普通の人が非常なことを成し遂げるにはどうすればよいのか？バ・ラオは長期投資家はほとんど能力のハードルを必要としないと言う。主に冷静な内在的資質だ。言い換えれば、ハードルは投資の思考、集中、進化にある。長期投資は決して一斉に投資することではない。人が多い場所には良いことはなく、良いことも平凡なチャンスに変わる。しかし、自己虐待的な投資でもない。企業の経営基本が良くなく株価が下落しても、買い時ではない。思考の観点から見ると、良いと言われることが必ずしも正しいわけではない、悪いと見られることも必ずしも間違いではない、しかし、皆が良いと考えることには確実に良い価格差がない。皆が悪いと考えることには大きな価格差があるかもしれないが、実際に状況が非常に悪い可能性も高い。安全マージンを追求する投資家は孤独になりやすい。基本的に群衆の知恵を気にしない。これは、多くの人がいる場所で食事をするのと違い、皆が悪いと見ている状況でも、冷静にビジネスの現実を分析する必要がある。一時的な景気低迷なのか、需要の継続的な消失なのか？次に、自分の独立した思考に基づく投資ルールを作る。今の価格は将来の評価可能な価値に対してどれだけの安全マージンを持っているのか？短期的な価格リスク、長期的な価値の確実性、将来のキャッシュフローに基づく評価…などを絶えず考える。安全マージンの思考方向はそこから展開できる。重要なのは安全マージンだが、それは明示的な価格ではなく、独立した思考と分析を経て得られる隠れたリスクの価格付けだ。長期的に安全マージンを持つポジションの進化の報酬は複利効果である。投資の第一原則は損をしないこと、第二原則は最初の原則を忘れないこと。どうすれば損をしないのか？株の価格がその価値よりもはるかに低いときに買うこと、そしていくつかの優れた企業に合理的に分散させること、これだけでほとんど損をしない。長期投資には独立した思考、冷静な事実分析、価値判断、価格の利用が必要だ。絶対的な投資体系の把握条件の下でも、未来の不確実性に勇敢に向き合う必要がある。大きな確率で適切なタイミングで株を選び、合理的に集中投資、小さな確率でタイミングを見て広範囲に分散投資。また、未来の価格の変動を予測せず、価値に基づく合理的な価値回帰判断を行うことも重要だ。現在の価格はビジネスの価値を必ずしも反映していない。経営事実に基づく証券分析やビジネス分析によって企業価値を評価できる。価値評価は価格に左右されて自分の評価を歪めてはいけない。短期的な出来事に注意を向けすぎると、長期投資のリターンが低下する。長期的な深い価値洞察は、自分の能力範囲内に現れる。その業界で、現在の価格と比較して、価値差が最大の企業、すなわち安全マージンが最も優れた企業を見つけることができる。株式市場は非常に大きく、投資機会も多い。しかし、投資家が本当に注目すべきはごく少数の投資機会だ。一方で、自分が理解できることを見極め、もう一方でリスクとリターンのコストパフォーマンスが良い機会を待つ。市場は常に新たな良い機会を生み出す。理解できない良い機会を諦めるのも当然だ。理解できた良い機会が現れるまで待ち続け、2年待ってから行動するのも普通のことだ。忍耐強く待つことは、自分の資金を持つ投資家の余裕だ。プロのマネージャーやファンドマネージャーには、この長期的に手を出さない忍耐はない。バ・ラオは長期投資には基本的に数学的計算能力のハードルは必要ないと言う。しかし、投資認知の進化の過程は不可欠だ。進化には時間がかかるが、優れた人は早く向上する。しかし、その程度は安全マージンの認識を強固にするほど十分でなければならない。常に自分に合った投資体系と投資経験の進化を凝縮し続けることが必要だ。知力のハードルはないが、内在的な思考の知恵のハードルは実はかなり高いのではないだろうか？
暗号通貨界の独立思考進化 - Web3暗号デジタル通貨取引プラットフォーム
普通の人が非常なことを成し遂げるにはどうすればよいのか？バ・ラオは長期投資家はほとんど能力のハードルを必要としないと言う。
主に冷静な内在的資質だ。
言い換えれば、
ハードルは投資の思考、集中、進化にある。
長期投資は決して一斉に投資することではない。
人が多い場所には良いことはなく、
良いことも平凡なチャンスに変わる。
しかし、自己虐待的な投資でもない。
企業の経営基本が良くなく株価が下落しても、買い時ではない。
思考の観点から見ると、
良いと言われることが必ずしも正しいわけではない、
悪いと見られることも必ずしも間違いではない、
しかし、皆が良いと考えることには確実に良い価格差がない。
皆が悪いと考えることには大きな価格差があるかもしれないが、
実際に状況が非常に悪い可能性も高い。
安全マージンを追求する投資家は孤独になりやすい。
基本的に群衆の知恵を気にしない。
これは、多くの人がいる場所で食事をするのと違い、
皆が悪いと見ている状況でも、
冷静にビジネスの現実を分析する必要がある。
一時的な景気低迷なのか、需要の継続的な消失なのか？
次に、自分の独立した思考に基づく投資ルールを作る。
今の価格は将来の評価可能な価値に対してどれだけの安全マージンを持っているのか？
短期的な価格リスク、
長期的な価値の確実性、
将来のキャッシュフローに基づく評価…などを絶えず考える。
安全マージンの思考方向はそこから展開できる。
重要なのは安全マージンだが、
それは明示的な価格ではなく、
独立した思考と分析を経て得られる隠れたリスクの価格付けだ。
長期的に安全マージンを持つポジションの進化の報酬は複利効果である。
投資の第一原則は損をしないこと、
第二原則は最初の原則を忘れないこと。
どうすれば損をしないのか？株の価格がその価値よりもはるかに低いときに買うこと、
そしていくつかの優れた企業に合理的に分散させること、
これだけでほとんど損をしない。
長期投資には独立した思考、
冷静な事実分析、
価値判断、
価格の利用が必要だ。
絶対的な投資体系の把握条件の下でも、
未来の不確実性に勇敢に向き合う必要がある。
大きな確率で適切なタイミングで株を選び、合理的に集中投資、
小さな確率でタイミングを見て広範囲に分散投資。
また、未来の価格の変動を予測せず、
価値に基づく合理的な価値回帰判断を行うことも重要だ。
現在の価格はビジネスの価値を必ずしも反映していない。
経営事実に基づく証券分析やビジネス分析によって企業価値を評価できる。
価値評価は価格に左右されて自分の評価を歪めてはいけない。
短期的な出来事に注意を向けすぎると、長期投資のリターンが低下する。
長期的な深い価値洞察は、
自分の能力範囲内に現れる。
その業界で、現在の価格と比較して、
価値差が最大の企業、
すなわち安全マージンが最も優れた企業を見つけることができる。
株式市場は非常に大きく、
投資機会も多い。
しかし、投資家が本当に注目すべきはごく少数の投資機会だ。
一方で、自分が理解できることを見極め、
もう一方でリスクとリターンのコストパフォーマンスが良い機会を待つ。
市場は常に新たな良い機会を生み出す。
理解できない良い機会を諦めるのも当然だ。
理解できた良い機会が現れるまで待ち続け、
2年待ってから行動するのも普通のことだ。
忍耐強く待つことは、自分の資金を持つ投資家の余裕だ。
プロのマネージャーやファンドマネージャーには、
この長期的に手を出さない忍耐はない。
バ・ラオは長期投資には基本的に数学的計算能力のハードルは必要ないと言う。
しかし、投資認知の進化の過程は不可欠だ。
進化には時間がかかるが、
優れた人は早く向上する。
しかし、その程度は安全マージンの認識を強固にするほど十分でなければならない。
常に自分に合った投資体系と投資経験の進化を凝縮し続けることが必要だ。
知力のハードルはないが、
内在的な思考の知恵のハードルは実はかなり高いのではないだろうか？