昨年の出来事は、暗号通貨業界が以前のピークと比べて大きく冷え込んだことを示しています。しかし、2026年から何を期待すべきでしょうか。Galaxy Research、Coinbase、a16z、Bitwise、Delphi Digital、Hashdexなどのプレイヤーからの30以上のレポートを深く分析した結果、驚くべき一致を見せる金融市場の5つの予測が浮かび上がりました。これらのシナリオを無視する関係者は、重要な機会を失うリスクがあります。## Stablecoin：暗号ツールからグローバル金融インフラへ2026年にもたらされる最も深い変革は、Stablecoinに関するものです。その飛躍は利用量の増加よりも、その構造的役割の変化にあります。ニッチな専門分野から、主流の金融の不可欠な要素へと進化します。既に数字がこの物語を語っています。昨年だけで、Stablecoinの取引量は46兆ドルに達しました。これは、PayPalの年間約2兆ドル(やVisaの15兆ドル)と比較してもほぼ理解不能な規模です。しかし、アナリストたちは、真の課題は需要ではなく、これらのデジタルドルが日常の経済サイクル—入金、引き出し、支払い、日常的な決済—にどのように浸透していくかにあると指摘しています。この問題に取り組むスタートアップの世代も登場しています。いくつかは、ローカルアカウントとデジタルドル間のプライバシー保護を目的とした暗号証明を用いた変換を行っています。ほかには、QRコードや地域銀行ネットワークを直接統合するものもあります。さらに、グローバルな相互運用可能なカードインフラを構築する企業もあります。Galaxy Researchは具体的な成果を予測しています。2026年末までに、国際決済の30%がStablecoinを通じて行われると見ています。Bitwiseはこの見通しを倍にし、総時価総額も同期間に倍増すると予測しています。これは、GENIUS法の施行によるものです。これを可能にするのは何でしょうか？ a16zの技術分析によると、従来の銀行システムはメインフレームやCOBOLに固執し、APIの代わりにバッチインターフェースを使用しています。リアルタイム決済機能を追加するだけでも数ヶ月の作業が必要です。Stablecoinはネイティブな代替手段を提供します。即時決済、仲介者不要、従来のインフラを麻痺させる技術的・規制的な複雑さなしに。## AIエージェント：機械が取引や支払いを始める時2026年の金融市場予測の第二の柱は、さらに根本的な変化です。自律型AIエージェントが、単なる実験から構造的な経済参加者へと進化します。この論理はシンプルです。エージェントがリアルタイムで意思決定を行い、自律的にタスクを実行し、高頻度で相互作用する場合、人間と同じ価値移転のための要素—速度、低コスト、許可不要—が必要となります。従来の支払いシステムは、アカウントやアイデンティティ、決済サイクルを中心に設計されており、ミリ秒単位で動作する機械にとっては受け入れられない摩擦を生み出します。しかし、a16zのSean Nevilleによると、さらに深刻な問題もあります。現代の金融システムでは、「非人間のアイデンティティ」が既に人間の労働者を96対1の比率で超えていますが、ほとんどは「アカウントを持たない幽霊」です。機械のためのアイデンティティ、すなわち「KYA（Know Your Agent）」が欠如しています。これは、誰が代表しているのか、誰によって管理されているのか、問題が起きた場合に誰が責任を負うのかを証明する暗号証明です。この分野は長年KYCの構築に取り組んできましたが、KYAには数ヶ月しか時間がないかもしれません。x402規格は、この経済の基盤となるでしょう。Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、2026年までにx402準拠の支払いがBaseの1日あたり取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると定量化しています。BaseはCoinbaseの推進により恩恵を受け、Solanaは開発者コミュニティの力で第二の中心地として台頭します。## RWA：トークン化が慎ましさを取り戻すReal World Assets（RWA）の物語は、根本的な変革を迎えました。最初の「すべてがトークン化できる」という熱狂は、より実用的な問いに取って代わられました。「本当に機能するのか？」a16zのGuy Wuolletは、問題を正確に診断します。これまで、「資産トークン化」と呼ばれるものの大半は、単なる「技術的な包みの変更」に過ぎず、従来の金融の設計、取引メカニズム、リスク構造を維持しています。ほとんどの場合、ネイティブな暗号システムの能力を活用していません。Galaxy Researchによると、真の転換点は新製品ではなく、構造的な出来事です。大手銀行がオンチェーンのトークン化された株式を公式な担保として受け入れることです。これまで、トークン化された株式はDeFiの実験やプライベートブロックチェーンのパイロットにとどまっていましたが、規制当局はより柔軟になりつつあり、従来の金融インフラの移行も加速しています。Hashdexは野心的な指標を示しています。2026年には、トークン化された実物資産の規模が10倍に拡大し、規制の明確化、制度の準備、技術の成熟により推進されると予測しています。## 予測市場：ギャンブルから集合知の集約へもう一つの驚きは、予測市場が単なる分散型賭けの枠を超え、意思決定支援や情報集約のインフラとして成長していることです。a16zのAndy Hallは、予測市場が主流になるための閾値を超えたと述べています。2026年には、暗号とAIの統合が深まることで、市場はより大きく、洗練され、賢くなります。ただし、この進展には新たな課題も伴います。取引頻度の増加、即時のフィードバック、参加構造の自動化により、公平な結果判定のための新しい解決策が必要となります。Galaxy ResearchのWill Owensは、正確な予測を示しています。2026年には、Polymarketの週次取引量が常に15億ドルを超えると見ています。この成長を促す要因は、資本効率の向上による流動性の増大、AIによる注文フローの加速、Polymarketの分散配信能力の継続的な改善です。BitwiseのRyan Rasmussenは、さらに一歩進んで、Polymarketのオープンインタレストが2024年の米国大統領選挙時の最高値を超えると予測しています。米国ユーザーの参加が新たな資本流入をもたらし、市場のカテゴリーも政治から経済、スポーツ、ポップカルチャーへと拡大しています。しかし、Galaxyは警鐘も鳴らしています。連邦調査の可能性もあり、取引量の急増やインサイダー取引、重要イベントの操作に関するスキャンダルの増加に伴い、規制当局はオンチェーン予測市場の価格変動に対して調査を開始する可能性があります。匿名性がデフォルトの状態であるためです。## プライバシーコイン：避けられない復活資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーンに移行するにつれ、総体的な露出は耐え難いコストとなります。2025年はその兆候を示しました。プライバシーコインは、ビットコインや主要な暗号通貨を上回る増加を記録しています。Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、強いインパクトを持つ予測を示しています。2026年末までに、プライバシーコインの総時価総額は1000億ドルを超えると予測しています。Zcashは2025年第4四半期に800%、Railgunは204%、Moneroは53%の上昇を記録しました。需要はもはや理想主義的ではなく、制度的なものへと変化しています。預金はオンチェーンで増加し、特に機関投資家は、すべての暗号資産の残高、取引経路、キャッシュフローの構造を永遠に公開することに本気で取り組むかどうかを真剣に考え始めています。Mysten LabsのAdeniyi Abiodunは、さらに根本的なレベルで問題を掘り下げています。データです。すべてのモデル、エージェント、自動化システムはデータに基づいて構築されていますが、現状では情報チャネルは不透明で信頼性に欠け、検証もできません。消費者向けアプリケーションには許容できるかもしれませんが、金融や医療の分野ではほぼ克服不可能な障壁となっています。解決策は、「プライバシーをインフラサービスとして考える」ことです。オンチェーンで実行可能なデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、鍵管理の分散システムを導入し、誰が何を復号できるか、どの状況で、どれだけの期間かを定義します。後付けの追加ではなく、パブリックネットのネイティブな一部として。## 最後に：肥大化した「プロトコル」から肥沃な「アプリケーション」へほぼすべての機関は、二次的だが重要な問題を提起しています。それは、価値の捕捉の歴史的傾向が逆方向に向かっているということです。従来、価値はL1層や基本的なプロトコルに集中していましたが、2026年には、価値の捕捉はアプリケーション層へと移行しつつあります。そこは、ユーザー、データ、キャッシュフローと直接接触する場所です。この動きは、Ethereumに関する不快な問いを投げかけます。従来の「肥大化したプロトコル理論」の設計者は、引き続きインフラとしての役割を果たすのか、それとも、価値の大部分が上に構築されたアプリケーション層に吸収される中で、「つまらないが必要不可欠な基盤ネットワーク」へと進化するのか。Bitcoinについては、楽観的な見方が支配的です。2026年も、ETFを通じた機関投資家の需要により、良好なパフォーマンスを維持し、マクロ資産や「デジタルゴールド」としての役割を強化し続けるでしょう。ただし、量子コンピューティングの脅威は依然として現実的な懸念です。
2026年には5つのホットな方向性：金融機関は暗号と市場について何を言っているのか
昨年の出来事は、暗号通貨業界が以前のピークと比べて大きく冷え込んだことを示しています。しかし、2026年から何を期待すべきでしょうか。Galaxy Research、Coinbase、a16z、Bitwise、Delphi Digital、Hashdexなどのプレイヤーからの30以上のレポートを深く分析した結果、驚くべき一致を見せる金融市場の5つの予測が浮かび上がりました。これらのシナリオを無視する関係者は、重要な機会を失うリスクがあります。
Stablecoin：暗号ツールからグローバル金融インフラへ
2026年にもたらされる最も深い変革は、Stablecoinに関するものです。その飛躍は利用量の増加よりも、その構造的役割の変化にあります。ニッチな専門分野から、主流の金融の不可欠な要素へと進化します。
既に数字がこの物語を語っています。昨年だけで、Stablecoinの取引量は46兆ドルに達しました。これは、PayPalの年間約2兆ドル(やVisaの15兆ドル)と比較してもほぼ理解不能な規模です。しかし、アナリストたちは、真の課題は需要ではなく、これらのデジタルドルが日常の経済サイクル—入金、引き出し、支払い、日常的な決済—にどのように浸透していくかにあると指摘しています。
この問題に取り組むスタートアップの世代も登場しています。いくつかは、ローカルアカウントとデジタルドル間のプライバシー保護を目的とした暗号証明を用いた変換を行っています。ほかには、QRコードや地域銀行ネットワークを直接統合するものもあります。さらに、グローバルな相互運用可能なカードインフラを構築する企業もあります。
Galaxy Researchは具体的な成果を予測しています。2026年末までに、国際決済の30%がStablecoinを通じて行われると見ています。Bitwiseはこの見通しを倍にし、総時価総額も同期間に倍増すると予測しています。これは、GENIUS法の施行によるものです。
これを可能にするのは何でしょうか？ a16zの技術分析によると、従来の銀行システムはメインフレームやCOBOLに固執し、APIの代わりにバッチインターフェースを使用しています。リアルタイム決済機能を追加するだけでも数ヶ月の作業が必要です。Stablecoinはネイティブな代替手段を提供します。即時決済、仲介者不要、従来のインフラを麻痺させる技術的・規制的な複雑さなしに。
AIエージェント：機械が取引や支払いを始める時
2026年の金融市場予測の第二の柱は、さらに根本的な変化です。自律型AIエージェントが、単なる実験から構造的な経済参加者へと進化します。
この論理はシンプルです。エージェントがリアルタイムで意思決定を行い、自律的にタスクを実行し、高頻度で相互作用する場合、人間と同じ価値移転のための要素—速度、低コスト、許可不要—が必要となります。従来の支払いシステムは、アカウントやアイデンティティ、決済サイクルを中心に設計されており、ミリ秒単位で動作する機械にとっては受け入れられない摩擦を生み出します。
しかし、a16zのSean Nevilleによると、さらに深刻な問題もあります。現代の金融システムでは、「非人間のアイデンティティ」が既に人間の労働者を96対1の比率で超えていますが、ほとんどは「アカウントを持たない幽霊」です。機械のためのアイデンティティ、すなわち「KYA（Know Your Agent）」が欠如しています。これは、誰が代表しているのか、誰によって管理されているのか、問題が起きた場合に誰が責任を負うのかを証明する暗号証明です。
この分野は長年KYCの構築に取り組んできましたが、KYAには数ヶ月しか時間がないかもしれません。
x402規格は、この経済の基盤となるでしょう。Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、2026年までにx402準拠の支払いがBaseの1日あたり取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると定量化しています。BaseはCoinbaseの推進により恩恵を受け、Solanaは開発者コミュニティの力で第二の中心地として台頭します。
RWA：トークン化が慎ましさを取り戻す
Real World Assets（RWA）の物語は、根本的な変革を迎えました。最初の「すべてがトークン化できる」という熱狂は、より実用的な問いに取って代わられました。「本当に機能するのか？」
a16zのGuy Wuolletは、問題を正確に診断します。これまで、「資産トークン化」と呼ばれるものの大半は、単なる「技術的な包みの変更」に過ぎず、従来の金融の設計、取引メカニズム、リスク構造を維持しています。ほとんどの場合、ネイティブな暗号システムの能力を活用していません。
Galaxy Researchによると、真の転換点は新製品ではなく、構造的な出来事です。大手銀行がオンチェーンのトークン化された株式を公式な担保として受け入れることです。これまで、トークン化された株式はDeFiの実験やプライベートブロックチェーンのパイロットにとどまっていましたが、規制当局はより柔軟になりつつあり、従来の金融インフラの移行も加速しています。
Hashdexは野心的な指標を示しています。2026年には、トークン化された実物資産の規模が10倍に拡大し、規制の明確化、制度の準備、技術の成熟により推進されると予測しています。
予測市場：ギャンブルから集合知の集約へ
もう一つの驚きは、予測市場が単なる分散型賭けの枠を超え、意思決定支援や情報集約のインフラとして成長していることです。
a16zのAndy Hallは、予測市場が主流になるための閾値を超えたと述べています。2026年には、暗号とAIの統合が深まることで、市場はより大きく、洗練され、賢くなります。ただし、この進展には新たな課題も伴います。取引頻度の増加、即時のフィードバック、参加構造の自動化により、公平な結果判定のための新しい解決策が必要となります。
Galaxy ResearchのWill Owensは、正確な予測を示しています。2026年には、Polymarketの週次取引量が常に15億ドルを超えると見ています。この成長を促す要因は、資本効率の向上による流動性の増大、AIによる注文フローの加速、Polymarketの分散配信能力の継続的な改善です。
BitwiseのRyan Rasmussenは、さらに一歩進んで、Polymarketのオープンインタレストが2024年の米国大統領選挙時の最高値を超えると予測しています。米国ユーザーの参加が新たな資本流入をもたらし、市場のカテゴリーも政治から経済、スポーツ、ポップカルチャーへと拡大しています。
しかし、Galaxyは警鐘も鳴らしています。連邦調査の可能性もあり、取引量の急増やインサイダー取引、重要イベントの操作に関するスキャンダルの増加に伴い、規制当局はオンチェーン予測市場の価格変動に対して調査を開始する可能性があります。匿名性がデフォルトの状態であるためです。
プライバシーコイン：避けられない復活
資本、データ、自動化された意思決定がオンチェーンに移行するにつれ、総体的な露出は耐え難いコストとなります。2025年はその兆候を示しました。プライバシーコインは、ビットコインや主要な暗号通貨を上回る増加を記録しています。
Galaxy ResearchのChristopher Rosaは、強いインパクトを持つ予測を示しています。2026年末までに、プライバシーコインの総時価総額は1000億ドルを超えると予測しています。Zcashは2025年第4四半期に800%、Railgunは204%、Moneroは53%の上昇を記録しました。
需要はもはや理想主義的ではなく、制度的なものへと変化しています。預金はオンチェーンで増加し、特に機関投資家は、すべての暗号資産の残高、取引経路、キャッシュフローの構造を永遠に公開することに本気で取り組むかどうかを真剣に考え始めています。
Mysten LabsのAdeniyi Abiodunは、さらに根本的なレベルで問題を掘り下げています。データです。すべてのモデル、エージェント、自動化システムはデータに基づいて構築されていますが、現状では情報チャネルは不透明で信頼性に欠け、検証もできません。消費者向けアプリケーションには許容できるかもしれませんが、金融や医療の分野ではほぼ克服不可能な障壁となっています。
解決策は、「プライバシーをインフラサービスとして考える」ことです。オンチェーンで実行可能なデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、鍵管理の分散システムを導入し、誰が何を復号できるか、どの状況で、どれだけの期間かを定義します。後付けの追加ではなく、パブリックネットのネイティブな一部として。
最後に：肥大化した「プロトコル」から肥沃な「アプリケーション」へ
ほぼすべての機関は、二次的だが重要な問題を提起しています。それは、価値の捕捉の歴史的傾向が逆方向に向かっているということです。従来、価値はL1層や基本的なプロトコルに集中していましたが、2026年には、価値の捕捉はアプリケーション層へと移行しつつあります。そこは、ユーザー、データ、キャッシュフローと直接接触する場所です。
この動きは、Ethereumに関する不快な問いを投げかけます。従来の「肥大化したプロトコル理論」の設計者は、引き続きインフラとしての役割を果たすのか、それとも、価値の大部分が上に構築されたアプリケーション層に吸収される中で、「つまらないが必要不可欠な基盤ネットワーク」へと進化するのか。
Bitcoinについては、楽観的な見方が支配的です。2026年も、ETFを通じた機関投資家の需要により、良好なパフォーマンスを維持し、マクロ資産や「デジタルゴールド」としての役割を強化し続けるでしょう。ただし、量子コンピューティングの脅威は依然として現実的な懸念です。