今週のデータを見ると、確かに少し緊張感が高まります。米国の現物ビットコインおよびイーサリアム関連ファンドは今週、6.809億ドルの純流出を記録しており、この規模は無視できません。

具体的な状況を詳しく見ると、さらに面白くなります。ブラックストーンのIBITは引き続き流入を維持しており、1週間で2,590万ドルの資金が入りました。しかし、フィデリティのFBTCは異なります。1週間で4.812億ドルが流出し、グレースケールのGBTCも1.718億ドルの流出を記録しています。大手機関間での戦略の分化が明らかになっています。

この分化の背後には一体何が反映されているのでしょうか？

**短期的な感情の冷却**。連続した純流出は、一部の資金が縮小していることを示しており、追い高の熱意は明らかに低下しています。多くの大口資金は現在、様子見の姿勢をとっており、より明確な市場シグナルを待ってから行動を起こすつもりです。

**ポジション調整が進行中**。面白いことに、すべてのコインが流出しているわけではありません。BTCOやEZBCは引き続き純流入を続けており、これは本当に意図のある資金が選別して投資していることを示しています。全面的な撤退ではなく、過去の全体的な上昇期待から、価値のある資産を厳選して投資する段階へと移行しています。

**これが底打ちのサインかもしれません**。大規模な純流出は、市場が浮動株を整理し、次の上昇局面に備えるための必要な過程です。重要なのはデータそのものではなく、これらの数字の背後に隠された換手のロジックを理解できるかどうかです。

純流出に怖がる必要はありません。これはむしろ、市場が非合理的な増加競争から段階的に合理的なストック競争へと回帰していることを示しています。私たちにとって最も重要なのは、冷静さを保ち、ビットコインが重要なサポートラインでしっかりと立ち続けるかどうかに注目し続けることです。

相場は常に分歧の中で動き出します。冷静さを保ち、引き続き観察を続けましょう。