韓国、9年ぶりに企業の暗号化禁止を解除、数十兆円規模の資金が待機中、しかし5％の投資上限が議論を呼ぶ

韓国金融サービス委員会(FSC)は最終的なガイドラインを確定し、上場企業と専門投資家による暗号通貨取引を許可しました。これにより、9年にわたる企業の暗号投資禁止措置が正式に終了します。この政策の転換は、韓国が厳格な規制から機関投資への適用へと移行することを示していますが、相対的に保守的な投資上限も業界の議論を呼んでいます。

禁止措置の終了、市場アクセス規模は巨大

条件を満たす企業は、韓国の主要5つの取引所の時価総額トップ20の暗号通貨に対して、年間最大5%の株式資本を投資することができます。この政策は、上場企業や登録された専門投資機関を含む約3,500の実体に恩恵をもたらし、数十兆韓国ウォンの資金が暗号市場に流入する可能性があります。

FSCは1-2月に最終ガイドラインを発表する予定で、企業の取引は年末までに正式に開始される見込みです。これは政策面での突破だけでなく、機関資本が韓国の暗号市場に合法的に参入できる正式なルートを確立することを意味します。

国際比較：韓国はなぜ「保守的」なのか

この政策に対する最大の批判は、5%の投資上限です。速報情報によると、アメリカ、日本、香港、EUは、企業の暗号通貨保有に対して類似の比率制限を設けていません。

この違いにより、次のような懸念が生じています：韓国では、日本のMetaplanetのようなデジタル資産の国庫会社の登場は難しいかもしれません。Metaplanetはビットコインを継続的に購入し、国庫戦略の一環としていますが、5%の上限はこの種の革新的なビジネスモデルの展開を制限していると考えられます。

より大きな戦略的枠組み

この政策は孤立した措置ではありません。関連情報によると、韓国はより包括的なデジタル資産戦略を推進しています。

• ビットコイン現物ETF：2026年に導入予定で、米国と香港に続く
• ステーブルコイン法案：第1四半期までに規制枠組みを策定し、100%の準備金を要求
• ブロックチェーン国庫支払い：2030年までに財政業務の25%をブロックチェーンに移行することを目標

これらは、韓国の政策転換が単なる投資許可にとどまらず、完全なデジタル資産エコシステムの構築を目指していることを示しています。

市場の潜在力と現実的な制約

数十兆韓国ウォンの資金流入は巨大に思えますが、5%の上限は実際にはバランスを取るためのものです。市場アクセスを可能にしつつ、過度な集中を防ぐ狙いがあります。この「段階的な進行」方式は、政策の安定性を高める一方で、短期的には韓国企業が大規模に暗号資産への配置を変えることは難しいと考えられます。

投資家の観点から見ると、この政策の最も直接的な恩恵を受けるのは、韓国の主要5つの取引所の時価総額トップ20の暗号通貨です。機関資本の流入は、市場の流動性や価格形成の効率性を向上させる傾向があります。

まとめ

韓国が9年にわたる企業の暗号禁止措置を終了したことは、重要な政策の転換点ですが、これは「過激な」決定ではありません。5%の投資上限は比較的保守的ですが、韓国がデジタル資産戦略を推進する上での慎重さを反映しています。注目すべきは、この政策は韓国のより大きなデジタル資産戦略の一部にすぎず、ETF、ステーブルコイン法案、ブロックチェーン国庫支払いなどの施策と連動しています。これらの取り組みは、韓国が「禁止」から「規範化」へ、「守備」から「応用」へと転換していることを示しています。今後1-2月の最終ガイドラインの発表と年末の正式な開始により、この戦略の実行力がさらに検証されるでしょう。