マクロ経済状況はビットコインを支持しており、2026年の崩壊を示唆していません

投資家の間で広まっている「2026年のビットコイン大暴落」という見方は、実際の市場指標では裏付けられていません。経験豊富な暗号通貨市場アナリストの Michaël van de Poppe は、このナarrative を否定し、一般的な悲観論とマクロ経済データとの間に根本的な乖離があることを指摘しています。実際、現在の経済状況は、米国の労働市場の弱さ、流動性ニーズの高まり、金利引き下げ圧力といった要素が相まって、リスク資産にとって好ましい条件を作り出しています。

ビットコインサイクルの変化するダイナミクス

歴史的に暗号通貨市場を支配してきた4年サイクルは、もはや現在の市場環境には適合しません。Van de Poppe は、ビットコインがより機関投資家に焦点を当てた構造へと進化しており、その動きが従来のパターンから逸脱していることに注目しています。過去を振り返ると、2014年の約30%、2018年の74%、2022年の64%の急激な調整を観察できますが、現在の水平的な市場動きは異なるメカニズムを示唆しています。大きな崩壊の再現を恐れるのは自然な反応ですが、アナリストは、歴史は常に同じようには進まないと述べています。

金とビットコイン間の資本移動のシフト

最近数ヶ月で、金への資本流入が顕著になり、過去の最高値を突破しました。一方、ビットコインはこの伝統的な安全資産に対して比較的弱い状態にとどまっています。しかし、van de Poppe はこのダイナミクスをシステム的な突破と解釈しており、長期的なメドベージャーの始まりではないとしています。歴史的な前例は、金が好まれる期間の後に、よりリスクの高い資産の激しい上昇が続くことを示しています。金の市場価値が短期間で数兆ドル増加したことを考えると、ビットコインは同様の流動性環境下でより高い潜在能力を持っています。

現在のビットコインの貨幣供給に対する評価

貨幣供給指標 M2 に対する比較の観点から見ると、金もビットコインも高く評価されているとは言えません。失業率の上昇、債券利回りの下降トレンド、中央銀行のニーズの高まりといった背景を考慮すると、実質的な流動性状況は、代替資産の過小評価を示唆しています。特に米国では、労働市場の弱さと公的債務の増加が低金利維持を強制し、長期的にはリスクの高い資産の価値上昇を促進します。

技術的シグナルは安定化を示唆

比較的強力な根拠は、市場の技術的な位置です。ビットコイン-金の相対力指数（RSI(）は、売られ過ぎの領域に下落しており、これは歴史的に市場の底値形成と相関しています。このような極端な値にあるときは、通常、反発が起こりやすく、トレンドの深まりは避けられます。これらの観察から、「2026年の避けられない大暴落」というナarrative は過剰であると考えられます。

今後の展望

Van de Poppe は、市場は下落よりも反発の兆しに近いと述べています。2026年が強気相場の年になるのか弱気相場の年になるのかを正確に予測することはできませんが、データは安定化とポジティブなサプライズの可能性を示唆しています。現在のビットコイン価格は$90.79Kであり、過去の最高値よりも大きく下回っています。もしビットコインが再び10万ドルの壁に近づけば、その動きは加速し、悲観的な投資家を市場に引き戻す可能性があります。実際、現在の市場の状況は、マクロ経済データや技術的シグナルの両面から見て、ビットコインの潜在能力を過小評価しているリスクの方が過大評価しているリスクよりも高いことを示唆しています。