ドル指数の変動は想像以上に影響範囲が広い。これは暗号通貨の価格動向だけでなく、株式市場や商品市場の動きにも深く関与している。

過去3年間の市場パフォーマンスを振り返ると、その理由が見えてくる。なぜ株式や商品は長期間にわたり堅調な上昇を維持できたのか？その核心の一つは、ドル指数が継続的に下落傾向にあることにある。ドルの価値が下がると、ドル建ての他の資産は相対的に安くなり、投資家にとって自然なヘッジ手段となる。しかし、ここで注目すべきは、株式や商品市場のドル変動に対する反応は暗号通貨ほど敏感ではないという点だ。これらの資産の変動パターンはより独立しており、マクロ経済サイクルに従うものの、暗号通貨のような明確な4年周期を示すわけではない。

本当の転換点はどこにあるのか？それはドル指数が再び100の重要なゾーンを突破したときだ。この瞬間に、市場のポジショニング行動は大きく変わるだろう。なぜなら、それはドルが新たな上昇トレンドを開始することを意味するからだ。暗号通貨にとっては明らかにネガティブなシグナルだ——ドル高が進むと、ドル建ての暗号資産は圧力を受ける。同時に、金や株式などの伝統的資産の上昇も明らかに鈍化する可能性がある。

誤解しないでほしい、これがすぐに上昇が止まることを意味しているわけではない。十分な長期の視点から見れば、これらの資産は引き続き上昇を続けるだろう。ただし、そのペースははるかに穏やかになる。特に2025年に向けて、もしドル指数が本当にこの抵抗ゾーンを突破すれば、その傾向は顕著になる。金とドル指数の比較チャートからもその兆候が見て取れる——過去3年間、金は美しい放物線のような上昇を描いた一方、ドル指数はマクロの下落トレンドに深く沈んでいた。対照的に、2021年から2022年にかけてのドル高局面では、金のパフォーマンスはかなり弱かった。

戦略的にどう対応すべきか？長期的な視点から見ると、ドル指数が成功裏に100を突破し、新たな上昇サイクルを開始した場合、正しいアプローチはドルのエクスポージャーを段階的に減らし、ドル高環境下でもパフォーマンスを維持できる資産——暗号通貨、株式、大宗商品——にシフトすることだ。

しかし、ここには面白い逆説もある。現在のドルは相対的に安いにもかかわらず、市場の多くの資産はすでに過大評価されているケースも多い。この環境下では、最も実用的な選択肢はむしろ安いドルを積み増すことかもしれない。これが、私たちが10月初旬にビットコインのピークを掴んだ一つの論理だ。時には、最も良い投資判断は、最もホットな資産を追いかけることではなく、ドル高環境下での本当の買い時を待つことにある。