2026-01-09 16:20:37

BTCBを用いたアービトラージと比べると、PT-USDeとUSD1の組み合わせはまるで二つのターボを搭載した性能獣のようだ。核心の戦略は一つ：利益を積み重ねること。

まずはPT-USDeがもたらす割引のメリット、ざっくり5%程度と見積もる。次にListaプロトコルを使い、96.5%の超高担保率でUSD1を借り出す。借入コストは年率2.7%。そして借りたUSD1を大手取引所の流動性プールに投入し、20%のAPYを狙う。こうして複合的な利益が22%–23%の年率に積み上がるわけだ。聞くと複雑に見えるが、実は非常にシンプル——安い資金を使って高い利息を稼ぐ。

順を追って解説しよう。

**第一歩：PT-USDeの割引を理解する**
PendleのPrincipal Tokenは1枚のUSDeの元本を表し、満期時には1:1で償還できるため、取引価格は必然的に割引される。例えば、9APR2026のこの期の取引価格は0.946ドルで、額面は1.00ドル。これは年率約5.5%の利回りを暗示している。簡単に言えば、9.54折の価格で買うことになる。

**第二歩：Listaでの借入レバレッジ**
ListaはPT-USDeを担保にして借入を可能にし、担保率は最大96.5%。つまり、0.946ドルの資産を担保にして、0.965ドルのUSD1を借りられる。この借入の年利はわずか2.7%。まるでタダで資金を借りているようなものだ。

**第三歩：流動性マイニングの利益**
借りたUSD1を大手取引所のステーブルコインプールに投入すれば、年率20%のリターンが絶えず得られる。PT-USDeの満期日には割引が自動的に解消され、固定利回りの5.5%も得られる。もし途中で取引所のUSD1を次の期のPTに再投資すれば、雪だるま式に利益が増えていく。

この戦略の妙味は、コストが非常に低く、レバレッジも十分、利益の多様性も高い点にある。安定した仮想通貨市場が崩れなければ、このような複数プロトコルを連動させたアービトラージのチャンスは常に存在し続ける。

USDE0.05%

USD10.01%

LISTA-0.17%

PENDLE3.21%

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。

15 いいね

報酬
15
7
リポスト
共有

0/400

MoneyBurnerSociety

· 01-09 22:32

22%-23%的年化？この数字はちょっと耳に馴染むな。前回も同じくらい高いリターンを計算したことがあって、その後清算価格が私の目標価格になったんだ。

原文表示返信0

Ramen_Until_Rich

· 01-09 16:49

22-23%の複合年率はかなり高いと感じるけど、どの段階でも問題が起きそうな気がするね

原文表示返信0

GasGoblin

· 01-09 16:45

見た目は複雑だけど、要するに一つの言葉——レバレッジだ。利益を積み重ねる方法があまりにも欲張りすぎるけど、私は好きだ。

原文表示返信0

PanicSeller69

· 01-09 16:38

正直に言うと、この積み重ねは確かに良さそうだけど、やっぱり聞きたいんだ——実際に安定して22%を出せるのは何人いるのか？途中でちょっとしたトラブルがあったら全てを失うことになるんじゃないのか？

原文表示返信0

QuorumVoter

· 01-09 16:32

あらら、この利益の積み上げ方は確かに絶妙ですが、ステーブルコインプールの20%は本当に安定させられるのでしょうか？

原文表示返信0

Web3Educator

· 01-09 16:26

基本的に言えば、このPT-USDe + USD1スタックは私が「利回りレイヤリングのマスタークラス」と呼ぶものです—持続可能な利回り戦略について絶えず質問している私の学生たちのためにこれを解説します。22-23%のAPYは魔法ではなく、単に基本的なプロトコルの積み重ねを正しく行った結果です。私がここで興味を惹かれるのは、誰も言及しないカウンターパーティリスク🤔です。

原文表示返信0

gas_fee_therapy

· 01-09 16:25

なんてこった、この利益の積み重ねは本当にすごい。23%の複合年率は少し信じ難いが、論理的には間違いない。

原文表示返信0