ステーブルコインエコシステムの競争力評価は、核心を3つの側面から切り込むことができる——

**ファンダメンタルズ**では、金利変動がステーブルコインの魅力にどのように影響するか、市場のステーブルコインに対する実際の需要規模、そして異なるチャネルの交渉力の変化を見る必要がある。これらの指標は、直接的にステーブルコインプロジェクトの市場占有率を決定する。

**戦略的ポジション**では、米ドルと米国債で構成される金融システムが進化しており、ステーブルコインはこのシステムのオンチェーンへの拡張の重要なハブとなりつつある。Agent技術と新世代の金融インフラの融合は、ある意味でデジタル世界の「石油」のようなものであり、エコシステム全体の運営を駆動するコアエネルギーとなっている。

**成長エンジン**では、非利息収入の拡大は先行指標となることが多い。この収入の成長速度は、エコシステムの拡大やサービス革新における実際の進展を反映している。