2025年全球並購市場は久しぶりの「大年」を迎えました。ロンドン証券取引所グループのデータによると、今年の世界の並行取引総額は4.5兆ドルに達し、2024年と比べて約50％増加しています。これは2021年のパンデミック期間中の並行熱潮以来初めて4兆ドルを突破し、40年以上の統計史の中で2番目に高い水準です。**大型取引が集中し、業界構造を再編**今年の並行市場で最も注目されたのは、「巨頭」取引の集中です。年間で100億ドル以上の規模の取引が68件も生まれ、これは歴史的に非常に稀なことです。投資銀行のCenterview Partners共同社長のTony Kimは、「この10年近くでこれほどの規模の並行熱潮は見たことがありません。これらの大規模取引は、メディアから工業製造まで、産業の地図を実質的に変えつつあります」と語っています。中でも最大規模の2つの取引が注目されています。Netflixとパラマウントの天舞競争によるワーナー・ブラザース探索会社の買収、そしてユナイテッド・パシフィック鉄道とノーフォーク・サザン鉄道の合併です。後者は時価総額2500億ドルの大陸横断鉄道の巨頭を形成しました。これは2021年の並行構造と興味深い対比をなしています。その年の最大取引は、タイム・ワーナーと探索チャンネルの合併、カナダ太平洋鉄道によるカンザスシティ・サザン鉄道の310億ドル買収でした。**資金調達チャネルが円滑に、規制環境も友好的**企業がこれほど大規模な取引を敢行できる背景には、三つの主要な要因があります。一つは十分な資金調達チャネルが依然として円滑であること、二つ目は米国の比較的緩やかな規制政策が強力な支援となっていること、三つ目は市場のリスク許容度が強いことです。ラザード・グループのグローバル並行事業責任者のMark McMasterは、「現在の反独占規制環境は十分な支援を提供しており、資金調達環境も非常に理想的です。そのため、企業の『全面的な推進』の姿勢が見られます」と述べています。特に注目すべきは、トランプ政権が推進した規制緩和政策で、企業がこれまで懸念して見送っていた並行機会を掘り起こすことを促進した点です。4月初めに発表された「解放日」の全面関税政策は一時的に成長の勢いを止めましたが、並行活動は迅速に反発し、最終的には4年ぶりに連続して2四半期の取引額が1兆ドル超を記録しました。Evercoreの米国投資銀行共同責任者のDaniel Mendelowは、「関税の影響が薄れると、市場の並行需要の圧縮が徐々に解放され、成長の勢いが築かれ、持続的に強化されています」と述べています。**米国市場が主役、投資銀行の手数料が史上最高**米国企業の買収取引は特に活発で、米国企業を対象とした取引総額は2.3兆ドルに達し、1998年以来最高の比率を記録しています。この活発さは、投資銀行の収入を直接押し上げており、予測される手数料は1350億ドルで、昨年より9％増加しています。その半数以上が米国市場からのもので、歴史上2番目の高水準を記録しています。**大型取引は盛況、小規模取引は冷え込み**興味深いのは、大型取引の繁栄と小規模取引の冷え込みが鮮明な対比をなしている点です。今年の全体の並行取引数は逆に7％減少し、2016年以来最低水準となっています。これは、市場が「極化」していることを示しており、大規模並行を実行できるトップ企業は好調を維持していますが、中小規模の取引は冷遇されています。**プライベートエクイティの緩やかな回復と大型私的化取引の出現**プライベートエクイティファンドの並行回復は、市場全体に比べて遅れており、取引額はわずか25％超の増加にとどまり、8890億ドルとなっています。しかし、注目すべき点もあります。最大規模の私的化取引は、サウジアラビアの公共投資基金が主導し、ユニオン・ヒル・キャピタルとジャリド・クシュナーとともに、ビデオゲーム開発会社のエレクトロニック・アーツを550億ドルで買収したものです。モルガン・スタンレーのグローバルコンサルティング・並行事業責任者のAnu Aiyengarは、「外部からは財務投資家の活発度が不足していると一般的に見られていますが、今年は多くの大型私的化案件が出現しています。米国株が史上最高値を記録しているにもかかわらず、価格設定の不合理な投資機会は依然として存在し、多様な資金調達チャネルの支援により、大規模取引が可能になっています」と述べています。また、医療用品グループのMedlineやセキュリティサービス企業のVerisureなどの大型IPO活動も活発化しており、資産売却の新たな道を開き、プライベートエクイティ業界に新たな活力を注入しています。**未来展望：財務投資家はまだ始まったばかり**ゴールドマン・サックスのヨーロッパ投資銀行共同責任者のAndre Kellenersは、将来の展望について次のように述べています。「今後数年間で並行市場はさらに成長の余地があります。特に、財務投資家の並行熱潮はまだ始まったばかりであり、最良の時期はこれからだと確信しています。」
合併・買収市場が爆発的に拡大！2025年の世界取引額は40年ぶりの高水準を記録し、投資銀行の手数料が歴史的記録を塗り替える
2025年全球並購市場は久しぶりの「大年」を迎えました。ロンドン証券取引所グループのデータによると、今年の世界の並行取引総額は4.5兆ドルに達し、2024年と比べて約50％増加しています。これは2021年のパンデミック期間中の並行熱潮以来初めて4兆ドルを突破し、40年以上の統計史の中で2番目に高い水準です。
大型取引が集中し、業界構造を再編
今年の並行市場で最も注目されたのは、「巨頭」取引の集中です。年間で100億ドル以上の規模の取引が68件も生まれ、これは歴史的に非常に稀なことです。投資銀行のCenterview Partners共同社長のTony Kimは、「この10年近くでこれほどの規模の並行熱潮は見たことがありません。これらの大規模取引は、メディアから工業製造まで、産業の地図を実質的に変えつつあります」と語っています。
中でも最大規模の2つの取引が注目されています。Netflixとパラマウントの天舞競争によるワーナー・ブラザース探索会社の買収、そしてユナイテッド・パシフィック鉄道とノーフォーク・サザン鉄道の合併です。後者は時価総額2500億ドルの大陸横断鉄道の巨頭を形成しました。これは2021年の並行構造と興味深い対比をなしています。その年の最大取引は、タイム・ワーナーと探索チャンネルの合併、カナダ太平洋鉄道によるカンザスシティ・サザン鉄道の310億ドル買収でした。
資金調達チャネルが円滑に、規制環境も友好的
企業がこれほど大規模な取引を敢行できる背景には、三つの主要な要因があります。一つは十分な資金調達チャネルが依然として円滑であること、二つ目は米国の比較的緩やかな規制政策が強力な支援となっていること、三つ目は市場のリスク許容度が強いことです。ラザード・グループのグローバル並行事業責任者のMark McMasterは、「現在の反独占規制環境は十分な支援を提供しており、資金調達環境も非常に理想的です。そのため、企業の『全面的な推進』の姿勢が見られます」と述べています。
特に注目すべきは、トランプ政権が推進した規制緩和政策で、企業がこれまで懸念して見送っていた並行機会を掘り起こすことを促進した点です。4月初めに発表された「解放日」の全面関税政策は一時的に成長の勢いを止めましたが、並行活動は迅速に反発し、最終的には4年ぶりに連続して2四半期の取引額が1兆ドル超を記録しました。Evercoreの米国投資銀行共同責任者のDaniel Mendelowは、「関税の影響が薄れると、市場の並行需要の圧縮が徐々に解放され、成長の勢いが築かれ、持続的に強化されています」と述べています。
米国市場が主役、投資銀行の手数料が史上最高
米国企業の買収取引は特に活発で、米国企業を対象とした取引総額は2.3兆ドルに達し、1998年以来最高の比率を記録しています。この活発さは、投資銀行の収入を直接押し上げており、予測される手数料は1350億ドルで、昨年より9％増加しています。その半数以上が米国市場からのもので、歴史上2番目の高水準を記録しています。
大型取引は盛況、小規模取引は冷え込み
興味深いのは、大型取引の繁栄と小規模取引の冷え込みが鮮明な対比をなしている点です。今年の全体の並行取引数は逆に7％減少し、2016年以来最低水準となっています。これは、市場が「極化」していることを示しており、大規模並行を実行できるトップ企業は好調を維持していますが、中小規模の取引は冷遇されています。
プライベートエクイティの緩やかな回復と大型私的化取引の出現
プライベートエクイティファンドの並行回復は、市場全体に比べて遅れており、取引額はわずか25％超の増加にとどまり、8890億ドルとなっています。しかし、注目すべき点もあります。最大規模の私的化取引は、サウジアラビアの公共投資基金が主導し、ユニオン・ヒル・キャピタルとジャリド・クシュナーとともに、ビデオゲーム開発会社のエレクトロニック・アーツを550億ドルで買収したものです。モルガン・スタンレーのグローバルコンサルティング・並行事業責任者のAnu Aiyengarは、「外部からは財務投資家の活発度が不足していると一般的に見られていますが、今年は多くの大型私的化案件が出現しています。米国株が史上最高値を記録しているにもかかわらず、価格設定の不合理な投資機会は依然として存在し、多様な資金調達チャネルの支援により、大規模取引が可能になっています」と述べています。
また、医療用品グループのMedlineやセキュリティサービス企業のVerisureなどの大型IPO活動も活発化しており、資産売却の新たな道を開き、プライベートエクイティ業界に新たな活力を注入しています。
未来展望：財務投資家はまだ始まったばかり
ゴールドマン・サックスのヨーロッパ投資銀行共同責任者のAndre Kellenersは、将来の展望について次のように述べています。「今後数年間で並行市場はさらに成長の余地があります。特に、財務投資家の並行熱潮はまだ始まったばかりであり、最良の時期はこれからだと確信しています。」