進入2024年下半年、美國上場のビットコイン現物ETFは前例のない資金流出圧力に直面しています。彭博社のデータによると、11月にはこの種のファンドから合計35億ドルの純流出があり、2月の36億ドルの月間流出記録とほぼ同じ規模となり、製品のローンチ以来最も厳しい月の一つとなっています。特に、ブラックロックのIBITを筆頭とする主要ファンドは最も打撃を受けており、市場の60％を占めるこの製品は、11月だけで22億ドルのリデンプションを記録しました。予想通りの展開であれば、11月はIBITのリリース以来最も暗い月となるでしょう。## 資金撤退とビットコイン価格の動きの緻密な関係市場が最も警戒しているのは、この資金流出のタイムラインがビットコイン自体の動きと完全に同期していることです。現在、BTCは2022年の業界危機（FTXの破綻や連鎖破産など）以降最悪の月次下落を経験しています。かつての政策緩和の恩恵は今や色あせ、暗号資産全体の規模は急速に縮小しています。LVRGリサーチのエグゼクティブディレクター、Nick Ruckはこの現象についてコメントし、「IBITのリデンプションの波は、年初に蓄積された市場の熱意が完全に尽きたことを反映している」と述べ、市場のセンチメントに明らかな逆転が見られると指摘しています。シティリサーチの定量分析は、注目すべき定量的な関係性を示しています：**ビットコインETFから10億ドルの資金が流出するたびに、ビットコインの価格は約3.4％下落する**。この正の相関関係のダイナミクスは逆もまた成立し、資金流入時には価格が相応に上昇します。シティのアレックス・サンダース分析官は、この自己強化型のフィードバックループがビットコインの最近の調整を説明するのに役立つと指摘しています。彼は、年末の悲観的シナリオ（新たな資金流入を仮定しない場合）において、目標価格を8.2万ドルと設定しています。現在、数十億ドルがファンドから撤退していることを考えると、ビットコインの価格はさらに下落するリスクに直面しています。## 取引量のピーク後に見られる脆弱な兆候先週金曜日、ビットコインETFの一日の取引量は歴史的記録の115億ドルに達し、そのうちIBITは80億ドルを占めましたが、同日には1.22億ドルの純流出もありました。このデータの背後にあるメッセージは深く考える価値があります——取引活動が史上最高を記録している一方で、実際の機関投資家のリデンプション行動は隠せません。Nick Ruckはさらに解説し、IBITの継続的な純リデンプションは、「大手機関投資家が暗号資産のリーダーから他の資産クラスへと移行している明確な兆候」を示しており、これは表面的な取引熱だけではなく、実質的な信頼の低下を示唆していると述べています。## より広範な高リスク資産の同時圧力注目すべきは、この売り浴びせの波はビットコインだけに限らないことです。金融市場の高リスク取引商品は、下半期を通じて全面的に圧力を受けており、AI関連株、ミーム株、各種ハイパフォーマンスの投機ポジションも同時に下落しています。S&P500指数も今月、3月以来最悪の月次パフォーマンスを記録する見込みです。現在、ビットコインとテクノロジー株の短期的な相関性は11月初旬に過去最高に達しており、リスク資産全体の脆弱性を反映しています。Tikehau Capitalの資本市場戦略責任者、ラファエル・トゥアンは、「テクノロジーとAIの過剰な評価に関する市場の論調は、ロボット、量子計算、デジタル資産など、より投機的な領域にまで広がっている」と述べ、「この背景の下、ビットコインファンドに流入する資金規模は、市場全体のリスク許容度の変化を測る重要な指標となっている」と付け加えています。彼はさらに、「市場は調整段階にあり、投資家はポジションの再調整を余儀なくされている。この過程で、市場のボラティリティがさらに高まり、一部の投資家に追加の損失をもたらす可能性がある」と分析しています。現在、BTCの取引価格は91,820ドル付近で変動しており、市場は次の明確なシグナルを待っています。
ビットコイン現物ファンドが最も厳しい試練に直面 シティのクオンツモデルが資金流出と価格下落の隠れた関係を明らかに
進入2024年下半年、美國上場のビットコイン現物ETFは前例のない資金流出圧力に直面しています。彭博社のデータによると、11月にはこの種のファンドから合計35億ドルの純流出があり、2月の36億ドルの月間流出記録とほぼ同じ規模となり、製品のローンチ以来最も厳しい月の一つとなっています。
特に、ブラックロックのIBITを筆頭とする主要ファンドは最も打撃を受けており、市場の60％を占めるこの製品は、11月だけで22億ドルのリデンプションを記録しました。予想通りの展開であれば、11月はIBITのリリース以来最も暗い月となるでしょう。
資金撤退とビットコイン価格の動きの緻密な関係
市場が最も警戒しているのは、この資金流出のタイムラインがビットコイン自体の動きと完全に同期していることです。現在、BTCは2022年の業界危機（FTXの破綻や連鎖破産など）以降最悪の月次下落を経験しています。かつての政策緩和の恩恵は今や色あせ、暗号資産全体の規模は急速に縮小しています。
LVRGリサーチのエグゼクティブディレクター、Nick Ruckはこの現象についてコメントし、「IBITのリデンプションの波は、年初に蓄積された市場の熱意が完全に尽きたことを反映している」と述べ、市場のセンチメントに明らかな逆転が見られると指摘しています。
シティリサーチの定量分析は、注目すべき定量的な関係性を示しています：ビットコインETFから10億ドルの資金が流出するたびに、ビットコインの価格は約3.4％下落する。この正の相関関係のダイナミクスは逆もまた成立し、資金流入時には価格が相応に上昇します。
シティのアレックス・サンダース分析官は、この自己強化型のフィードバックループがビットコインの最近の調整を説明するのに役立つと指摘しています。彼は、年末の悲観的シナリオ（新たな資金流入を仮定しない場合）において、目標価格を8.2万ドルと設定しています。現在、数十億ドルがファンドから撤退していることを考えると、ビットコインの価格はさらに下落するリスクに直面しています。
取引量のピーク後に見られる脆弱な兆候
先週金曜日、ビットコインETFの一日の取引量は歴史的記録の115億ドルに達し、そのうちIBITは80億ドルを占めましたが、同日には1.22億ドルの純流出もありました。このデータの背後にあるメッセージは深く考える価値があります——取引活動が史上最高を記録している一方で、実際の機関投資家のリデンプション行動は隠せません。
Nick Ruckはさらに解説し、IBITの継続的な純リデンプションは、「大手機関投資家が暗号資産のリーダーから他の資産クラスへと移行している明確な兆候」を示しており、これは表面的な取引熱だけではなく、実質的な信頼の低下を示唆していると述べています。
より広範な高リスク資産の同時圧力
注目すべきは、この売り浴びせの波はビットコインだけに限らないことです。金融市場の高リスク取引商品は、下半期を通じて全面的に圧力を受けており、AI関連株、ミーム株、各種ハイパフォーマンスの投機ポジションも同時に下落しています。S&P500指数も今月、3月以来最悪の月次パフォーマンスを記録する見込みです。
現在、ビットコインとテクノロジー株の短期的な相関性は11月初旬に過去最高に達しており、リスク資産全体の脆弱性を反映しています。
Tikehau Capitalの資本市場戦略責任者、ラファエル・トゥアンは、「テクノロジーとAIの過剰な評価に関する市場の論調は、ロボット、量子計算、デジタル資産など、より投機的な領域にまで広がっている」と述べ、「この背景の下、ビットコインファンドに流入する資金規模は、市場全体のリスク許容度の変化を測る重要な指標となっている」と付け加えています。
彼はさらに、「市場は調整段階にあり、投資家はポジションの再調整を余儀なくされている。この過程で、市場のボラティリティがさらに高まり、一部の投資家に追加の損失をもたらす可能性がある」と分析しています。現在、BTCの取引価格は91,820ドル付近で変動しており、市場は次の明確なシグナルを待っています。