米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は前例のない圧力に直面しています。今週金曜日、米国司法省はFRBに対し大陪審の召喚状を提出し、刑事告発の脅威を示しました。表向きの理由は、昨年6月の議会証言に関わる本部ビルの改修工事ですが、パウエルは率直に言います：これは単なる言い訳に過ぎません。

真の問題は何か？トランプです。

昨年1月にホワイトハウスに復帰して以来、トランプは何度も公にFRBに対し大幅な利下げを圧力をかけてきました。彼の論理は非常に単純です——利下げは経済を刺激し、政府の債務調達コストを低減させることができるというものです。しかし、パウエルはこれを受け入れませんでした。その結果、トランプは連続して彼の辞任を要求し、2026年1月に後任者を発表するとまで漏らしました。パウエルの任期は今年5月に満了します。

「刑事告発の脅威の背後にある真の理由は、」とパウエルは声明で核心を突きます、「FRBが経済の実証と公共の利益に基づいて金利政策を策定していることであり、盲目的に大統領個人の好みに従っているわけではないということです。」

この言葉は問題の核心を突いています：FRBの政治的独立性が侵食されつつあるのです。金融政策は経済の法則に従うべきものであり、政治的サイクルに左右されるべきではありません。もしFRBが政治的圧力に屈して利率を恣意的に調整すれば、金融システム全体の安定性は揺らぎます。暗号市場にとって、FRBの政策指向は流動性の充実度やリスク嗜好に直接影響します——これは小さなことではありません。

「脅威に直面しても立場を堅持することは、」とパウエルは最後に書きました、「時には公職者が果たすべき責任です。」

この金利決定を巡る戦いは、言論の段階から法的脅威へとエスカレートしています。FRBの独立性の試練は始まったばかりです。