2026年に業界は何を待つのか？クリスタルボールが市場構造に関する重要な決定を明らかにする

暗号通貨業界は重要な移行期を迎えています。前例のない規制の進展を祝う一方で、今後数年間の軌跡を左右しかねない根本的な岐路に直面しています。それは、長年追求してきた市場構造に関する包括的な立法を最終的に通過させることができるのか、それとも断片的な行政措置の中を漂い続けるのかという問題です。

2026年を決定づける規制のジレンマ

わずか2年余り前、業界は危機的な局面にあったように見えました。現在、その現実は根本的に異なります。しかし、暗号ロビーの最も野心的な目標のいくつかは未だ実現していません。市場構造に関する法律の成立は、トークン発行者や仲介業者を正式に認める画期的な出来事となるでしょう。これにより、未だに不正当性のイメージと戦う産業が一段と正当性を獲得します。

専門家は、政治的な見通しがこれらの野望を複雑にしていることを認めています。立法府は時間的制約に直面しており、特に2026年の中間選挙の近さが春先の立法の停滞を引き起こす可能性があります。規制の技術的な複雑さや政治的な敏感さもあり、多くの人が望まれる期限内の成立は難しいと考えています。

行政の勝利が変える状況

ワシントンでは、興味深い逆説が浮上しています。SECやCFTCといった規制当局の積極的な進展が、政治的な計算を変えつつあります。業界の関係者やリーダーは、立法の緊急性について疑問を投げかけ始めています。

SECは1月に、暗号プロジェクト向けの安全なポートの免除措置を導入し、立法圧力の一部を軽減します。SECのポール・アトキンス長官は、1933年証券法や1934年証券取引法に基づく広範な権限を持ち、「非常に堅固な基盤」を持っていると強調し、議会の介入なしにルールを書き換えることができると述べています。

一部の業界関係者は長期的な視点を持ち、未完成の立法を急ぐことは将来の目標を危うくする可能性があると主張しています。いわゆる「市場構造の混乱症候群」と呼ばれるこの考え方は、優先順位の再配分を反映しています。将来の政権下で取り消し可能な規制勝利を得ることにより、最適な市場構造の実現を待つことが正当化されるのです。

重要な決定を先送りするリスク

この楽観的な見方に反する意見もあります。業界の政治リーダーは、立法が暗号通貨に対する公共の認識を変えるために不可欠だと強調し、強硬な立場を取っています。現在、多くの投資家は、暗号業界を合法性のない投機的なカジノとみなしています。

彼らは、規制当局が有利な変更を実施できる一方で、恒久的な立法ほどの影響を持つ行政措置は存在しないと主張します。市場構造に関する法律は、長期的な投資を呼び込む規制の確実性を提供し、暗号通貨と米国の金融インフラを公に結びつける役割も果たします。

しかし、規制当局の最近の動きは、楽観と不安の両方を生み出しています。一部は行政の勝利を祝う一方で、他方は立法を先送りすることが将来的に政権の変化による逆転のリスクを高め、政治的なチャンスを無駄にしてしまうと警告しています。

2026年は、暗号通貨業界が段階的な利益を確定させるのか、それとも立法による変革に再び賭けるのかを決める年となる見込みです。未来の構造は、業界がこの根本的なジレンマをどう交渉し、解決するかにかかっています。