プライバシーに関する主流の考え方は何か？要するに「徹底的に隠す」こと—アドレス間の関連性を断ち切る、取引金額を暗号化する、資金の流れを乱す、というものです。しかし、一部のプロジェクトは逆の視点も持っています。プライバシーの本当の価値は、「誰が、いつ、何を見ることができるか」を正確にコントロールすることにあると。

証券の移転を例にとると、同じ取引でも異なる役割に対して異なる情報を見せることができます。一般ユーザーには暗号化されたデータの列しか見えず、何もわかりません。取引の当事者は決済に必要な情報—取引株数やタイムスタンプなど—を見ることができます。規制当局は、本人確認と権限検証を終えた後、取引の詳細をすべて開示されます。誰が参加したのか、資金はどこから来たのか、規制に適合しているのか、すべて明らかです。

これは複数の台帳を構築することで実現しているのではなく、ゼロ知識証明と選択的開示メカニズムを用いて、単一の記録の中に多層の真実を符号化しているのです。技術的に聞こえますが、その背後にある考え方は実は非常に素朴です。

金融の世界における真の矛盾は、「透明性とプライバシー」の二元対立ではありません。本当の矛盾は、「誰に対して透明であるべきか」という点です。投資家は取引戦略を隠したいので相手に盗まれたくない。企業は株主に帳簿を公開しなければならない。規制当局はマネーロンダリングやシステムリスクを防ぐ必要があります。これら三つの要求は一見対立しているように見えますが、精密な権限管理システムさえあれば、すべて満たすことが可能です。

別の角度から言えば、この種のプライバシーは盾ではなくレンズです。光を遮るのではなく、焦点距離や視点を調整するものです。ブラックボックスを作るのではなく、監査可能なグレーゾーンを作り出す—外部からは内部の動きが見えませんが、権限を持つ者は正確に検証できる。これを「ちょうど良い可視性」と呼びます。市場の機密性を守りつつ、制度に必要な追跡可能性も確保する。

さらに面白いのは、このプライバシー観は信頼の生成ロジックを変革している点です。従来の金融は中央の仲介者を信頼して信頼できる第三者として機能させてきました。純粋な匿名ブロックチェーンは暗号学的仮定に依存しています。一方、この方向性は検証可能な選択的透明性に基づいています—特定の機関を信頼する必要はなく、数学的証明と権限ルールだけを信頼すれば良いのです。

この意味で、これはプライバシーの後退ではなく、より高次のオープン性への進化です。