## Nowy Rok z ograniczonym handlem1 stycznia 2026 r. ほとんどの世界の証券取引所は新年の祝賀のために閉鎖されており、取引活動は明らかに制限されていました。この短期間の停滞にもかかわらず、前年の最後の日々は、今後数か月の展望に関する重要な洞察をもたらしました。市場は新しい年を迎えるにあたり、さまざまなシグナルを示しました。いくつかの資産クラスは2025年をマイナスで終えましたが、年間のバランスは多くの投資家にとって明らかにプラスでした。## 貴金属が投資シーンを支配貴金属セクターは特別な年を迎えました。金は2025年を通じて64%の上昇を記録し、これは1979年以来最大の年間上昇となり、45年以上ぶりの記録です。銀はさらに劇的な結果を示し、147%以上の上昇を記録し、これまでの歴史的記録を打ち破りました。プラチナは122%以上跳ね上がり、パラジウムは75%の上昇を示し、1年半ぶりの最強の年間変動を達成しました。2025年の最終取引日には、価格のテクニカルな調整が見られました。スポット金は0.6%下落し、1オンスあたり4318.67ドルに、銀は6.7%急落し、71.36ドルに、プラチナは8.7%下落し、2006.95ドルに達しました。アナリストは、これらの短期的な下落は、壮大なラリーの後の自然な利益確定であると明確に指摘しています。しかしながら、長期的な展望は依然として楽観的です。専門家は、2026年に金が1オンスあたり5000ドルを突破する可能性があると予測し、銀は100ドルの壁を突破するチャンスがあると見ています。貴金属価格の上昇を支えた要因には、連邦準備制度の金利引き下げの継続、地政学的緊張の持続、中央銀行による金の一貫した買い入れ、ETFへの資本流入の堅調さがあります。銀はまた、供給の構造的な不足、歴史的に低い在庫、産業需要の増加、米国による重要素材としての認知も追い風となりました。## 原油は安定を待つエネルギーセクターは全く異なる光景を描いています。2025年の最終取引日、原油価格は下落し、年間変動はほぼ-20%となり、2020年以来最大の年間下落となりました。ブレント原油は0.8%下落し、1バレルあたり60.85ドルに、WTIは0.9%下落し、57.42ドルに達しました。逆説的に、地政学的緊張の持続、複数の生産者に対する制裁、トランプ政権の関税政策に伴う不確実性にもかかわらず、市場の主な要因は供給過剰でした。過去3年間のブレント原油価格の連続下落は、データ収集史上最長のシーケンスとなっています。シェール油産業は高水準の価格保証により支えられ、生産の耐性が高まりました。米国エネルギー情報局のデータによると、10月の米国の生産は記録的な水準に達し、ガソリンとディーゼルの在庫も最近、予想を大きく上回って増加しました。金融機関は、2026年の第1四半期にさらなる下落を予測し、その後、供給の動きが安定する第2四半期には1バレルあたり60ドルの水準に徐々に回復すると見ています。市場は、世界的な需要と供給のバランス、OPEC+の生産決定、産油国の地政学的情勢の変化に注目しています。## 株価指数は年末に下落も、年間バランスは堅調米国の主要株価指数は、2025年の最終取引日に調整を見せました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.63%下落、S&P 500は0.74%下落、ナスダックは0.76%下落しました。これらの年末の利益確定にもかかわらず、年間のバランスはすべての指数で二桁の上昇を示し、3年連続の上昇を維持しました。2025年は、トランプの関税政策の不確実性とAIに関する投資熱による大きな変動性の年となりました。AIセクターの企業は、指数を新高値に何度も引き上げました。チップメーカーは年間39%の上昇を記録し、時価総額5兆ドル超の上場企業となりました。通信セクターは、Alphabetの65%の成長に牽引され、S&P 500の最も強力なセクターとなりました。年末には、利益確定の圧力がエネルギーとテクノロジーセクターに及びましたが、アナリストは、最後の調整は通常の市場の変動であり、全体的な楽観的見通しを変えるものではないと強調しています。今後も市場の幅広さの拡大、投資機会の多様化、狭いテクノロジー巨人からより広範なセクターや世界市場への展開が期待されています。Nikeは、水曜日に4%上昇し、トレンドに逆行しました。これは、CEOが100万ドルの株式を買い付けたことによるもので、同社の将来展望に対する信頼を示しています。2026年の市場の方向性は、連邦準備制度の金融政策次第です。投資家は、新しいハト派的な議長の就任後の緩和継続を期待しています。労働市場の堅調さが、FRBに金利を現状維持させる要因となるかどうかが焦点です。## 通貨：ドルの弱さと短期的な上昇2025年の最終取引日、ドルは比較的堅調な雇用市場のデータを背景に上昇しました。新規失業保険申請件数は199,000件に減少し、予想を下回りました。ドル指数は0.27%上昇し、98.50となりました。この一日の調整にもかかわらず、ドルは年間で9%以上の下落を記録し、2017年以来最大の年間下落となりました。ドルに対する圧力は通年続きました。金利引き下げサイクルの長期化、米国の財政状況への懸念、トランプ政権の貿易政策がドルの弱体化を招きました。この期間、ユーロは13%以上上昇し、英ポンドは7%、スイスフランは14%、スウェーデンクローナは20%の上昇を見せました。市場は、2026年にFRBが約50ベーシスポイントの利下げを行うと見込んでいますが、新たなFRB代表者の中には慎重な見方もあります。労働市場の改善が続けば、FRBは金利を長く現状維持する可能性があります。日本銀行は2025年に2回金利を引き上げましたが、円はほぼ変動せず、セッションの終わりには156.96円となりました。市場は、日本当局の介入の可能性を待っています。多くの予測はドルの弱体化を維持する見込みですが、一部のアナリストは、下落サイクルが終わりに近づいている可能性を示唆しています。## 経済：米国と世界のニュース**7か国への新たな入国禁止令**2026年1月1日から、米国はブルキナファソ、ラオス、マリ、ニジェール、シエラレオネ、南スーダン、シリアの7か国の市民に対し、入国禁止令を発表しました。制限は移民申請者だけでなく、非移民ビザでの入国者にも適用されます。12月29日に発行された文書によると、制限はベネズエラとキューバの市民も対象としています。**120億ドル規模の農業支援プログラム**米国農務省は、120億ドルの支援プログラムの詳細を発表しました。対象となる大豆生産者には、1エーカーあたり30.88ドルの補助金が支給されます。このプログラムには、(1100億ドル)の農地支援や、経済作物やサトウキビの支援も含まれます。補助金は2月28日まで利用可能で、農家の銀行口座に直接支払われます。支援額は、2025年の実際の耕作面積、製造コストのデータ、世界の供給と需要に関する月次レポートに基づいて決定されます。**ベネズエラの原油生産が急激に減少**米国の圧力により、ベネズエラのオリノコ油田地域の原油生産は25%減少しました。カリブ海を通じた輸出制限と軍事的脅威がマドゥロ政権に圧力をかけ続けています。国営石油会社のデータによると、12月29日時点での生産量は498,131バレル/日となっています。貯蔵能力の枯渇により、同社は一部の油井を閉鎖しています。オリノコ油田は、ベネズエラ全体の原油生産のほぼ2/3を占めています。**ブルガリア、ユーロ圏に正式加盟**欧州委員会は、ブルガリアが2026年1月1日午前0時に正式にユーロ圏に加盟することを確認しました。ブルガリアはユーロを公式通貨として採用し、従来の国内通貨は流通から撤退します。ユーロ圏への加盟は、2007年のEU加盟以来、ブルガリア政府の最優先事項でした。**イスラエル、37の援助団体の活動を禁止**イスラエル政府は、2026年1月から、ガザ地区とヨルダン川西岸地区で活動する37の外国援助団体の活動を禁止します。イスラエルのメディアによると、これらの団体は「より厳格な登録要件」を満たしていません。ダイアスポラ省は、「安全保障上の理由」と、「テロ組織と関係のある職員を排除する必要性」により、この決定を正当化しています。## 中国：宇宙とエネルギーの記録**中国、90回以上の宇宙打ち上げ – 新記録**中国は2025年を、90回以上のミッションを実施し、年間新記録を樹立して締めくくりました。中国航天科技集団は73回の打ち上げを行い、こちらも記録を更新しました。長征シリーズのロケットは69回打ち上げられ、ジェイロン-3は4回、合計300以上の衛星を軌道に投入しました。これは2024年の51回の打ち上げと190以上の貨物に比べて大きな増加です。平均打ち上げ間隔は約5日となり、ミッションの密度と規模は新たなレベルに達しました。**張州の華龍一号原子炉、商業運転開始**1月1日、世界最大の原子炉基地「華龍一号」の第2ユニットが張州で商業運転を開始しました。UTC+8の00:07に、フル出力で168時間の試験を無事に終え、運用に移行しました。これにより、プロジェクトの第一段階が完了し、中国の第3世代原子力技術の大量導入において重要な進展となりました。計画では、合計6ユニットの建設を予定しており、2ユニットの完成後には年間約200億kWhのクリーンエネルギーを供給でき、CO2排出量を約1600万トン削減する見込みです。**中国南西部のガス田、年間生産量500億立方メートル達成**中国石油天然気集団の南西油田公司は、年間ガス生産量が500億立方メートルに達したと発表しました。石油とガスの当量も4000万トンを超え、史上最高記録となっています。これは、中国南西部で初めての、年間生産量がこの規模に達したガス田です。四川・重慶地域の1000億立方メートル規模の生産基地建設に向けた重要な一歩です。2025年のガス生産は、前年より5.3億立方メートル増加し、エネルギー構造の変化と技術革新によるものです。## 中国の金融市場、11月末時点中国人民銀行が2025年11月のデータを公表しました。上海総合指数は1.7%下落し、66.2ポイント減の3888.6ポイントに、深セン成分指数は2.9%下落し、394.1ポイント減の12,984.1ポイントとなりました。上海証券取引所の平均日取引高は8085億元で、前月比16.0%減少しました。深セン証券取引所の平均日取引高は1兆898億元で、前月比7.9%減少しています。
2026年の開幕に向けた金融市場の展望 – 安定の兆しを見せる年の始まり
Nowy Rok z ograniczonym handlem
1 stycznia 2026 r. ほとんどの世界の証券取引所は新年の祝賀のために閉鎖されており、取引活動は明らかに制限されていました。この短期間の停滞にもかかわらず、前年の最後の日々は、今後数か月の展望に関する重要な洞察をもたらしました。市場は新しい年を迎えるにあたり、さまざまなシグナルを示しました。いくつかの資産クラスは2025年をマイナスで終えましたが、年間のバランスは多くの投資家にとって明らかにプラスでした。
貴金属が投資シーンを支配
貴金属セクターは特別な年を迎えました。金は2025年を通じて64%の上昇を記録し、これは1979年以来最大の年間上昇となり、45年以上ぶりの記録です。銀はさらに劇的な結果を示し、147%以上の上昇を記録し、これまでの歴史的記録を打ち破りました。プラチナは122%以上跳ね上がり、パラジウムは75%の上昇を示し、1年半ぶりの最強の年間変動を達成しました。
2025年の最終取引日には、価格のテクニカルな調整が見られました。スポット金は0.6%下落し、1オンスあたり4318.67ドルに、銀は6.7%急落し、71.36ドルに、プラチナは8.7%下落し、2006.95ドルに達しました。アナリストは、これらの短期的な下落は、壮大なラリーの後の自然な利益確定であると明確に指摘しています。
しかしながら、長期的な展望は依然として楽観的です。専門家は、2026年に金が1オンスあたり5000ドルを突破する可能性があると予測し、銀は100ドルの壁を突破するチャンスがあると見ています。貴金属価格の上昇を支えた要因には、連邦準備制度の金利引き下げの継続、地政学的緊張の持続、中央銀行による金の一貫した買い入れ、ETFへの資本流入の堅調さがあります。銀はまた、供給の構造的な不足、歴史的に低い在庫、産業需要の増加、米国による重要素材としての認知も追い風となりました。
原油は安定を待つ
エネルギーセクターは全く異なる光景を描いています。2025年の最終取引日、原油価格は下落し、年間変動はほぼ-20%となり、2020年以来最大の年間下落となりました。ブレント原油は0.8%下落し、1バレルあたり60.85ドルに、WTIは0.9%下落し、57.42ドルに達しました。
逆説的に、地政学的緊張の持続、複数の生産者に対する制裁、トランプ政権の関税政策に伴う不確実性にもかかわらず、市場の主な要因は供給過剰でした。過去3年間のブレント原油価格の連続下落は、データ収集史上最長のシーケンスとなっています。シェール油産業は高水準の価格保証により支えられ、生産の耐性が高まりました。米国エネルギー情報局のデータによると、10月の米国の生産は記録的な水準に達し、ガソリンとディーゼルの在庫も最近、予想を大きく上回って増加しました。
金融機関は、2026年の第1四半期にさらなる下落を予測し、その後、供給の動きが安定する第2四半期には1バレルあたり60ドルの水準に徐々に回復すると見ています。市場は、世界的な需要と供給のバランス、OPEC+の生産決定、産油国の地政学的情勢の変化に注目しています。
株価指数は年末に下落も、年間バランスは堅調
米国の主要株価指数は、2025年の最終取引日に調整を見せました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.63%下落、S&P 500は0.74%下落、ナスダックは0.76%下落しました。これらの年末の利益確定にもかかわらず、年間のバランスはすべての指数で二桁の上昇を示し、3年連続の上昇を維持しました。
2025年は、トランプの関税政策の不確実性とAIに関する投資熱による大きな変動性の年となりました。AIセクターの企業は、指数を新高値に何度も引き上げました。チップメーカーは年間39%の上昇を記録し、時価総額5兆ドル超の上場企業となりました。通信セクターは、Alphabetの65%の成長に牽引され、S&P 500の最も強力なセクターとなりました。
年末には、利益確定の圧力がエネルギーとテクノロジーセクターに及びましたが、アナリストは、最後の調整は通常の市場の変動であり、全体的な楽観的見通しを変えるものではないと強調しています。今後も市場の幅広さの拡大、投資機会の多様化、狭いテクノロジー巨人からより広範なセクターや世界市場への展開が期待されています。
Nikeは、水曜日に4%上昇し、トレンドに逆行しました。これは、CEOが100万ドルの株式を買い付けたことによるもので、同社の将来展望に対する信頼を示しています。
2026年の市場の方向性は、連邦準備制度の金融政策次第です。投資家は、新しいハト派的な議長の就任後の緩和継続を期待しています。労働市場の堅調さが、FRBに金利を現状維持させる要因となるかどうかが焦点です。
通貨：ドルの弱さと短期的な上昇
2025年の最終取引日、ドルは比較的堅調な雇用市場のデータを背景に上昇しました。新規失業保険申請件数は199,000件に減少し、予想を下回りました。ドル指数は0.27%上昇し、98.50となりました。この一日の調整にもかかわらず、ドルは年間で9%以上の下落を記録し、2017年以来最大の年間下落となりました。
ドルに対する圧力は通年続きました。金利引き下げサイクルの長期化、米国の財政状況への懸念、トランプ政権の貿易政策がドルの弱体化を招きました。この期間、ユーロは13%以上上昇し、英ポンドは7%、スイスフランは14%、スウェーデンクローナは20%の上昇を見せました。
市場は、2026年にFRBが約50ベーシスポイントの利下げを行うと見込んでいますが、新たなFRB代表者の中には慎重な見方もあります。労働市場の改善が続けば、FRBは金利を長く現状維持する可能性があります。
日本銀行は2025年に2回金利を引き上げましたが、円はほぼ変動せず、セッションの終わりには156.96円となりました。市場は、日本当局の介入の可能性を待っています。多くの予測はドルの弱体化を維持する見込みですが、一部のアナリストは、下落サイクルが終わりに近づいている可能性を示唆しています。
経済：米国と世界のニュース
7か国への新たな入国禁止令
2026年1月1日から、米国はブルキナファソ、ラオス、マリ、ニジェール、シエラレオネ、南スーダン、シリアの7か国の市民に対し、入国禁止令を発表しました。制限は移民申請者だけでなく、非移民ビザでの入国者にも適用されます。12月29日に発行された文書によると、制限はベネズエラとキューバの市民も対象としています。
120億ドル規模の農業支援プログラム
米国農務省は、120億ドルの支援プログラムの詳細を発表しました。対象となる大豆生産者には、1エーカーあたり30.88ドルの補助金が支給されます。このプログラムには、(1100億ドル)の農地支援や、経済作物やサトウキビの支援も含まれます。補助金は2月28日まで利用可能で、農家の銀行口座に直接支払われます。支援額は、2025年の実際の耕作面積、製造コストのデータ、世界の供給と需要に関する月次レポートに基づいて決定されます。
ベネズエラの原油生産が急激に減少
米国の圧力により、ベネズエラのオリノコ油田地域の原油生産は25%減少しました。カリブ海を通じた輸出制限と軍事的脅威がマドゥロ政権に圧力をかけ続けています。国営石油会社のデータによると、12月29日時点での生産量は498,131バレル/日となっています。貯蔵能力の枯渇により、同社は一部の油井を閉鎖しています。オリノコ油田は、ベネズエラ全体の原油生産のほぼ2/3を占めています。
ブルガリア、ユーロ圏に正式加盟
欧州委員会は、ブルガリアが2026年1月1日午前0時に正式にユーロ圏に加盟することを確認しました。ブルガリアはユーロを公式通貨として採用し、従来の国内通貨は流通から撤退します。ユーロ圏への加盟は、2007年のEU加盟以来、ブルガリア政府の最優先事項でした。
イスラエル、37の援助団体の活動を禁止
イスラエル政府は、2026年1月から、ガザ地区とヨルダン川西岸地区で活動する37の外国援助団体の活動を禁止します。イスラエルのメディアによると、これらの団体は「より厳格な登録要件」を満たしていません。ダイアスポラ省は、「安全保障上の理由」と、「テロ組織と関係のある職員を排除する必要性」により、この決定を正当化しています。
中国：宇宙とエネルギーの記録
中国、90回以上の宇宙打ち上げ – 新記録
中国は2025年を、90回以上のミッションを実施し、年間新記録を樹立して締めくくりました。中国航天科技集団は73回の打ち上げを行い、こちらも記録を更新しました。長征シリーズのロケットは69回打ち上げられ、ジェイロン-3は4回、合計300以上の衛星を軌道に投入しました。これは2024年の51回の打ち上げと190以上の貨物に比べて大きな増加です。平均打ち上げ間隔は約5日となり、ミッションの密度と規模は新たなレベルに達しました。
張州の華龍一号原子炉、商業運転開始
1月1日、世界最大の原子炉基地「華龍一号」の第2ユニットが張州で商業運転を開始しました。UTC+8の00:07に、フル出力で168時間の試験を無事に終え、運用に移行しました。これにより、プロジェクトの第一段階が完了し、中国の第3世代原子力技術の大量導入において重要な進展となりました。計画では、合計6ユニットの建設を予定しており、2ユニットの完成後には年間約200億kWhのクリーンエネルギーを供給でき、CO2排出量を約1600万トン削減する見込みです。
中国南西部のガス田、年間生産量500億立方メートル達成
中国石油天然気集団の南西油田公司は、年間ガス生産量が500億立方メートルに達したと発表しました。石油とガスの当量も4000万トンを超え、史上最高記録となっています。これは、中国南西部で初めての、年間生産量がこの規模に達したガス田です。四川・重慶地域の1000億立方メートル規模の生産基地建設に向けた重要な一歩です。2025年のガス生産は、前年より5.3億立方メートル増加し、エネルギー構造の変化と技術革新によるものです。
中国の金融市場、11月末時点
中国人民銀行が2025年11月のデータを公表しました。上海総合指数は1.7%下落し、66.2ポイント減の3888.6ポイントに、深セン成分指数は2.9%下落し、394.1ポイント減の12,984.1ポイントとなりました。上海証券取引所の平均日取引高は8085億元で、前月比16.0%減少しました。深セン証券取引所の平均日取引高は1兆898億元で、前月比7.9%減少しています。