ビットコインと金：デジタル資産は本当に過大評価されているのか？

暗号通貨市場は重要な局面に直面しています。アナリストのMichael van de Poppeは、異例の指標を指摘しています：Bitcoin対金の相対力指数(RSI)が30を下回ったのは、歴史上わずか4回しか起こっていません。この極端な下落は、価格に大きな影響を伴わずに起こることは稀です。

これまでの3回のケースは、市場の重要な転換点を示しました。2015年には、その年の下落サイクルの底を示しました。2018年には、修正の重要な安値と一致しました。2022年には、市場が再び底を打った際にパターンが繰り返されました。これらのいずれも、その後長期的な回復が続き、Bitcoinが大きな反発の条件を整えている可能性を示唆しています。

過大評価と資産のローテーション理論

van de Poppeによると、現在金はBitcoinに対して過大評価されているようです。これは、金属そのものが史上最高値に達したという意味ではなく、両者の資産関係に潜在的な不均衡が見られることを示しています。彼の分析は、資本の金からBitcoinへのローテーションが近い将来起こる可能性を示唆しています。

もう一つの技術的指標もこの見解を裏付けています：Bitcoinの価格と20週移動平均線との距離が異常に広がっています。歴史的に、この差が拡大すると、市場は比較的速やかに回復反応を示してきました。現在、Bitcoinは約91,580ドルで取引されており、史上最高値の126,080ドルから約20%下落しています。

最近の価格動きと重要なレベル

Bitcoinは最近90,000ドルを割り込み、その結果、他の市場にも波及する下落を引き起こしました。金とNASDAQも同時に調整局面を迎え、グローバルなリスク回避の動きが見られます。

van de Poppeは、注視すべきいくつかの技術レベルを指摘しています。88,000ドルを超える動きは、強い買いシグナルとなり、投資家の信頼を回復させるでしょう。弱さが続く場合、83,800ドルや80,500ドルまで下落する可能性もあります。現在のマクロ経済環境は、米国の失業率データ、インフレ報告、日銀の金利調整予想など、多くの不確実性を伴っています。

Glassnodeは、Bitcoinの14日RSIが中立レベルに戻った一方で、スポット市場の状況は著しく悪化していると指摘しています。取引量は歴史的に低い水準に落ち込み、先物の未決済建玉もわずかに減少しています。ロングポジションは依然存在しますが、価格が下落し続けると脆弱になる可能性があります。

歴史的な下落に関する警告

経験豊富なトレーダーのPeter Brandtは、重要な警告を発しました：Bitcoinはその放物線のトレンドラインを割り込みました。過去の強気サイクルでは、類似の放物線の破綻は最大80%の下落を引き起こすことがありました。

もしこのシナリオが現実になれば、Bitcoinは25,240ドルまで下落する可能性があります。ただし、現在の状況は過去と大きく異なります。企業や機関投資家は、Bitcoinを大量に蓄積しています。2023年初頭の約197,000 BTCから、現在は1,080,000 BTC超に増加しており、448%の増加となっています。

研究者のAxel Adler Jr.は、Bitcoinは3年間の拡大期の後に調整局面にあると指摘しています。新たな所有構成は、より多くの機関投資と長期保有者の参加により、深刻な下落に対する緩衝材として働き、歴史的な80%の下落予測を下回る可能性も示唆しています。