踏入このエコシステムに入ると、多くの人がどうやって利益を最大化するかを考えています。BNB流動性ステーキングと安定コインの借入を組み合わせると、一見すると財産の秘密を解き明かすように見えます——流動性報酬を回しながら資本効率を解放する。しかし、実際にプレイした人は皆知っています。このシステムはまるで精密な天秤のようで、どこかに一つでも重りを間違えると、全体の構造が崩壊します。

DeFiが深く発展する中で、新規参入者が陥りやすい落とし穴はやはり同じパターンです。担保借入のプロトコルは一見シンプルに見えますが、実は各パラメータの背後にはリスクが潜んでいます。これら三つの側面を理解しないままでは、まさに火遊びをしているようなものです。

**第一関門：担保比率と清算ラインの死神ゲーム**

多くの人は無意識のうちに担保比率をプロトコルの許容範囲の上限まで引き上げ、「システムが許すなら問題ない」と考えがちです。この考え方自体が誤りです。流動性ステーキングトークンの安定性は超過担保によって支えられており、BNBや他の資産が底を支えています。市場が変動した場合——特にBNBが急落した場合——あなたの担保比率は瞬時に崩れ落ちます。まるで自由落下のように。一度清算閾値に達すると、プロトコルは自己防衛のためにあなたのポジションを強制的に売却します。これは仮定ではなく、実際の仕組みです。

多くの痛い教訓はこの点から生まれています。十分な安全マージンを確保し、担保比率をあまり高く設定しすぎないことが重要です。市場は調整局面に入ることもありますが、その確率は低いかもしれませんが、一度起これば損失は確定的です。