#流动性环境 Plasmaのこの流動性インセンティブを見ると、私の頭に浮かぶのは2017年のICOブームや2020年のDeFiサマーの狂乱の時代だ。市場が低迷期に入るたびに、プロジェクト側は同じシナリオを繰り返す——大規模なエアドロップ、高APRの餌、時間制限のFOMO設定だ。私はPlasmaが悪いと言っているわけではないが、このパターンは何度も見てきた。

データを詳しく見ると、PlasmaUSD Vaultの34%年率や100万ドルのメインプールはわずか3日間だけ続き、Aaveの21%、Eulerの27-30%——これらの数字の背後には一つのストーリーがある：短期の高リターンを利用して初期のTVL爆発を狙うことだ。問題は、これらのインセンティブはどれくらい続くのかということだ。歴史は、多くの場合長続きしないことを示している。

しかし、参加の価値を否定するつもりはない。重要なのは、自分が何をしているのかをはっきりさせることだ。これは投資ではなく、流動性枯渇の環境の中で掴むアービトラージのチャンスだ。クロスチェーンでPlasmaに移動し、Gasの準備をし、Merklの報酬を追跡する——これらの操作コストは実際にかかるものだ。APRが異常に良く見えるときは、リスクもまたどこかに潜んでいることを意味している。

プレセールやローンチを逃した人も、マイニングを通じて参加できるが、それを逆転のチャンスと考えない方がいい。これは市場の衰退期における合理的な選択だ——得られるリターンと潜在的リスクのバランスを見極めることだ。私のアドバイスは、資本金をコントロールし、異なるプールに分散させ、定期的にリターンの変動を追跡することだ。インセンティブが突然減少した瞬間には、迷わず撤退すべきだ。サイクルはこうして回っている。誰もがチャンスを掴めるが、全身で逃げ切れるわけではない。