早期矿工のオンチェーンアクションは常に市場の注目の的です。これらの2010年前後に採掘を始めたプレイヤーは、手持ちのBTCのコストがほぼゼロ（当時の価格は1ドル未満）であり、今や価値ある資産に変わっています。これらの古参マイナーがコインを取引所に送ると、市場はすぐに「風声鶴唳」の状態に入ります。

なぜこうなるのか？要するに心理的な期待の逆転です。一般的に、取引所への移動＝売却してキャッシュ化したいと考えられています。小口投資家はこのようなシグナルを見て、しばしば先に売り抜けようとし、最後の買い場を逃すのを恐れます。2025年12月には似たような事例が起きました——2000枚のBTCが古いアカウントから送出され、BTC価格はそれに応じて下落し、一時的に高値から89,300ドル程度まで下落、約3%の下落幅を記録しました。

表面上は、この送出はすぐに売却に結びつかなかったものの、市場の憶測とパニックを引き起こすには十分でした。流動性が不足し、レバレッジ取引者が多い市場環境では、このような「疑似売却」のシグナルは瞬時に連鎖反応に発展し、大量の清算を引き起こし、価格をさらに押し下げて悪循環を形成します。これが、オンチェーンデータ分析がトレーダーにとって非常に重要な理由です。