プロジェクトが長続きできるかどうかは、トークンモデルがしばしば天井を決定します。今日はWalrusというプロトコルの$WAL設計について話したいと思います。正直なところ、細部にわたってかなり工夫されています。

まず配分のロジックを見てみましょう。総供給量の35%以上が直接コミュニティとエコシステムの構築に充てられています。この比率は同種のプロジェクトの中でもかなり高い方です。さらに面白いのはデフレーション設計です——プロトコルは収益の一部を繰り返し$WALの買い戻しとバーンに使います。これにより希少性を生み出し、トークン保有者が成長の果実を分けてもらえる仕組みです。これは企業の株式買い戻しの考え方に似ていますが、オンチェーン上で透明に実行されている点が異なります。

ステーキングの仕組みも非常に柔軟です。階層制度により異なるリスク許容度の人々に対応し、年利は5%から25%の間で弾力的に設定可能です。自分の考えに合わせて選べるのは、大きなメリットです。これは一律の単一利回りよりも遥かに使い勝手が良いです。

最も重要なのはガバナンス権です。トークン保有者はプロトコルの大きなイベントに対して投票できます——パラメータの調整、新機能の追加、パートナーの選定などです。これは単なる形式的な民主主義ではなく、オンチェーンに記録されているため透明性が高く、誰でも確認可能です。すでにコミュニティは幾つかの重要な提案を通過させており、この運営方式は確かに参加意識を高めています。

とはいえ、トークンモデルがいかに洗練されていても、最終的には実用性とエコシステムの構築にかかっています。この点で、Walrusの今後のパフォーマンスが真の試練となるでしょう。