2026 暗号 ETF 投資者ガイド：新たに承認された100の製品の中でチャンスを掴み、淘汰リスクを回避する方法は？

2025年第三季度末至今、SEC積み残された暗号ETF申請数は126件以上に達し、承認待ちのプロジェクトはSolana、XRPからライトコイン、ドージコインなど多くの主流暗号通貨をカバーしている。

ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セフェットは、2026年に新たな暗号ETFの集中発行の波が到来すると予測しているが、多くの製品は2027年前に清算または上場廃止となる可能性が高く、「繁栄の後に淘汰が訪れる」市場の構図になると見ている。

承認スピードアップ

2026年の暗号通貨ETF市場は構造的変革を経験している。SECが2025年9月に導入した一般上場基準は、暗号ETFの承認プロセスを根本的に変えた。この政策により、製品の上場サイクルは75日に短縮され、「一般型」暗号通貨ETFに市場参入の扉が開かれた。

新制度施行後、市場の反応は迅速だった。2025年にはビットコインとイーサリアムETFに合計310億ドルの資金流入があり、ETFの取引量は現物市場全体の約30%を占めるまでになった。

市場拡大

現在、126件を超える暗号ETF申請がSECの承認待ちとなっている。一般上場基準施行前は、これらの申請は不確定な承認スケジュールと厳格な個別審査に直面していた。今や、承認プロセスの標準化により、資産運用会社は機関投資家の増大する需要に応えるために新商品を次々と投入している。

Bitwiseは最近のレポートで、2026年に米国で100以上の暗号資産関連ETFが登場すると予測している。この予測は、ブルームバーグの上級ETFアナリスト、ジェームズ・セフェットの支持を得ている。特に注目すべきは、米国政府の運営状況がSECの承認効率に直接影響を与えている点だ。2025年末の政府予算の膠着状態により、SECなどの連邦機関は申請処理を縮小または一時停止した。

繁栄と淘汰の共存

2026年の暗号ETF市場は、「爆発的成長」と「迅速な淘汰」が共存する構図を呈する。過去のデータはこの予測を裏付けている。2024年に世界で閉鎖されたETFは622本、そのうち米国市場は189本だった。

モーニングスターの調査によると、米国ETFの平均寿命はわずか5.4年だ。失敗の主な原因は、資金流入不足や資産運用規模の低さによる運営コストのカバー困難にある。

セフェットは、暗号通貨ETFの清算ラッシュは2026年末から2027年前半にかけて到来すると予測している。最も脆弱な3つのタイプは、高コストのリピート型単一資産ファンド、小規模指数商品、テーマ型商品だ。

規制と市場構造の変革

米国の規制環境の段階的明確化は、2026年の暗号ETF市場の発展にとって重要な触媒となる。2025年には、二つの重要法案の進展が市場に確実性をもたらした。『GENIUS Act』のステーブルコイン法案は2025年7月に大統領によって署名され法律化された。一方、『CLARITY Act』の暗号資産市場構造法案は2026年1月に上院に提出される予定だ。『CLARITY Act』の核心は、SECとCFTCの暗号資産に対する管轄権の明確化にある。この法案が可決されれば、DeFiプロトコルやアルトコインに対してより明確な規制枠組みが提供され、多くのオフショア暗号企業が本社を米国に移す動きが促進される可能性がある。

2025年には、CFTCが取引所上場の現物暗号商品を承認し、新たな規制監督と市場の完全性向上をもたらした。規制許可申請の増加に伴い、暗号業界は2026年に既存の規制体系に徐々に統合されていく見込みだ。

市場インフラとリスク

暗号通貨ETF市場の急速な拡大は、インフラの集中リスクも浮き彫りにしている。現状、Coinbaseはほとんどの暗号通貨ETFの資産を保有し、世界のビットコインETF市場の約85%を占めている。2025年第3四半期、Coinbaseの保管資産は3,000億ドルに達した。この高度な集中は、「シングルポイント故障」リスクへの懸念を引き起こしている。主要な保管者に問題が生じた場合、多数のETF資産が凍結される可能性がある。

一方、デジタル資産国債は、もう一つの機関投資手段として、2025年に約1,500億ドルの市場規模に達し、主要暗号資産の大部分を蓄積している。

機関投資資金の流入

機関投資家の資金は、暗号市場の構図を再形成している。2024年初に現物ビットコインETFが登場して以来、ビットコインETFは合計710,777BTCを買い付けており、同時期のビットコインネットワークの新規発行は363,047BTCにとどまる。

Bitwiseは、2026年にはETFによる主要暗号資産の買い入れが新規供給を上回ると予測している。新規供給規模は、166,000 BTC、960,000 ETH、2,300万SOLと見込まれる。

大学の寄付基金もこの分野に参入し始めている。ブラウン大学は、最初のビットコインを組み入れたアイビーリーグの寄付基金となり、約50万ドル相当のビットコインETFを初期購入した。この動きは、他の機関投資家の追随を促すきっかけとなる可能性がある。

2026年の市場展望

2026年の暗号市場は、多くの変数が絡み合う複雑な環境となる見込みだ。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）が実施する可能性のある利下げ政策（市場予測では100ベーシスポイントに達する見込み）は、リスク資産にとって理論上有利だ。一方で、AI産業のバブルリスク、雇用市場の冷え込み、消費者負債の増加などの要因は、利下げの好影響を相殺する可能性がある。このマクロ経済の背景は、2026年の市場動向に不確実性をもたらしている。

規制の進展は、重要な変数となるだろう。『CLARITY Act』が2026年初に成立すれば、暗号市場に構造的な支えを提供する。この法案は、SECとCFTCの管轄境界を明確にし、DeFiやアルトコインに対してより明確な生存空間をもたらす。

新たなナarrativeと新方向

ETF市場の成熟に伴い、新たな投資ナarrativeと方向性が台頭している。オンチェーン金庫（通称「ETF 2.0」）は、2024年の規模が1億ドル未満から23億ドルに拡大し、2025年には一時88億ドルに達した。

予測市場も成長傾向を示している。Polymarketは2024年の米大統領選期間中に未決済契約の規模が5億ドルに達し、2026年には過去最高を記録すると見込まれている。

プライバシー保護は、パブリックブロックチェーンの競争の新たな焦点となっている。a16zは最近のレポートで、ビジネスデータの機密性が高まる中、デフォルトでプライバシー保護を備えたブロックチェーンの魅力が増していると指摘している。

ステーブルコインは、市場インフラの重要性が高まる中、その役割が一層浮き彫りになっている。2025年のステーブルコインの時価総額は49%増の約3000億ドルに達した。取引、DeFi、クロスボーダー決済、商業流通などの用途拡大に伴い、ステーブルコインはコアな市場インフラへと進化している。

市場観察者の視点

業界の観測者は、現状の市場に対して慎重ながら楽観的な見方を示している。キャッスルアイランド・ベンチャーズのパートナー、ニック・カターは、これまでに顕著なプロダクト・マーケット・フィットを達成した暗号アプリは、ビットコイン、ステーブルコイン、DEX、予測市場に限られると指摘している。

Lizard Capitalのパートナー、ハシーブは、暗号通貨は金融のより良い媒体となり、永遠に通貨の本質を変えると強調している。彼は、業界には忍耐が必要だと警告し、「産業革命も生産性を変えるのに50年かかった。私たちはわずか15年だ」と述べている。

暗号市場は、閉鎖的な内循環から脱却しつつある。フィリピンの取引所とCircleの提携による低コストUSDC送金チャネルの開設や、ラゴスの小商人がUSDTを使った日常取引を行う事例など、これらの応用シナリオの変化は、ブロックチェーン技術が実世界の金融ニーズに徐々に浸透していることを示している。技術の未来は、より多くの投機ツールを生み出すことではなく、長年の課題を解決し、世界中の人々が技術の原理を理解しなくても、その実用性を享受できるようにすることにあるかもしれない。