伝統的な金融とDeFiの間には、見えない壁があるようだ。一方は厳格なコンプライアンス要件、もう一方は自由だが変動に満ちた分散型世界。大手機関は実はDeFiの利回りに目をつけているが、実際に飛び込もうとすると、あの細くて危険な「コンプライアンスの綱渡り」に直面しなければならない。

最近、資産運用業界の友人たちと話していて、この状況が少しずつ変わりつつあることに気づいた。彼らがプライバシー計算系のプロジェクトについて話すとき、その態度は明らかに違ってきている。

根本的な理由は何か？要するに、DeFiは大手資産運用会社にとって、単なる利息の問題ではない。匿名取引は絶対に避けたいものであり、資金の流れを追跡できないことは悪夢だ。去年、ドイツのある資産運用会社があるパブリックブロックチェーン上で貸借契約を試験したが、資金の行方を監査部門に証明できず、結果としてプロジェクトは停止された。損失は小さなものだが、信頼が失われることこそ本当のダメージだ。

これが、検証可能なプライバシーの仕組みがこれほどまでに魅力的に映る理由だ。例えば、検証可能なプライバシーフレームワークを使えば、取引内容は確かに暗号化されているが、規制当局は特別な鍵を持つことで「コンプライアンスビュー」を開くことができる。別の角度から理解すれば、機関に隠身衣を提供しつつ、監査部門には透視眼鏡を持たせるようなものだ。奇妙に聞こえるかもしれないが、これはまさにEUのMiCAなどの新規制の導入ニーズに対応している。

データが語る：去年の第3四半期、コンプライアンス重視のDeFiプロトコルの管理資産規模は倍増し、その中でもプライバシー保護と監査機能を兼ね備えたプロジェクトの資金吸引速度が最も速かった。

もう一つの実例。オランダのあるプライベート・エクイティファンドは、現在、あるプライバシー計算プラットフォーム上で債券トークン化を試験中だ。投資者の身元は隠されているが、譲渡や利息分配のたびにシステムが自動的にコンプライアンスレポートを生成し、直接管理銀行に送付される。ファンドのパートナーは、「これで長年の悩みが解決した」と言う。以前は手続きが複雑すぎて恐ろしかったが、今やプライバシーとコンプライアンスの両立が可能になった。