動パターンは短期トレーダーと全く異なり、富達などの大手の戦略的配分は数日の変動で変わるものではない。

ウォール街の戦略

富達の「スーパーサイクル」判断は、ウォール街全体の動きと照らし合わせると、より明確になる。

モルガン・スタンレーが管理する1.5兆ドルの顧客資産のうち、1%が暗号資産に振り向けられるだけで、150億ドルの追加買いが生まれる。ウェルズ・ファーゴのような大手銀行が直接ビットコインを買い付ける事例は、伝統的な銀行システムがビットコインを標準的な資産配分の枠組みに組み込んでいることを示す。これは単なる試験的な動きではなく、明確な表明だ——ビットコインはすでに主流の金融資産の一部となっている。

この観点から、富達が言う「スーパーサイクル」とは、次のような意味合いだと考えられる：機関資金の継続的な配分、規制の枠組みの徐々に明確化、市場の流動性の深化を背景に、ビットコインの上昇サイクルは過去の四年周期を超え、より長期的で安定した成長軌道を描く可能性がある。

まとめ

富達の「スーパーサイクル」判断の核心は、市場の推進力の変化にある。供給ショックに依存した周期的な上昇から、機関需要による持続的な上昇へとシフトしている。短期的なETFの資金流出はノイズに過ぎず、長期的な機関の参入こそが本当のシグナルだ。

ブラックロック、富達、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴといったウォール街の巨頭が体系的にビットコインを配分し始めた今、市場の性質は変わった。これはもはや個人投資家主導のサイクルではなく、機関投資家主導の新たな局面だ。投資家にとって重要なのは、短期的な変動と長期的なトレンドを見極め、日々のETF資金流出に惑わされないことだ。