オンチェーンデータは最近、面白い現象を反映しています：過去2週間のこの反発は、ほぼアジア時間帯の買いが支えています。それに比べて、アメリカの資金は非常に慎重に行動しており、まだ場外で様子見を続けています——クリスマスから新年への休暇の余波が入場ペースに多少影響しているようです。

過去の動きを振り返ると、明らかな規則性があります：2025年の本格的な相場の開始は通常3月前後ですが、その前兆はしばしばアジアの資金が先行して動き、その後アメリカの資金が追随します。このパターンも今回も当てはまっています。

問題は、もし今週米国株式市場が正式に開幕した後もアメリカの資金が動かないままであれば、この反発の持続性には疑問が生じます。結局のところ、本当の大きな相場は二大資金中心の共振によって生まれるからです。