あるインフラプロジェクトのトークンについて話すと、多くの人は総量、コミュニティの占比、初期流通量などの数字に慣れ親しんでいます。しかし正直なところ、これらは表面的なデータに過ぎません。本当にプロジェクトがサイクルを乗り越えるかどうかを決定するのは、実は見えない曲線—アンロックのリズムです。

なぜそう言えるのか？それはインフラの分野では、魅力的なビジョンを描くのは簡単ですが、供給の解放と実際の需要を同期させる方法が難しいからです。もしトークンの解放があまりに急激で、市場の需要が追いつかない場合、価格は先に崩壊します。逆に、解放があまりに控えめだと、エコシステムは冷スタート段階にとどまりやすくなります。

参加者の視点から見ると、これは実は「時間管理の問題」です。エコシステムの初期段階では、コミュニティのインセンティブやノードのインセンティブは十分な力度でなければなりません。さもないとネットワークは稼働しません。しかし、ネットワークが実用的なアプリケーションを支え始めたときには、解放を抑制し、継続的に投資している人々に成長の余地を残す必要があります。理想的な状態は、アンロックの曲線とエコシステムの実際の使用増加の曲線が互いに一致することです—トークンの解放が成長を支え、実際の使用シーンが逆にトークンの価値を吸収していく。

したがって、参加者へのアドバイスは、コミュニティの占比が高いかどうかだけに注目するのではなく、次のフェーズでどのようなアンロック圧力に直面し、その時点でエコシステム側がどの程度の需要を満たせるかを重視すべきです。トークンの配分は公平性を示し、解放のリズムこそが真の生存力を反映します。ストーリーがサイクルを越えられるかどうかは、しばしばこの曲線の進み方次第です。