2025年10月のビットコインの下落：単なる「割引」ではなく、市場の再構築

2025年10月は「アップター（Uptober）」と呼ばれるはずでした。暗号通貨にとって伝統的に好調な月です。しかし、代わりに暗号業界の過去10年で最も深刻な調整の一つを示す要求の同義語となってしまいました。

10月5日から7日の間に、ビットコインは124,000ドルから126,000ドルの史上最高値を記録しました。わずか一週間後には10万5000ドルを下回り、価値は消失しました。失われたのは？わずか数週間で世界の時価総額が1兆ドル以上も減少しました。

10月のブラックウィークエンドに何が起きたのか

10月10日から12日が危機的な瞬間でした。24時間以内に：

• ビットコインは約16-18%急落
• イーサリアムは11-12%失った
• 小規模なアルトコインは40-70%の下落を経験し、流動性の低いペアではほぼゼロまでフラッシュクラッシュが発生

これは単なる市場の調整ではありませんでした。大規模なレバレッジ縮小イベントでした：17-19億ドルのレバレッジポジションが清算され、世界中のトレーダー1.6百万人が同時に影響を受けました。

崩壊の背後にある真の理由

トランプ政権による中国からの輸入品に対する最大100%の関税発表は、火種に過ぎませんでした。

火薬庫はすでに準備されていました：

過剰レバレッジの問題：数ヶ月にわたり、暗号市場は非常に積極的なレバレッジを使うトレーダーによって支配されていました。多くはビットコイン150,000ドルへの直線的な道筋を信じていました。現実がこの物語を否定したとき、自動清算がこの動きを増幅させ、マクロ経済のニュースだけでは引き起こせなかったほどの動きになりました。

マクロの不均衡：FRBは金利引き下げを約束していましたが、慎重なメッセージを維持していました：「条件なしの簡単な資金供給は期待しないでください」。市場はこの矛盾を構造的な緊張として織り込んでいました。

心理的要因：数ヶ月にわたる楽観的な議論の後、「ナラティブ」(ビットコイン150,000ドル超)と「実際の価格」の間の乖離が、特に遅れて参入した投資家の間でパニックに変わりました。

現在の状況と今後の見通し

現在(2026年1月)、ビットコインは約91,870ドルで推移しており、10月のピークから約27%下落しています。FRBの利下げにもかかわらず、センチメントは慎重なままです。

残りの年に考えられる3つのシナリオ：

シナリオ1 – 徐々に吸収：市場はショックを吸収し、長期保有者は蓄積を続け、リバランス戦略によりビットコインや大型株へのエクスポージャーが増加。

シナリオ2 – 緊張した横ばい：市場は下落を止めるが、反発に苦しむ。日中のボラティリティはあるが、明確な方向性は見られない。短期トレーダーにとって苦しいフェーズ。

シナリオ3 – 新たな下落局面：ビットコインは70,000〜80,000ドルの範囲をより確信を持ってテストし始める。アルトコインはさらに苦しみ、短期的にはポジティブなカタリストは少ない。

年末の季節性に関する歴史的データ

2017年から2024年までのビットコインを分析すると、年末は平均的に上昇傾向にありますが、かなりのボラティリティも伴います。ただし、年ごとに結果は異なり、最後の四半期には強い上昇もあれば大きな下落も見られます。保証はありません。

機関投資家の反応はどうか

2021-2022年とは異なり、暗号資産における機関投資の資金は純粋な投機ではありません。多くのファンドは、より広範なマクロ戦略の一環として分散投資の一部とみなしています。

10月のドローダウンにもかかわらず、指標は撤退よりもリバランスやヘッジを示唆しています。

しかし、この崩壊は規制当局の注目を集めました。議論されている提案には、レバレッジの透明性向上、取引所のリスク管理要件の強化、報告基準の統一などがあります。

最終レッスン：ボラティリティは逸脱ではなく、構造である

2025年10月の崩壊は、依然として過激なレバレッジに支配された市場の脆弱性を示しました。しかし、極端な圧力下でも市場は流動性を維持し続け、機関投資家は「すべてか無」的なアプローチをより成熟したリバランスのプロセスに変えつつあることも明らかになりました。

暗号に投資する人々へのメッセージは明確です：ボラティリティは暗号サイクルからの逸脱ではなく、暗号サイクルそのものです。残ることを選ぶなら、厳格なリスク管理、明確な投資期間、そして2025年10月のような瞬間がこの資産の歴史の一部となることを理解しておく必要があります。