ほとんどの存在期間において、暗号通貨業界はプライバシーに対してほぼ無関心でした。しかし、2024年はその物語を劇的に変えました。## 数字が物語るZCash (ZEC)は過去1年間で驚異的な+734.36%の上昇を記録し、特に爆発的な伸びを見せており、9月以降だけで700%以上急騰しています。今日、ZECは$404.07で取引されており、市場資本は66億ドル、流通しているコインは1,649万枚で、供給総量は2,100万枚です。24時間の取引高は1190万ドルですが、これはHyperliquidで永久先物が開始されたときの市場活動と比べると小規模です—オープンインタレストは一時$115 百万に達し、「忘れられた宝石」としての需要がどれほど蓄積されていたかを示しています。しかし、これは単なる価格の現象ではありません。本当の物語は表面の下にあります。ブロックチェーンデータにおいて、シールドプールは初めてZECの総供給の30%以上を占めており、これは心理的なマイルストーンであり、ネットワークの機能を根本的に変えるものです。## なぜ突然プライバシーが再び重要になったのか暗号通貨界隈がプライバシーに再び焦点を当てる背景には、参加者の業界の将来展望に対する認識の変化があります。ビットコインの創始者サトシ・ナカモトは2008年のホワイトペーパーで、ネットワークの取引プライバシーの欠如を設計上の制約と指摘しました。長い間、その懸念はほとんど無視されてきました。今日では、Samouraiのようなプライバシー重視のミキサーが規制の締め付けに直面し、創設者が逮捕され、WasabiがCoinJoin機能を停止し、2024年には米国ユーザーをブロックしている中、「どうやって実際にプライベートに取引できるのか？」という問いが緊急性を帯びています。今起きていることは、哲学的な側面と技術的な側面の両方に関わっています。投資家のNaval Ravikantのような著名な声は、「厳しい政府の取り締まりの下では、透明性の高い暗号通貨は生き残れない」という根本的な命題を表明しています。一方、批評家はこの上昇を人工的な操作とみなしていますが、根底にある議論—プライバシーは人権か、それとも規制の透明性か—は本物の争点です。## Zcashの技術的優位性Zcashは2016年にビットコインのフォークとして登場し、ジョンズ・ホプキンス大学の暗号学者たちが開発したZerocoinプロトコルに基づいています。ビットコインやほとんどの暗号通貨と異なる点は、zk-SNARKs (zero-knowledge succinct non-interactive arguments of knowledge)を実装していることです。これにより、送信者、受信者、金額を明かすことなく取引の正当性を証明できます。以前から市場に登場していたMoneroは、リング署名を使用し、必須のプライバシーを提供します。一方、Zcashはオプションのプライバシーをシールドアドレスを通じて選択可能にしました。この設計の決定は先見の明がありました。なぜなら、Moneroはデフォルトでプライバシーが強制されているため、より厳しい規制の対象となっているからです。米国のIRSは、Chainalysisのような企業を雇い、Moneroの取引追跡を研究しています。しかし、ここに技術的な優位性があります。Zcashのzk-SNARKアプローチは、ユーザーがシールドアドレスを使用する場合に、はるかに大きな匿名性セットを作り出し、重要なことに量子耐性も備えています。Moneroのリング署名方式はそうではありません。## ユーザー体験の革新ほとんどの技術は、一般ユーザーが実際に使えなければ意味がありません。これが変わったのは2024年3月、Zcashの公式ウォレットZashiが大幅に簡素化されたシールド操作とともにリリースされたときです。最近では、クロスチェーン調整層のNEAR Intentsとの統合により、技術的な摩擦は完全に解消されました。ユーザーは、Ethereumのような透明なブロックチェーンからZcashのシールドプールへ、またその逆へ、アドレスのリンクを公開せずにシームレスに移動できるようになっています。2022年のNU5アップグレードとともに導入されたOrchardシールドプールは、400万ZEC以上を保持しており、これは循環供給の約25%に相当します。これは、約490万の総シールドZECの大部分を占めています。一方、透明な供給は年初から1400万ZECから1140万ZECに減少しており、プライバシーへのユーザーの移行を明確に示しています。## インフラの弱点は依然として残る現在、Zcashは100〜120のフルノードで運用されており、今年初めの60から増加しています。これをビットコインの24,000ノードやMoneroの4,000と比較すると、その課題が明らかです。Zcashノードの運用には、シールド取引の検証が暗号的に集約されているため、はるかに多くの計算資源が必要です。マルチプールアーキテクチャや頻繁なプロトコルアップグレードもメンテナンスの複雑さを増しています。しかし、開発者のSean Boweは、Tachyon Projectを推進しており、これは新しいプロトコルを必要とせずにシールドスループットを革新するスケーリングソリューションです。アーキテクチャ的には、TachyonはFiredancerがSolanaのために目指すものに似ています。## より広い文化的変化Zcashの市場再興は、単なる話題性以上のものを反映しています。a16zの2025年暗号通貨状況レポートによると、プライバシー関連の検索が急増しています。ETFや中央集権的カストディアンに支配されたビットコインの制度的進化に批判的な人々は、Zcashを「ビットコインの暗号化された真のバージョン」と見なし、初期のサイファーパンクの理想への回帰と捉えています。2024年12月にHyperliquidでZECの永久先物が開始されたことは、この変化を明確に示しています。これは、洗練されたトレーダーや機関投資家の間で、プライバシー重視の資産に対する本物の市場需要が存在することを示しています。スポット価格のボラティリティも即座に高まり、流動性インフラが長年無視されてきた資産に対しても整ってきたことを証明しています。## 今後の展望プロトコルの観点から見ると、Zcashは一夜にして変わったわけではありません。しかし、市場の認識は変わっています。2024年のNU6アップグレードでは、分散型の財務管理のための資金プールが導入されました。NU7も開発中です。ロードマップは、ガバナンスと技術スタックを積極的に進化させているプロジェクトを示しています。この勢いが持続するかどうかは、市場がプライバシーに対して本当の確信に向かって回転しているのか、それとも単なる投機なのかにかかっています。今のところ、1つだけは明らかです。Zcashの市場の長期的な重要性は休止状態から終わりを迎えました。この急騰が持続的なネットワーク成長—ノードの増加、シールド採用の拡大、機関投資の統合—を促すかどうかは未確定です。しかし、議論そのものが転換点を迎えたのです。ますます透明性の高まる金融エコシステムの中で、プライベートに取引する能力はもはや付随的なものではなく、再び価値あるものとなっています。
Zcashの長期沈黙がついに破られる：プライバシーコインが再び注目を集める理由
ほとんどの存在期間において、暗号通貨業界はプライバシーに対してほぼ無関心でした。しかし、2024年はその物語を劇的に変えました。
数字が物語る
ZCash (ZEC)は過去1年間で驚異的な+734.36%の上昇を記録し、特に爆発的な伸びを見せており、9月以降だけで700%以上急騰しています。今日、ZECは$404.07で取引されており、市場資本は66億ドル、流通しているコインは1,649万枚で、供給総量は2,100万枚です。24時間の取引高は1190万ドルですが、これはHyperliquidで永久先物が開始されたときの市場活動と比べると小規模です—オープンインタレストは一時$115 百万に達し、「忘れられた宝石」としての需要がどれほど蓄積されていたかを示しています。
しかし、これは単なる価格の現象ではありません。本当の物語は表面の下にあります。ブロックチェーンデータにおいて、シールドプールは初めてZECの総供給の30%以上を占めており、これは心理的なマイルストーンであり、ネットワークの機能を根本的に変えるものです。
なぜ突然プライバシーが再び重要になったのか
暗号通貨界隈がプライバシーに再び焦点を当てる背景には、参加者の業界の将来展望に対する認識の変化があります。ビットコインの創始者サトシ・ナカモトは2008年のホワイトペーパーで、ネットワークの取引プライバシーの欠如を設計上の制約と指摘しました。長い間、その懸念はほとんど無視されてきました。今日では、Samouraiのようなプライバシー重視のミキサーが規制の締め付けに直面し、創設者が逮捕され、WasabiがCoinJoin機能を停止し、2024年には米国ユーザーをブロックしている中、「どうやって実際にプライベートに取引できるのか？」という問いが緊急性を帯びています。
今起きていることは、哲学的な側面と技術的な側面の両方に関わっています。投資家のNaval Ravikantのような著名な声は、「厳しい政府の取り締まりの下では、透明性の高い暗号通貨は生き残れない」という根本的な命題を表明しています。一方、批評家はこの上昇を人工的な操作とみなしていますが、根底にある議論—プライバシーは人権か、それとも規制の透明性か—は本物の争点です。
Zcashの技術的優位性
Zcashは2016年にビットコインのフォークとして登場し、ジョンズ・ホプキンス大学の暗号学者たちが開発したZerocoinプロトコルに基づいています。ビットコインやほとんどの暗号通貨と異なる点は、zk-SNARKs (zero-knowledge succinct non-interactive arguments of knowledge)を実装していることです。これにより、送信者、受信者、金額を明かすことなく取引の正当性を証明できます。
以前から市場に登場していたMoneroは、リング署名を使用し、必須のプライバシーを提供します。一方、Zcashはオプションのプライバシーをシールドアドレスを通じて選択可能にしました。この設計の決定は先見の明がありました。なぜなら、Moneroはデフォルトでプライバシーが強制されているため、より厳しい規制の対象となっているからです。米国のIRSは、Chainalysisのような企業を雇い、Moneroの取引追跡を研究しています。
しかし、ここに技術的な優位性があります。Zcashのzk-SNARKアプローチは、ユーザーがシールドアドレスを使用する場合に、はるかに大きな匿名性セットを作り出し、重要なことに量子耐性も備えています。Moneroのリング署名方式はそうではありません。
ユーザー体験の革新
ほとんどの技術は、一般ユーザーが実際に使えなければ意味がありません。これが変わったのは2024年3月、Zcashの公式ウォレットZashiが大幅に簡素化されたシールド操作とともにリリースされたときです。最近では、クロスチェーン調整層のNEAR Intentsとの統合により、技術的な摩擦は完全に解消されました。ユーザーは、Ethereumのような透明なブロックチェーンからZcashのシールドプールへ、またその逆へ、アドレスのリンクを公開せずにシームレスに移動できるようになっています。
2022年のNU5アップグレードとともに導入されたOrchardシールドプールは、400万ZEC以上を保持しており、これは循環供給の約25%に相当します。これは、約490万の総シールドZECの大部分を占めています。一方、透明な供給は年初から1400万ZECから1140万ZECに減少しており、プライバシーへのユーザーの移行を明確に示しています。
インフラの弱点は依然として残る
現在、Zcashは100〜120のフルノードで運用されており、今年初めの60から増加しています。これをビットコインの24,000ノードやMoneroの4,000と比較すると、その課題が明らかです。Zcashノードの運用には、シールド取引の検証が暗号的に集約されているため、はるかに多くの計算資源が必要です。マルチプールアーキテクチャや頻繁なプロトコルアップグレードもメンテナンスの複雑さを増しています。
しかし、開発者のSean Boweは、Tachyon Projectを推進しており、これは新しいプロトコルを必要とせずにシールドスループットを革新するスケーリングソリューションです。アーキテクチャ的には、TachyonはFiredancerがSolanaのために目指すものに似ています。
より広い文化的変化
Zcashの市場再興は、単なる話題性以上のものを反映しています。a16zの2025年暗号通貨状況レポートによると、プライバシー関連の検索が急増しています。ETFや中央集権的カストディアンに支配されたビットコインの制度的進化に批判的な人々は、Zcashを「ビットコインの暗号化された真のバージョン」と見なし、初期のサイファーパンクの理想への回帰と捉えています。
2024年12月にHyperliquidでZECの永久先物が開始されたことは、この変化を明確に示しています。これは、洗練されたトレーダーや機関投資家の間で、プライバシー重視の資産に対する本物の市場需要が存在することを示しています。スポット価格のボラティリティも即座に高まり、流動性インフラが長年無視されてきた資産に対しても整ってきたことを証明しています。
今後の展望
プロトコルの観点から見ると、Zcashは一夜にして変わったわけではありません。しかし、市場の認識は変わっています。2024年のNU6アップグレードでは、分散型の財務管理のための資金プールが導入されました。NU7も開発中です。ロードマップは、ガバナンスと技術スタックを積極的に進化させているプロジェクトを示しています。
この勢いが持続するかどうかは、市場がプライバシーに対して本当の確信に向かって回転しているのか、それとも単なる投機なのかにかかっています。今のところ、1つだけは明らかです。Zcashの市場の長期的な重要性は休止状態から終わりを迎えました。この急騰が持続的なネットワーク成長—ノードの増加、シールド採用の拡大、機関投資の統合—を促すかどうかは未確定です。しかし、議論そのものが転換点を迎えたのです。ますます透明性の高まる金融エコシステムの中で、プライベートに取引する能力はもはや付随的なものではなく、再び価値あるものとなっています。