多くの人はマンガーの投資経歴を見て、彼の50歳での戦略調整という非常に興味深い転換点に注目します。彼がその段階で何を変え、最終的に資産を百億規模にまで押し上げたのか？その核心は実は数件のことに集約されます。

第一に、徹底的に「タバコの吸い殻拾い」的な安価な株の炒め方を放棄したことです。初期の投資界では、低価格のゴミ株を倍にする話が流行していましたが、これは魅力的に聞こえますが、リスクが非常に高いものでした。彼はこの道には天井があることに気づき、潔く撤退しました。同時に、レバレッジ操作も厳しく拒否しました——多くの人がこれで失敗します。資金繰りが断たれると、どんな戦略も役に立たなくなるのです。

次に、質の高い企業に投資を振り向けることです。価格決定権を持ち、ROEが持続的に高水準を保ち、競合が入り込めないほどの堀の深い企業こそが投資価値のある対象です。「合理的な価格で偉大な企業を買う」という言葉はシンプルに聞こえますが、実行は非常に難しいです。多くの人は早く儲けたいと考えますが、彼は逆の道を選びました。

第三のキーワードは規律です。頻繁な取引を拒否することは、感情的な取引を避けることでもあります。市場は毎日ノイズを生み出し、有名人の予測や世論の揺れ、K線の変動などが妨害要素となります。本当に儲けている人はこれらを遮断し、忍耐強く目標価格と大きな相場の到来を待つことができる人です。

次に、能力の範囲です。彼は自分の思考モデルのライブラリを磨き続け、能力の境界を広げていきますが、絶対に越えない線もあります。それは「知らないことには絶対に手を出さない」ということです。これは一見保守的に見えますが、実は最も高度な攻撃的戦略です。

最後に、時間の複利です。バフェットとの長年の協力を通じて、「時間は金なり」ということを十分に理解しています。質の高い投資は時間の経過とともに自ら増殖し、20年、30年と積み重なることで指数関数的に成長します。頻繁な操作やさまざまなテクニックよりも、「選択が努力に勝る」という認識こそが富を築く秘訣なのです。