最近听有人说，加密市场这两年体量升了，市场成熟度也不一样了，历史不会重复那种腰斩式的暴跌。听起来像是有道理，但其实就是近两三个月行情波澜不惊，视野太短了。

真正拉长时间看，熊市周期往往是半年甚至更长。市场会形成一个巨大的U底，累积跌幅依然骇人听闻。上一轮从顶部到底部跌了77%，这一轮可能跌幅小一点，但60%以上的调整基本是标配——这还只是大饼。至于那些山寨币？别指望有底线。我个人的预案是为50%以上的跌幅做准备。

金融市场从不按牌理出牌。美股偶尔都能一口气跌40%，加密市场的波动性摆在这儿，能好到哪儿去？

**歴史は繰り返す。** 災難の源はしばしば投資家の油断から始まる。一波のブルマーケットが2、3年連続で大きな調整を見せず、または熊市が1、2年続いても反発しないと、人間の本性が働き始める——今回は本当に違うかもしれない、暴落や暴騰は永遠に来ないと感じてしまう。結果、油断しているうちに金融危機が起こる。

これが危機のもう一つの側面——チャンスだ。お金を稼げる人は、いつも大多数の人が大きく損失しているときに果断に撤退し、ポジションを整える。

戦略は実にシンプル：他人が攻めてきたら防御し、他人が防御しているときに攻める。価格が年線の上で高値を震わせているとき、多くの人がブルマーケットだと叫んでいるときには、静かに撤退すべきだ。価格が年線を下回り、市場が悲鳴を上げているときこそ、本当に動くべき時だ。