スポット金は$4,600/オンスを超える史上最高値に達し、地政学的および政策の不確実性の高まりから最初に恩恵を受けました。一方、ビットコインは反発しましたが、ETFやデリバティブを駆使した市場構造の影響でパフォーマンスは劣りました。 ビットコインの価格動向は、オプションのヘッジや流動性状況によって制約され続けていますが、その長期的な価値保存の物語は金とともに強化され続けています。 「二重の強気」シナリオの持続性は、見出しよりも、政策リスクが持続するかどうか、ヘッジ圧力が緩和されるかどうか、そしてより広範な流動性状況が改善し始めるかどうかに依存しています。金の$4,600超えの記録的ブレイクアウトとビットコインの遅れた反発は、政策リスクの高まり、地政学的緊張、そして市場のマイクロストラクチャーの変化による二つの異なる「価値保存」ラリーを反映しています。 WHAT JUST HAPPENED: GOLD BROKE ABOVE $4,600 AS BITCOIN RECOVERED TOWARD $92K2026年1月12日、金は未知の領域に突入し、ロイターはスポット金が一時$4,600.33/ozの史上最高値に達したと報じました。この動きは、地政学的・経済的不確実性の高まりと米国の利下げ期待の高まりを背景にしています。同時に、ビットコインは$90,000台前半に戻り、BTCは日中範囲で約$91,645(、$90,225–$92,369)の間で取引されていました。 重要なポイントは、「両者が上昇した」だけでなく、市場が金を即時の安全資産としてますます扱い、ビットコインは流動性条件とデリバティブのポジショニングが協調しないと追いつけない「ハイベータの価値保存」として取引されていることです。 WHY GOLD IS LEADING: SAFE-HAVEN + POLICY UNCERTAINTAINTY ARE HITTING AT ONCE 金のブレイクアウトは、非主権の価値保存手段への需要を増幅させる稀なリスクドライバーの組み合わせによって強化されています。これには、地政学的不確実性、マクロ政策の変動性、そして政策枠組みの安定性に対する懸念が含まれます。ロイターは、フェッド議長のジェローム・パウエルが、政権から刑事告発の脅しを受けたと報じており、これは中央銀行の独立性に対する市場の不安を煽る出来事です。 別途、ABCニュースは、連邦検察官がパウエルに対して刑事調査を開始したと報じ、彼は声明でこれを確認しました。これが「政策リスク」が安全資産の価格に入り込む理由を示しています。 この種の制度的不確実性が高まると、金はまず恩恵を受ける傾向があります。金は深い流動性を持ち、世界的に認知されたヘッジ手段であり、大きな「リスクオフ」フローを即座に吸収できるためです—しばしば高ボラティリティの代替資産(を完全に再評価する前に。 WHY BITCOIN IS LAGGING: IT’S STILL TRADING THROUGH MARKET MICROSTRUCTURE ビットコインの反発は重要ですが、「リスクオフ」時に金よりもパフォーマンスが劣る理由は構造的なものです。BTCはますますETFフローやデリバティブのヘッジによって媒介されており、これらの仕組みがマクロの物語が強気であっても価格動向を抑制または抑え込むことがあります。 一例として、主要なオプションのストライクに関する「ガンマ」ダイナミクスがあります。コインデスクは、大きなオプションポジションに結びついたディーラーのヘッジがBTCを狭いレンジ内に制約し、ポジショニングが減衰またはロールされるまで、価格動向を機械的な引っ張り合いに変えていると説明しています。これは、BTCに需要がないわけではなく、需要がしばしばヘッジフロー)やポジショニングリセット(を圧倒するきっかけを必要とし、その後に持続的なトレンド拡大が容易になることを意味します。 THE LINK BETWEEN GOLD AND BTC IS REAL—BUT IT’S NOT A 1:1 TRADE 「二重の強気」ストーリーは、両資産が同じ根底のドライバー—最も一般的には法定通貨の購買力への信頼低下や流動性緩和—に反応しているときに最も効果的です。そのような状況では、金は先に動き、ビットコインは市場が純粋な安全資産からより広範な「代替通貨資産」バスケットへとシフトした後に遅れて追随します。 ただし、短期間では大きく乖離することもあります。金は即時の恐怖に反応して上昇する一方、BTCは)リスクセンチメントの安定化(、)ETF流入の再開(、または)デリバティブポジショニングのボラティリティ抑制から増幅へと変わる必要があります。 HOW FAR CAN IT GO: THREE CONDITIONS THAT DETERMINE DURATION, NOT HEADLINES 価格目標を予測するのではなく、耐久性を評価するより明確な方法は、過去に「二重の強気」が数週間のトレンドになるか、ショートスクイーズとフェードに終わるかを決定してきた3つの条件を見守ることです。 POLICY RISK STAYS ELEVATED中央銀行の信用と政策の予測可能性が疑問視され続ける限り、金の買いは持続します。ロイターのパウエル起訴脅威に関する報道は、このチャネルを一過性のセッションを超えて活性化させるきっかけとなる典型例です。 BITCOIN VOLATILITY IS RELEASED FROM HEDGING BANDSディーラーのヘッジが支配的なとき、BTCは「停滞」しているように見えることがありますが、マクロの追い風が高まると、BTCの反応は急激になることがあります。コインデスクのオプションの枠組みは、ポジショニングがリセットされる瞬間に、BTCの反応が急激になることを示す実用的なロードマップです。 LIQUIDITY CONDITIONS STOP GETTING TIGHTER金は締まりつつある状況でも上昇できますが、BTCは限界的な買い手の資本コストにより敏感です。市場がより緩やかな条件(や単に不確実性の低減)を価格に織り込むと、BTCは相対的な強さを取り戻す傾向があります。 THE PRACTICAL INSIGHT: THIS IS A TWO-SPEED “STORE-OF-VALUE” RALLY このエピソードを理解する最も有効な方法は、二つの異なる速度の価値保存ラリーとして捉えることです。 金は政策や地政学的不確実性に対する即時のヘッジとして機能します(迅速な反応、低ボラティリティ)。ビットコインは参加していますが、その道筋はETFやデリバティブの仕組みによって形作られており、強く反発することもありますが、ポジショニングと流動性が整わない限り金には追いつきません。 これらの条件が整えば、「二重の強気」は見出しの偶然から持続的なマクロ取引へと進化できます。そうでなければ、最も可能性が高いのは金が強さを維持しながら、BTCが機械的に制約された範囲内で動き続ける結果です。 Read More：Why Gold Is Surging: Central Banks, Sanctions, and Trust-1Gold Front-Runs QE as Bitcoin Waits for Liquidity-2 〈Gold Hits a Record High as Bitcoin Rebounds: How Long Can the “Dual Bull” Last?〉この文章は最初に《CoinRank》に掲載されました。
金価格が史上最高値を記録、ビットコインが反発：「二重の強気」はどれくらい続くのか
スポット金は$4,600/オンスを超える史上最高値に達し、地政学的および政策の不確実性の高まりから最初に恩恵を受けました。一方、ビットコインは反発しましたが、ETFやデリバティブを駆使した市場構造の影響でパフォーマンスは劣りました。
ビットコインの価格動向は、オプションのヘッジや流動性状況によって制約され続けていますが、その長期的な価値保存の物語は金とともに強化され続けています。
「二重の強気」シナリオの持続性は、見出しよりも、政策リスクが持続するかどうか、ヘッジ圧力が緩和されるかどうか、そしてより広範な流動性状況が改善し始めるかどうかに依存しています。
金の$4,600超えの記録的ブレイクアウトとビットコインの遅れた反発は、政策リスクの高まり、地政学的緊張、そして市場のマイクロストラクチャーの変化による二つの異なる「価値保存」ラリーを反映しています。
WHAT JUST HAPPENED: GOLD BROKE ABOVE $4,600 AS BITCOIN RECOVERED TOWARD $92K
2026年1月12日、金は未知の領域に突入し、ロイターはスポット金が一時$4,600.33/ozの史上最高値に達したと報じました。この動きは、地政学的・経済的不確実性の高まりと米国の利下げ期待の高まりを背景にしています。 同時に、ビットコインは$90,000台前半に戻り、BTCは日中範囲で約$91,645(、$90,225–$92,369)の間で取引されていました。
重要なポイントは、「両者が上昇した」だけでなく、市場が金を即時の安全資産としてますます扱い、ビットコインは流動性条件とデリバティブのポジショニングが協調しないと追いつけない「ハイベータの価値保存」として取引されていることです。
WHY GOLD IS LEADING: SAFE-HAVEN + POLICY UNCERTAINTAINTY ARE HITTING AT ONCE
金のブレイクアウトは、非主権の価値保存手段への需要を増幅させる稀なリスクドライバーの組み合わせによって強化されています。これには、地政学的不確実性、マクロ政策の変動性、そして政策枠組みの安定性に対する懸念が含まれます。ロイターは、フェッド議長のジェローム・パウエルが、政権から刑事告発の脅しを受けたと報じており、これは中央銀行の独立性に対する市場の不安を煽る出来事です。
別途、ABCニュースは、連邦検察官がパウエルに対して刑事調査を開始したと報じ、彼は声明でこれを確認しました。これが「政策リスク」が安全資産の価格に入り込む理由を示しています。
この種の制度的不確実性が高まると、金はまず恩恵を受ける傾向があります。金は深い流動性を持ち、世界的に認知されたヘッジ手段であり、大きな「リスクオフ」フローを即座に吸収できるためです—しばしば高ボラティリティの代替資産(を完全に再評価する前に。
WHY BITCOIN IS LAGGING: IT’S STILL TRADING THROUGH MARKET MICROSTRUCTURE
ビットコインの反発は重要ですが、「リスクオフ」時に金よりもパフォーマンスが劣る理由は構造的なものです。BTCはますますETFフローやデリバティブのヘッジによって媒介されており、これらの仕組みがマクロの物語が強気であっても価格動向を抑制または抑え込むことがあります。
一例として、主要なオプションのストライクに関する「ガンマ」ダイナミクスがあります。コインデスクは、大きなオプションポジションに結びついたディーラーのヘッジがBTCを狭いレンジ内に制約し、ポジショニングが減衰またはロールされるまで、価格動向を機械的な引っ張り合いに変えていると説明しています。
これは、BTCに需要がないわけではなく、需要がしばしばヘッジフロー)やポジショニングリセット(を圧倒するきっかけを必要とし、その後に持続的なトレンド拡大が容易になることを意味します。
THE LINK BETWEEN GOLD AND BTC IS REAL—BUT IT’S NOT A 1:1 TRADE
「二重の強気」ストーリーは、両資産が同じ根底のドライバー—最も一般的には法定通貨の購買力への信頼低下や流動性緩和—に反応しているときに最も効果的です。そのような状況では、金は先に動き、ビットコインは市場が純粋な安全資産からより広範な「代替通貨資産」バスケットへとシフトした後に遅れて追随します。
ただし、短期間では大きく乖離することもあります。金は即時の恐怖に反応して上昇する一方、BTCは)リスクセンチメントの安定化(、)ETF流入の再開(、または)デリバティブポジショニングのボラティリティ抑制から増幅へと変わる必要があります。
HOW FAR CAN IT GO: THREE CONDITIONS THAT DETERMINE DURATION, NOT HEADLINES
価格目標を予測するのではなく、耐久性を評価するより明確な方法は、過去に「二重の強気」が数週間のトレンドになるか、ショートスクイーズとフェードに終わるかを決定してきた3つの条件を見守ることです。
POLICY RISK STAYS ELEVATED 中央銀行の信用と政策の予測可能性が疑問視され続ける限り、金の買いは持続します。ロイターのパウエル起訴脅威に関する報道は、このチャネルを一過性のセッションを超えて活性化させるきっかけとなる典型例です。
BITCOIN VOLATILITY IS RELEASED FROM HEDGING BANDS ディーラーのヘッジが支配的なとき、BTCは「停滞」しているように見えることがありますが、マクロの追い風が高まると、BTCの反応は急激になることがあります。コインデスクのオプションの枠組みは、ポジショニングがリセットされる瞬間に、BTCの反応が急激になることを示す実用的なロードマップです。
LIQUIDITY CONDITIONS STOP GETTING TIGHTER 金は締まりつつある状況でも上昇できますが、BTCは限界的な買い手の資本コストにより敏感です。市場がより緩やかな条件(や単に不確実性の低減)を価格に織り込むと、BTCは相対的な強さを取り戻す傾向があります。
THE PRACTICAL INSIGHT: THIS IS A TWO-SPEED “STORE-OF-VALUE” RALLY
このエピソードを理解する最も有効な方法は、二つの異なる速度の価値保存ラリーとして捉えることです。
金は政策や地政学的不確実性に対する即時のヘッジとして機能します(迅速な反応、低ボラティリティ)。
ビットコインは参加していますが、その道筋はETFやデリバティブの仕組みによって形作られており、強く反発することもありますが、ポジショニングと流動性が整わない限り金には追いつきません。
これらの条件が整えば、「二重の強気」は見出しの偶然から持続的なマクロ取引へと進化できます。そうでなければ、最も可能性が高いのは金が強さを維持しながら、BTCが機械的に制約された範囲内で動き続ける結果です。
Read More：
Why Gold Is Surging: Central Banks, Sanctions, and Trust-1
Gold Front-Runs QE as Bitcoin Waits for Liquidity-2
〈Gold Hits a Record High as Bitcoin Rebounds: How Long Can the “Dual Bull” Last?〉この文章は最初に《CoinRank》に掲載されました。