PolymarketのPolygonからの移行が避けられなかった理由：ゲーム理論の観点から

2022年12月22日、暗号通貨コミュニティは重要な発表を受けました。支配的な予測市場プラットフォームであるPolymarketがPolygonから撤退し、独自のEthereum Layer2ネットワーク「POLY」を構築することを決定したのです。チームメンバーのMustafaは、この動きがプロジェクトの現在の戦略的優先事項であることを確認しました。この動きは、主要なアプリケーションがインフラ選択に対して根本的な変化を迎えることを示しています。

分裂の背後にある構造的ミスマッチ

PolymarketとPolygonの分離は突然の決定ではなく、根本的に異なるレベルで運営されている二つのエンティティ間の深刻な非互換性を反映しています。Polymarketが有望なdAppから市場リーダーへと進化するにつれ、Polygonの制約が次第に明らかになってきました。最も最近の12月18日の障害による基盤層の繰り返される不安定性やエコシステムの弱体化は、次第に小さな不便からPolymarketの規模のアプリケーションにとって存在そのものを脅かす制約へと変わっていきました。

経済的な論理は独立性を支持します。 Polymarketは独自のLayer2ソリューションを立ち上げることで、運用要件に正確に合わせたインフラ仕様を逆設計する能力を得ます。この柔軟性は単なる技術的最適化を超え、外部のガバナンスやタイムラインの制約に依存せずにシステムを反復的にアップグレードできる力を意味します。

価値の流出を定量化する

PolymarketがPolygonに与える経済的な影響は、価値抽出の物語を語っています。

ユーザーと活動の指標：

• 月間アクティブユーザー数：419,309
• 歴史的累積ユーザー数：1,766,193
• 月間取引量：15億3800万ドル
• 歴史的総取引量：143億ドル

依存の真のコスト：

Polymarketは現在、約$326 百万ドルのプラットフォーム全体のポジションを維持しており、これはPolygonの総TVL1.19億ドルの約25％に相当します。より重要なのは、アプリケーションの取引パターンが基盤層の計算資源に対して非常に高い需要を生み出している点です。最近のDune Analyticsのデータによると、Polymarketを介した取引は11月だけで約21万6000ドルのガス料金を消費し、Polygonの月間総ガス費用939,000ドルの23％を占めました。

これらの数字は偶然ではなく、Polymarketの運用要求の頻度と強度を反映しています。

見えない経済的貢献：

定量的に測定しにくいが同様に重要な価値の流れも存在します。Polymarketがすべての決済にUSDCを利用していることは、ステーブルコインの流通需要を劇的に拡大させ、持続的な流動性圧力を生み出し、基盤層の有用性を強化しています。さらに、Polymarketの機能に惹かれたユーザーはPolygonエコシステム内の他のDeFiプロトコルも探索し、スピルオーバー効果を生み出してネットワーク全体の価値提案を高めています。

トークン発行のきっかけ

この移行のタイミングは、Polymarketの予想されるトークン生成イベント(TGE)と不審なほど一致しています。これは戦略的な転換点であり、一度ガバナンスのトークンエコノミクスが確定すれば、技術的および経済的インフラは半永久的なものとなります。トークン化後に移行するとコストが指数関数的に増加し、物語の拡張の機会を犠牲にすることになります。

独立したLayer2ネットワークの立ち上げは、Polymarketの評価構造を根本的に再定義します。共有エコシステム内で競合するシングルレイヤーのアプリケーションから、フルスタックのインフラ運営者へと変貌を遂げるのです。この物語の変化は、資本配分のダイナミクスや機関投資家の認識に直接影響します。

より広い意味合い

PolymarketのPolygonからの離脱は、新たなパターンの出現を示しています。十分なユーザー集中と経済的密度を達成したアプリケーションは、従来外部化されていたネットワーク効果を内部化します。基盤層のインフラが差別化された価値を提供できない場合—技術的優位性、経済的インセンティブ、またはガバナンスの恩恵を通じて—、支配的なアプリケーションが退出するのは経済的に合理的です。

Layer2のアームレースは、従来のパワーダイナミクスを逆転させました。アプリケーションはもはやインフラの制約を受け入れるのではなく、自らのレールを構築する力を持つようになっています。