BTCのコスト構造変革：10月の下落後に明らかになった最新のオンチェーンデータ

10月11日の激しい市場調整を受けて、ビットコインのチップ構成は劇的に変化しました。最新のブロックチェーン分析によると、過去2か月間のBTCコストベースの再構築は、蓄積段階と分配段階の間を移行する市場を示しています。

ビットコイン保有者のポジションの大きな変化

現在のデータから最も顕著な発見は、長期保有者のポジションの集中です。$80,000-$90,000の範囲は支援レベルの支配的な位置となり、現在2.536百万BTCを含んでいます。これは10月の下落以降、187.4万コインの増加を示しています。これは、現在の市場構造において最も重要な価格の底値を表しています。

二次的な蓄積ゾーンも同様に重要なストーリーを語っています。$90,000-$100,000の保有量は32.4万コイン増加し、$100,000-$110,000の範囲には8.7万コインの流入がありました。これらの数字は、買い手がより高いレベルで資本を戦略的に投入していることを示唆していますが、低価格帯での確信度ほどではありません。

供給と需要の均衡

現在のBTC価格が$91,820に近いことを考慮すると、市場はほぼ完璧な鏡像を示しています。利益のあるポジションと損失のあるポジションが対比しています。現在のレベル以上には6.168百万BTCが含まれ、逆に利益のあるコインは7.462百万コインに達しています。このほぼバランスの取れた状態(サトシ・ナカモトの休眠保有と永久に失われた供給を調整した後)は、市場が方向性の明確さを模索していることを示しています。

長期保有者の大規模な清算

10月11日から12月20日までの期間、利益を得ている参加者は一斉に退出を進めました。利益を示すBTC保有者の数は133万コイン減少し、これは「利益確定の連鎖」を示す証拠です。同時に、$110,000以上で保有していた人々は90.2万コインのポジションを縮小しましたが、新たにBTCが$100,000-$110,000の範囲から完全に離脱したわけではなく、8.7万コインが追加されました。

最も積極的な分配は$60,000-$70,000の取得帯域で起こり、大きな売り圧力が生じました。これらの保有は主に2024年米国大統領選挙前に蓄積され、その後大きく後退しています。利益が圧縮される中、これらの保有者は早期に退出を確定させる動きを見せています。

重要なギャップとチャンスの出現

注目すべきパターンの一つは、$70,000-$80,000の範囲で、わずか19万BTCが集中している点です。これは隣接する価格帯と比べて相対的に希少なゾーンを示しています。この供給のギャップは磁石のような価格レベルとして機能し、ビットコインがこの帯域に後退した場合、新たな資本流入を引き付ける可能性があります。これにより、市場に安定化効果をもたらすことが期待されます。

現在のビットコインのコスト構造は変革を遂げており、長期的な確信が揺らぎつつある市場の姿を描いています。マクロ経済の不確実性と、複数年にわたるポジションを持つ者たちの間での分配サイクルの中で、長期保有者の信念は揺らいでいます。