#代币经济学与设计 昨天追了Lighter創始人のTwitter Spaceを聴き、トークン経済学の部分を聞いた後、いくつかの考えを記録しておきたいと思います。

最も心を動かされたのはこの論理です：50%のトークンをコミュニティに配分し、その中の相当な割合をポイントプログラムの参加者に留める。これは新しいアイデアではありませんが、実行面での自制は非常に稀です。「チームとVCの大口、コミュニティが恩恵を受ける」というパターンは見られず、むしろ価値が最終的にトークンに沈殿し、すべての関係者が同じ船に乗るという考え方を強調しています。

ウィザードの識別とポイント削減については、クラスタリング分析や行動モデルの識別を用い、申立てメカニズムも設けています。幸いにもアルゴリズムの詳細は公開されていません。これは正しい判断です——過度な透明性は「不正行為の最適化」に後ろ盾を与えることになるからです。申立ての少なさというフィードバックから、全体的な識別精度はおおむね良好と考えられます。

ただし、ここで一つ考えるべき問題があります：ポイント補助金が終了した後、残る実取引の需要は現行のアクティブさを支えられるのか？Vladimirの回答は、トークン構造がインセンティブを整合させ、長期的には市場の機会は現状よりもはるかに大きいというものでした。これは「今は始まりに過ぎない」と言っているように聞こえますが、実際の運営で取引会社やマーケットメーカーを本当に惹きつけ続けられるかは、今後の手数料設計や製品の競争力次第です。

手数料は10月に開始され、最初の2ヶ月の収益は予想を上回る好調です。重要なのは、その後どうやって層別手数料、新製品、クロスチェーン流動性などの側面からトークンの評価を支えるかです。取引量の増加だけに頼るとリスクは依然として存在します。

このラインの進展を引き続き注視していきます。