## ヨーロッパはもはや待てない：デジタルユーロは準備完了だが、欧州の金融システムはまだ不安定

このニュースは欧州中央銀行（ECB）の首脳会議からもたらされた：クリスティーヌ・ラガルド総裁は、デジタルユーロのためのすべての技術的基盤が完成したと発表した。これは勝利のように聞こえるし、部分的にはそうだ。しかし、この発表の背後にはより大きな問いが潜んでいる：ヨーロッパがその金融システムの近代化を加速させる一方で、デジタル通貨の競争において他のグローバル巨人に追いつき、追い越すことができるのか？

## 「技術的準備完了」とは何を意味するのか？

ECBは長年にわたり、複雑な課題に取り組んできた：現金と同じようにデジタルユーロで取引できるインフラを構築しつつ、安全性と追跡性を確保すること。これは簡単なことではない。内部チームはシステムのアーキテクチャを設計し、安全プロトコルをテストし、何百万もの取引をシミュレーションして、既存の金融システムと円滑に連携できることを検証した。

その結果は？技術的な仕組みは稼働準備が整った。

残る障壁は、逆説的に言えば技術的なものではなく官僚的なものだ。欧州連合の立法承認が必要だ。議会と欧州理事会はルールを定めなければならない：各市民がデジタルユーロで保有できる金額、プライバシーの保護方法、商業銀行を分配に関与させる方法、従来の預金口座からの大量流出を防ぐ方法。

要するに、エンジンは完成している。しかし、法的な道筋はまだ整備されていない。

## なぜヨーロッパはこれ以上遅らせることができないのか

デジタルユーロへの推進は単なるイノベーションのためのものではない。ECBは三つの具体的な懸念から動いている：

**第一に**、主権。ヨーロッパ人は非ヨーロッパの決済プラットフォーム—Visa、Mastercard、PayPal—に依存している。これらはアメリカ企業によって管理されている。公共のデジタルユーロはこの依存を減らし、欧州の金融システムのコントロールをEUの手に取り戻す。

**第二に**、包摂性。デジタル化が進む一方で、何百万人ものヨーロッパ人は銀行システムから排除されているか、プライバシーやシンプルさの理由で現金を好む。誰でもアクセスできるデジタルユーロはこのギャップを埋める可能性がある。

**第三に**、他のデジタル通貨との静かな競争。中国はすでにデジタル人民元の実験を進めている。米国もデジタルドルの検討を始めている。もしヨーロッパがその金融システムの近代化を遅らせ続けるなら、世界的な変革の傍観者に成り下がるリスクがある。

## 実際の障壁は何か？

立法のタイミングは一つの問題だが、実際の障壁は三つある：

**プライバシーと監視**：取引の追跡性(マネーロンダリング対策のために必要)とプライバシーの権利のバランスはどう取るのか？ECBは「プライバシー・バイ・デザイン」について語っている—小額取引の個人データは見えなくなるが、詳細は未定だ。

**沈黙の銀行危機**：多くのヨーロッパ人が従来の銀行口座から直接中央銀行に資金を移動させた場合、銀行の貸出は急激に縮小する可能性がある。銀行は預金を引きつけるために高金利を設定せざるを得なくなるだろう。このシナリオを防ぐために、立法は一人当たりの保有上限—おそらく3,000〜10,000ユーロ—を設ける必要がある。

**実用性**：オフラインでも機能し、日常の取引に現金と同じくらい直感的に使える必要がある。高齢者や子供たちにも使いやすくなければならない。これは技術的に不可能な課題ではないが、複雑だ。

## 現実的なタイムライン

ラガルドの発表は、他のECBの金融政策決定と並行している—金利は据え置き、インフレは2028年までに収束見込み。これは偶然ではない。ECBは、デジタルプロジェクトは即時の経済責任から逸脱したものではなく、今後十年間の構造的投資であると伝えている。

もし欧州議会が2025-2026年までに立法を承認すれば、2027年から2028年にかけてローンチされる可能性がある。政治的議論が長引けば、2030年以降にずれ込むこともあり得る。

## 今後何が起こるのか？

議会の議論に完全に焦点が移る。政治的討議は実務的な問題に深く入り込む：商業銀行の役割は何か？国境を越えた取引はどう管理されるのか？サイバー攻撃に対してシステムの耐性をどう確保するのか？

確かなのは、ヨーロッパは史上初めて、リアルタイムで未来の欧州金融システムを構築しようとしていることだ。公衆の疑念、銀行の抵抗、技術的複雑さを一度に乗り越えながら。

## まだ解決されていない疑問

**実際にいつ開始されるのか？** 公式な日付は未定。立法次第だ。

**現金に取って代わるのか？** いいえ。ECBは繰り返し、デジタルユーロは補完的なものであり、代替ではないと述べている。現金は引き続き法定通貨だ。

**プライバシーは減るのか？** ECBは保護を約束しているが、立法の詳細次第で現実は変わる。高額取引ではプライバシーは完全ではない。

**デジタルユーロは暗号通貨なのか？** いいえ。CBDC（中央銀行デジタル通貨）であり、集中管理された安定した通貨で、ECBが1:1の比率で保証している。ビットコインのような変動や投機はない。

**私の貯蓄にどう影響するのか？** おそらく保有上限が設けられ、商業銀行の口座は引き続き資金の主要な預け場所となるだろう。デジタルユーロはアクセス可能な選択肢だが、義務的な代替ではない。

ヨーロッパは走っている。そして、現代の欧州金融システムのゴールラインはもはや遠い未来の夢ではなく、目前の到達点となっている。