プライバシー重視の暗号通貨は、2025年の主要取引所の上場廃止後、顕著な市場動向を示しています。注目すべきプロジェクトの一つは、73のCEX削除にもかかわらず$545 史上最高値に達しました。逆説的に、各上場廃止は残された流動性を集中させるようで、残されたものはますます希少になっています。取引所が少なくなると、アクセスが難しくなり、それを必要とする人々の間で需要が高まります。このメカニズムは、市場構造について何かを明らかにしています。供給チェーンを取り除くことは需要を殺すのではなく、残されたものの価値の評価方法を再形成します。これを、現在ピークの約50%下で取引されている別のプライバシー資産と比較してください。グレースケールがETF申請を追求しているにもかかわらずです。違いは何でしょうか？規制圧力とコンプライアンスの枠組みが、摩擦の多い資産と見なされるものに割引を生み出しているようです。取引所はコンプライアンス負担を軽減するために上場廃止を行いますが、小さな流動性の減少は、むしろコミットした保有者にとって価値を高め、一方で規制の不確実性は広範な市場のセンチメントを同時に押し下げます。要点は、上場廃止とコンプライアンス制限は対立する力として働いているということです。一方は希少性を通じて価値を集中させ、もう一方は認識を通じてそれを侵食します。