Fundstrat Global Advisors研究主管、Fundstrat Capital首席投資官Tom Lee最近抛出了一个大胆观点：如果ビットコインが20万ドルから25万ドルに上昇すれば、長年続いてきた「4年サイクル」の鉄則を根本から覆す可能性がある。この見解が出ると、暗号界はすぐに騒ぎになった。

なぜそう言えるのか？Tom Leeは、過去のビットコインの価格動向は基本的に半減期、流動性の変化、市場のセンチメントに密接に結びついていたと指摘する。しかし、今は違う——市場のファンダメンタルズが深刻に変化している。現物ビットコインETFの導入は分水嶺であり、伝統的な資金がついに規制を遵守した上で参入できる道筋を得ており、長期的な資金配分の比率が明らかに上昇している。これにより、周期的な暴騰・暴落の特徴は直接的に弱まっている。

ここがポイント：一度ビットコインが20万ドル、さらには25万ドルに到達すれば、市場のナarrative（物語・論理）は完全に書き換えられることになる。それはもはや純粋な投機資産ではなく、「デジタルマクロ資産」へと進化している証拠だ。その時点では、ビットコインの価格付けは金や他のコアな金融資産により近づき、半減期のストーリーだけに依存しなくなる可能性が高い。

また、大きな背景も忘れてはならない。Tom Leeは、グローバルな流動性の期待、財政赤字の拡大、インフレ抑制の需要という3つの要素が重なり合い、ビットコインに構造的な支えを与えていると強調する。これらの重要な心理的節目を突破すれば、機関投資家の資産配分モデルやリスク予算は再計算を余儀なくされ、新たな正のフィードバックループが形成される。

彼は、真の分岐点は単なる価格の新高値だけでなく、参加者の構造そのものの根本的な変化だと考えている。もしその日が本当に訪れれば、ビットコインは新たな時代に突入し、サイクルはより長く、ボラティリティは低下し続ける一方、市場価値は持続的に膨張していくことになるだろう。