BCH価格反発の背後：デリバティブのロング「買い戻し」と現物投資家の「逃避」の攻防

ビットコインキャッシュ [BCH] は12月19日に24時間で10％の上昇を記録しましたが、この上昇の背後には興味深い市場現象が潜んでいます——買い注文と売り注文は全く異なる力から来ています。デリバティブ取引者は積極的にロングポジションを取っている一方、現物を保有する投資家は利益確定のために売りに出ています。

レバレッジ資金の流入、永続契約市場の楽観的な転換

この相場では、永続契約のトレーダーが最も積極的な買い圧力を生み出しています。CoinGlassのデータによると、12月中旬のBCHの永続契約の未決済ポジションは1億8400万ドル増加し、総規模は約7億8600万ドルに達しました。この数字自体がレバレッジ資金の流入の強さを示しています。

資金調達率の変化も市場のセンチメントの反転を裏付けています。資金調達率がマイナスからプラス（約0.0044％）に転じたとき、ロングポジションはショートに対して費用を支払う必要があり、これは通常、買い手が市場の主導権を握っていることを示唆します。データによると、12月19日だけで2,540万ドルのショートポジションが強制清算され、ロングの利益確定の快感が彼らの買い意欲をさらに刺激しました。

現物市場の実態：大口売りと長期的な弱気

しかし、現物市場の状況は全く逆です。同じく12月19日に、約393万ドルのBCHが取引所ウォレットに移され、その後すぐに売却されました。これは12月初旬の状況とは完全に異なります——当時は現物投資家は穏やかにポジションを積み増していました。

さらに懸念されるのは週次データです。先週の現物の純流出額は488万ドルであり、前週（12月8日から）には売却規模が5358万ドルに達していました。現物の買いと売りの比率の著しい不均衡は何を示しているのでしょうか？投資家は高値で利益を確定し、長期的な保有を避けている可能性があります。

デリバティブ市場の「仮想的な繁栄」と現物市場の「本物の資金流出」が重なると、後者の圧力は次第に顕在化してきます。

テクニカル面の重要な試練

チャートを見ると、BCHは対称三角形の中で動いており、この形態は通常、ブレイクアウトの兆しを示します。しかし、買い手にとっては二つのハードルがあります：

• 下落トレンドラインの動的抵抗を突破する必要がある
• 598ドルから606ドルの水平抵抗を効果的に突破する必要がある

現在のBCHの価格は$621.34付近を行き来しており、24時間で4.62％下落しています。これは反発の勢いが既に衰えつつあることを示しています。

ただし、Money Flow Index（資金流入指数）は50を超えており、資金流入が依然として優勢です。この資金流入の流れが維持されれば、BCHは今後も上昇を試みる可能性がありますが、その前提として現物市場の売り圧力が吸収される必要があります。

最終的に市場を支配するのは誰か？

このデリバティブの買い圧力と現物の売り圧力の攻防戦は、どちらの力が長続きするかにかかっています。短期的には、レバレッジ資金の推進によって驚くべき上昇が生まれることもありますが、長期投資家が利益確定を始めると、その上昇は一瞬で終わる可能性もあります。

BCHのこの反発の持続性は、最終的には現物市場の態度が価格上昇によって変わるかどうかにかかっています。