暗号業界の優れたプロジェクトのトークンモデル設計は、しばしばプロジェクト側の真の意図を見抜く手がかりとなる。Walrusプロトコルを例にとると、Mysten Labsが開発したストレージプロトコルは、そのネイティブトークンWALの配分において巧妙な戦略を打ち出している。

まず数字を見てみよう：20億ドルの評価額、1.4億ドルの資金調達規模。聞こえは良いが、ポイントは配分方法にある。50億枚のWALの総量のうち、投資家はわずか7％を受け取り、逆に初期コミュニティへのエアドロップが10％を占めている。人民元に換算すると、コミュニティが無料で得たトークンの価値は約2億ドルに上り、複数のVCを一気に引き離す規模だ。急ぎ資金調達を行う暗号界では、これは非常に珍しいケースだ。

この自信の源はどこから来るのか？重要なのは、Walrusが資金調達に頼らずに運営できるプロジェクトである点だ。Mysten Labsは自社の資金を投入し、製品をほぼ完成させ、テストネットも稼働させた後に資金調達に踏み切った。だから、チームは資本側との交渉で臆することなく、「もっと多くのトークンが欲しい？」と聞かれても、「申し訳ないが、それは必要ない」と答えられる。資金調達に参加したのは、Standard Cryptoやa16zのような長期的な支援者たちで、互いの利益が深く結びついているため、こうした条件も自然と受け入れられる。

WALの設計思想も非常に緻密だ。これは単なる投機ツールではなく、ストレージ機能と密接に連動し、エコシステムの経済運営を実際に支える役割を果たしている。このような設計により、トークンには実用的な用途が付与され、単なるストーリーだけで価格を支えるのではなくなっている。全体のモデルは一つのシグナルを示している：プロジェクト側はユーザーと開発者の利益を最優先し、資金調達はあくまで副次的なものだと。こうした「コミュニティ優先」の戦略は、現在の業界の潮流の中でもしっかりとした立ち位置を築いている。