#比特币期权交割 昨天的期权交割规模创了史上新高，280亿美元的名义价值在市场里激起了不少波澜。看着这些数字，我想起了一个经常被忽视的问题——很多人在关注虚值看涨期权主导市场这件事时，其实没有意识到背后的风险结构在悄悄改变。

3月季度期权成为最大持仓，超过总持仓的30%，这个信号值得认真对待。虚值看涨期权占比高，说明市场中期望涨幅的投资者在增加杠杆押注，但杠杆这东西就像火焰，能取暖也能烧伤。Put/Call比只有0.35，市场的保护性看跌期权相对稀少，这意味着一旦行情反向波动，很多人会同时面临风险敞口。

我想提醒的是，这个季度的行情环境确实不太理想，周期因素叠加情绪压力，更适合谨慎的交易者。如果你在持有这些期权头寸，千万别被短期的预期迷住了眼睛。重要的是要有清晰的止损计划和仓位管理意识。无论市场怎么波动，保护本金永远比追求收益更值得优先考虑。长期稳健的心态，往往在风险最集中的时候才显出它真正的价值。