短期的な収益性：ビットコイントレーダーは2025年をどのように乗り切り、2026年に何を期待すべきか

ビットコインが$91.77K付近の圧縮レンジで動き続ける中、ブロックチェーンの地下から魅力的なデータが浮上しています。短期的にBTC市場で取引を行うオペレーターは、2025年を驚くべきプラスの収支で締めくくりました：345日中229日が純利益を記録し、年の66％に相当します。この結果は、ビットコインが期間開始から-2.98％のパフォーマンスで年を終えたことを考えると、主流のナラティブに挑戦するものです。

オンチェーンデータが語る物語

一見混沌としたボラティリティの裏には、明確に定義された市場構造が隠れています。2025年を理解する鍵は、1〜3ヶ月の短期保有者(cohort STH)の分析にあります。彼らの実現価格は$81,000で、心理的な均衡レベルとして機能しました。

年の最初の2ヶ月間、ビットコインはこのピボットの上に安定して維持され、短期保有者は未実現利益を蓄積できました。春の到来とともに状況は一変します：2月と3月には価格がこのコスト基準を下回り、長期にわたる損失と市場の激しいストレスの期間を生み出しました。

勢いは4月末から10月中旬にかけて決定的な反転を迎えました。この172日間の期間、データはNUPL(純未実現利益/損失)のグラフに緑色が多く見られ、長期的な収益性のフェーズを示しています。マクロのトレンドが弱まっても、これらの頻繁なリバウンドは短期トレーダーの利益を支え、従来の指標が示唆する以上の成果をもたらしました。

リバウンドの頻度：収益性の真の原動力

2025年のSTHの成功は、ビットコインの方向性によるものではなく、BTCがコスト基準を再び捉える頻度によるものでした。これらの繰り返されるリバウンドは、たとえ年間全体がマイナスであっても、参加者が利益を確定させる機会を三分の二の確率で提供しました。

このパターンは、市場の本質的なダイナミクスを明らかにします：ボラティリティは、適切に管理されれば、全体の方向性に関係なく利益の機会をもたらすのです。10月末に再び価格が実現価格を下回ったことで、現在の45日間の損失期間が始まりました。

$81,000の重要レベルと2026年への示唆

現在のリバウンドにより、ビットコインは$92,500のゾーンをテストし、STHの未実現損失は大きく縮小されました：-28％から-12％へと低下しています。この縮小は、強制売却の枯渇と市場の感情的プレッシャーの弱まりを示しています。

$81,000の実現価格は、心理的に重要な焦点です。歴史的に、BTCがこのレベルを上回って安定すると、市場はキャピチュレーションのフェーズから安定的な構築期へと移行します。数日から数週間の間に流入した新たな資金は、今やほぼ均衡点に近づいており、このサポート構造を強化しています。

もしビットコインが$81,000を維持しつつ、短期オペレーターの収益性をさらに向上させることができれば、年末の調整はほぼ完了と見なせるでしょう。このシナリオは、2026年の次の拡大フェーズの土台を築き、コスト基準の底堅さが新たな上昇サイクルの基盤へと変わる可能性を示唆しています。