#稳定币 读完这位创业者のストーリー、心に複雑な感情が湧いてきた。失望ではなく、打たれた後の覚醒だ。

この半年、決済は確かに熱かった。でも彼が実際に入ってみて初めてわかった——レポートの「賑やかさ」と一線の現実との距離の大きさを。義烏のステーブルコインや越境の清算・決済のチャンスは、聞こえは良いが、実際に使ってみると、問題は一つに集約される：チャネルだ。

そして、そのチャネルというものは、製品の出来の良さではなく、銀行関係、ライセンス、リスク管理、規制信用——これらは長期的に積み重ねてこそ価値が出るものだ。賢い起業家でこれらを持たない者は、短期的には補えない。さらに痛いのは、多くの「儲かっている」ように見える決済事業は、実はリスクプレミアムを食っているだけだ。今のところ問題は起きていないだけだ。

これを見て、ステーブルコインの本当の価値を思い出した。それは「あるかどうか」の問題ではなく、「どう使うか、誰が使うか」の問題だ。決済はあくまで入り口であり、規模を形成するのは常に後ろの資金管理システムだ。

だから彼の選択を理解できる。決済を見限るわけではなく、むしろ逆に、決済をあまりにも明確に見ているからこそ、どんなチームがこの仕事に向いているかがわかる。Web3のチャンスは確かに存在するが、その分布は不均一だ。時には立ち止まることが、最も合理的な前進なのかもしれない。