私たちは2025年にいて、金融市場は2014年以来初めての物語を語っています。ウォール街は連続勝利を祝福し、S&P 500は+16％を超えて急騰していますが、ビットコインは85,000ドルから90,000ドルの範囲に縛られたままで、同じ期間に-3％下落しています。かつては株式成長の「ハイベータパートナー」と考えられていた暗号通貨の王は、伝統的な市場からの劇的な乖離を経験しています。## 誰も予想しなかった亀裂数字は驚くべき分裂を語っています。2025年前半、ナスダック総合指数は21％上昇した一方で、ビットコインはほぼ18％下落しました。広範な株価指数は新たな史上最高値を更新し続けていますが、ビットコインは11月を最も暗い月として-17.67％の暴落を記録しました。Bloombergのデータによると、この乖離は過去の「暗号冬」と比較して特に極端です。2025年、ビットコインの連続日次最高値の最長記録はわずか3日間の取引であり、新たな最高値の歴史の中で最も低い値となっており、上昇トレンドの脆弱さを浮き彫りにしています。## なぜブルドッグの描き方が壊れたのか**規制の不確実性がすべてを停止させた。**トランプ政権は暗号通貨に対して開放的な姿勢を示していますが、規制の枠組みは断片的なままです。下院で承認された「Clarity Act」は上院に進まず、抵抗に遭い、投票のスケジュールも不確定なまま修正を必要としています。その間に、欧州連合やアジアの当局は取引所やステーブルコインに対する監視を強化しています。**ETFは逆説的に勢いを弱めている。**投資家が従来のチャネルを通じてビットコインにアクセスできるようになると、高い暗号相関を持つ銘柄は魅力を失います。ETHのステーキングに30億ドル以上を蓄積したSharpLink Gamingは、評価額が維持できなくなり、テクニカルな弱気シグナルを示しています。ETHが証券として分類されるリスクが追加の圧力となっています。**レバレッジは傷跡を残した。**10月初旬の大量清算により、190億ドルのレバレッジポジションが消え、市場の脆弱性が露呈しました。連邦準備制度はグローバルな流動性を再調整し、主に株式に向けました。**ネットワーク内の議論と利益確定。**ブロックチェーンに関する技術的な論争はコミュニティを分裂させています。長期のホエルはポジションを清算し、4年ごとの半減期に恐怖を抱くリテール投資家は市場から撤退しています。## 一方：株式の圧倒的な力対照的な状況はこれ以上ないほど明確です。株式市場は驚異的な企業利益のおかげで支配しています。S&P 500の69％の銘柄がアナリスト予想を上回り、過去4年間で最高の数字となっています。Nvidiaは7月9日に4兆ドルの時価総額に達し、AIセクター全体を押し上げました。ウォール街の投資家はほぼ超人的な回復力を示しています。インフレ、関税緊張、地政学的脅威を無視しています。トランプが貿易戦争を激化させたときも、株式市場は最高値付近にとどまりました—この現象は「TACOトレード」(Trump Always Chickens Out)と呼ばれ、緊張が解消されると信じられています。## 関連セクターへのリ ripple効果ビットコインと株式の乖離は、暗号に敏感なセクターに壊滅的な打撃を与えました。暗号採掘企業のTeraWulfは年率120％の成長を記録していますが、負債も増加しており、アナリストはビットコインの暴落が負債の返済不能を招く可能性を懸念しています。この乖離は皮肉なことに、新たな分散投資の機会を提供していますが、それは資産がもはや同期して動かない荒波を渡る術を知る者だけに限られます。## 機関投資家の声：divide et imperaBloomberg IntelligenceのMike McGloneは明言します：「金と株は史上最高値に達し、リスク資産の象徴であるビットコインは消えつつある。」しかし、意見は分かれています。FRNT FinancialのStéphane Ouellette (FRNT Financial)は、ビットコインは単に「回復」しているだけだと主張します。過去2年間、ビットコインはS&P 500を圧倒し続けています。ただし、スタンダードチャータードは予測を縮小し、年末までに20万ドルから10万ドルに下方修正し、長期目標を2028年から2030年に移しています。BitwiseのMatthew Hougan (Bitwise)は、リテールのセンチメントが非常に悪く、下落の余地はまだ終わっていない可能性があると警告しています。## テーブルをひっくり返す可能性のある要因**「Clarity Act」の議会決定**が重要となるでしょう—規制の明確さが失われた機関投資の需要を呼び戻す可能性があります。**グローバルな流動性は依然として決定的な要素です。**Derek Lin (Caladan)は明確に述べています：2017年と2021年のビットコインのブル市場は半減期だけでなく、グローバルな流動性の流れによっても駆動されました。連邦政府のシャットダウン解消により、この流動性が戻る可能性があります。**ビットコインはマクロ資産へと進化しています。**もはや供給ショックだけに反応するのではなく、金融政策、流動性、ドルの動きに反応します。2020年以来、S&P 500との相関は高まり続けており、市場が利益を維持すれば、ビットコインも追随する可能性があります。NansenのJack Kenneth (Nansen)は要約します：「ビットコインは今や機関投資家のマクロ資産であり、従来の暗号メカニズムよりも流動性、政策、ドルに反応しています。」ウォール街のアナリストがトランプの次の動きを説明しようとする一方で、ビットコインの保有者はグラフを85,000ドルのサポートと125,000ドルの過去最高値の間に固定し、次の10年サイクルの始まりを示す場所を見定めています。
2025年：ブルの絵が崩れる – ビットコインがウォール街を裏切る
私たちは2025年にいて、金融市場は2014年以来初めての物語を語っています。ウォール街は連続勝利を祝福し、S&P 500は+16％を超えて急騰していますが、ビットコインは85,000ドルから90,000ドルの範囲に縛られたままで、同じ期間に-3％下落しています。かつては株式成長の「ハイベータパートナー」と考えられていた暗号通貨の王は、伝統的な市場からの劇的な乖離を経験しています。
誰も予想しなかった亀裂
数字は驚くべき分裂を語っています。2025年前半、ナスダック総合指数は21％上昇した一方で、ビットコインはほぼ18％下落しました。広範な株価指数は新たな史上最高値を更新し続けていますが、ビットコインは11月を最も暗い月として-17.67％の暴落を記録しました。
Bloombergのデータによると、この乖離は過去の「暗号冬」と比較して特に極端です。2025年、ビットコインの連続日次最高値の最長記録はわずか3日間の取引であり、新たな最高値の歴史の中で最も低い値となっており、上昇トレンドの脆弱さを浮き彫りにしています。
なぜブルドッグの描き方が壊れたのか
**規制の不確実性がすべてを停止させた。**トランプ政権は暗号通貨に対して開放的な姿勢を示していますが、規制の枠組みは断片的なままです。下院で承認された「Clarity Act」は上院に進まず、抵抗に遭い、投票のスケジュールも不確定なまま修正を必要としています。その間に、欧州連合やアジアの当局は取引所やステーブルコインに対する監視を強化しています。
**ETFは逆説的に勢いを弱めている。**投資家が従来のチャネルを通じてビットコインにアクセスできるようになると、高い暗号相関を持つ銘柄は魅力を失います。ETHのステーキングに30億ドル以上を蓄積したSharpLink Gamingは、評価額が維持できなくなり、テクニカルな弱気シグナルを示しています。ETHが証券として分類されるリスクが追加の圧力となっています。
**レバレッジは傷跡を残した。**10月初旬の大量清算により、190億ドルのレバレッジポジションが消え、市場の脆弱性が露呈しました。連邦準備制度はグローバルな流動性を再調整し、主に株式に向けました。
**ネットワーク内の議論と利益確定。**ブロックチェーンに関する技術的な論争はコミュニティを分裂させています。長期のホエルはポジションを清算し、4年ごとの半減期に恐怖を抱くリテール投資家は市場から撤退しています。
一方：株式の圧倒的な力
対照的な状況はこれ以上ないほど明確です。株式市場は驚異的な企業利益のおかげで支配しています。S&P 500の69％の銘柄がアナリスト予想を上回り、過去4年間で最高の数字となっています。Nvidiaは7月9日に4兆ドルの時価総額に達し、AIセクター全体を押し上げました。
ウォール街の投資家はほぼ超人的な回復力を示しています。インフレ、関税緊張、地政学的脅威を無視しています。トランプが貿易戦争を激化させたときも、株式市場は最高値付近にとどまりました—この現象は「TACOトレード」(Trump Always Chickens Out)と呼ばれ、緊張が解消されると信じられています。
関連セクターへのリ ripple効果
ビットコインと株式の乖離は、暗号に敏感なセクターに壊滅的な打撃を与えました。暗号採掘企業のTeraWulfは年率120％の成長を記録していますが、負債も増加しており、アナリストはビットコインの暴落が負債の返済不能を招く可能性を懸念しています。
この乖離は皮肉なことに、新たな分散投資の機会を提供していますが、それは資産がもはや同期して動かない荒波を渡る術を知る者だけに限られます。
機関投資家の声：divide et impera
Bloomberg IntelligenceのMike McGloneは明言します：「金と株は史上最高値に達し、リスク資産の象徴であるビットコインは消えつつある。」
しかし、意見は分かれています。FRNT FinancialのStéphane Ouellette (FRNT Financial)は、ビットコインは単に「回復」しているだけだと主張します。過去2年間、ビットコインはS&P 500を圧倒し続けています。ただし、スタンダードチャータードは予測を縮小し、年末までに20万ドルから10万ドルに下方修正し、長期目標を2028年から2030年に移しています。
BitwiseのMatthew Hougan (Bitwise)は、リテールのセンチメントが非常に悪く、下落の余地はまだ終わっていない可能性があると警告しています。
テーブルをひっくり返す可能性のある要因
「Clarity Act」の議会決定が重要となるでしょう—規制の明確さが失われた機関投資の需要を呼び戻す可能性があります。
**グローバルな流動性は依然として決定的な要素です。**Derek Lin (Caladan)は明確に述べています：2017年と2021年のビットコインのブル市場は半減期だけでなく、グローバルな流動性の流れによっても駆動されました。連邦政府のシャットダウン解消により、この流動性が戻る可能性があります。
**ビットコインはマクロ資産へと進化しています。**もはや供給ショックだけに反応するのではなく、金融政策、流動性、ドルの動きに反応します。2020年以来、S&P 500との相関は高まり続けており、市場が利益を維持すれば、ビットコインも追随する可能性があります。
NansenのJack Kenneth (Nansen)は要約します：「ビットコインは今や機関投資家のマクロ資産であり、従来の暗号メカニズムよりも流動性、政策、ドルに反応しています。」
ウォール街のアナリストがトランプの次の動きを説明しようとする一方で、ビットコインの保有者はグラフを85,000ドルのサポートと125,000ドルの過去最高値の間に固定し、次の10年サイクルの始まりを示す場所を見定めています。