2025年，加密市场の動向の論理が顕著に変化しました。過去の単一のパブリックチェーン技術のイテレーションやオンチェーンエコシステムの自己強化を中心としたナarrativeは、より深い市場の動力によって置き換えられつつあります——外部のマクロ経済変数の価格決定権と金融資産配分の入口を巡る競争が、真の主導権となっています。

これは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、暗号資産はますます従来の金融資産のように機能し始めています。それはもはや技術革新やコミュニティの熱意だけに依存して価格を支えるのではなく、マクロ経済環境、中央銀行の政策、世界的な流動性などの大きな背景と連動しています。

ETFの登場はこれをよく示しています。これは「ブロックチェーンが何をできるか」という問題を解決するのではなく、「私の投資ポートフォリオに暗号資産をどう組み込むか」という問題を解決するものであり、これは従来の資産管理の思考方式です。同様に、IPOチャネルの開放も、暗号プロジェクトが徐々に主流金融に近づいている傾向を反映しています。

この変化は個人投資家と機関投資家の両方に深い意味を持ちます。個人投資家は保有戦略を再考する必要があり、技術ロードマップやコミュニティの熱気だけを見ることはできません。機関投資家は価格決定権と流量入口を争っており、伝統的な金融ツールと暗号資産をより良く統合できる者が、新たな段階で先行を取ることができるのです。

簡単に言えば、2025年の暗号市場は、技術主導から金融主導へと移行しています。