米国の貿易赤字、2009年以来の最低水準に縮小

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米国は、輸入の減少と輸出の急増という稀な組み合わせにより、10年以上ぶりの最速ペースで貿易収支の改善を遂げています。

10月の新しいデータは、総商品・サービス貿易ギャップが急激に縮小していることを示しており、外部の不均衡が歴史的に迅速に緩和されつつある兆候を強化しています。

重要なポイント

• 米国の貿易赤字は数年ぶりの最速ペースで縮小し、2009年以来最も小さな水準に達しました。
• 輸入は減少し続ける一方、輸出は記録的な高水準に達しています。
• 貿易条件は改善しているものの、2026年に向けて不確実性が残っています。

10月、米国の貿易赤字は前月比でほぼ$19 十億ドル縮小し、総ギャップは約294億ドルに減少しました。これは2009年以来最も小さな赤字であり、最近数ヶ月での貿易ダイナミクスの急激な変化を示しています。3月にピークを迎えた後、赤字は$100 十億ドル以上縮小しており、短期間での異例の大幅調整となっています。

輸入が貿易収支の変化を牽引

改善の主な要因は、輸入の継続的な縮小です。10月だけでも、輸入貨物は前月比で3%以上減少し、総輸入は2024年初以来最低水準に落ち込みました。この傾向は、物流データ全体と一致しており、一時的な減少ではなく、輸入環境の冷却を示唆しています。

Descartes Systems Groupによると、2025年の米国の輸入総量は、今年初めの一部の好調にもかかわらず、昨年の水準をわずかに下回って終了しました。中国からの輸入は12月も引き続き弱含みで、月次で再び減少し、年次でも大きく落ち込みました。12月の米国コンテナ輸入に占める中国の割合は、過去6年間で最低の31%をわずかに上回る水準となり、一時的な減速ではなく、供給源の構造的変化を示しています。

輸出は記録を更新、貿易不確実性が高まる

一方、輸出は逆方向に動いています。米国の外向き貨物輸送は10月にほぼ3%増加し、輸出総額は記録的な高水準に達しました。外需の強さが、輸入の弱さを相殺し、貿易ギャップの縮小を加速させ、純貿易からの稀な追い風となっています。

この改善は、インフレ調整後の数値にも明らかです。実質商品貿易赤字は10月に約$63 十億ドルに縮小し、2020年初以来最も小さな水準となっています。これは、調整が価格変動だけでなく実質取引量の変化を反映していることを示唆しています。

今後を見据えると、物流指標は2026年に向けてより慎重な世界貿易の背景を示しています。米中貿易措置に伴う不確実性の高まり、関税判決の保留、紅海での安全保障リスクの再燃などにより、米国の貿易赤字は急速に縮小しているものの、世界のサプライチェーンは依然圧力下にあり、今後数ヶ月は貿易フローが不安定な状態にとどまる可能性があります。