ちょっとあまり好意的に受け取られないかもしれないことを言います——Dusk Foundationというプロジェクトについてです。もしあなたが「エコシステムの活性度やヒットアプリの有無」で良し悪しを判断しようとするなら、それは基本的に間違いです。最近、私はこのプロジェクトの進展を再度整理してみて、ますます確信を持ちました：これは華やかで輝いているものではなく、むしろ見た目は地味だけれども、誰かがやらざるを得ない底層のインフラであり、真に規制対象の資産をブロックチェーンに載せるために生まれたものです。

私が再び注目した理由は、価格変動に惹かれたからではありません。正直なところ、市場の時価総額の上下動は私にとってあまり魅力的ではなくなっています。本当に私が振り返って再評価したのは、過去半年の市場の風向きの変化です。皆さんのRWA、機関投資家、コンプライアンスに対する態度が明らかに変わってきています——もはや概念を叫ぶだけではなく、かつて誰も真剣に答えたがらなかった現実的な問題を追求し始めているのです。

例えば：資産をブロックチェーンに載せた後、プライバシーはどう守るのか？規制当局がデータを調査する場合、提出すべきか？問題が起きたら誰が責任を取るのか？システムはオンチェーンの組み合わせ可能性を維持できるのか？これらの難題について、多くのプロジェクトはPPTの中で華麗に語りますが、実際の仕組みの詳細になると曖昧に逃げることが多いです。一方、Duskは最初からこれらをコアの問題として磨き上げてきた少数の例の一つです。

背景はこうです。私が整理した公開市場の情報によると、DUSKは現在、約2000万ドルの時価総額の小規模資産で、取引高も普通で、流動性も十分とは言えません。これには二つの現象が同時に起こることを意味します：一つは、感情や板の動きによって価格変動が簡単に拡大されること。もう一つは、もし本当に「規制された金融のオンチェーン化」という実質的な突破口が現れた場合、その反発の弾力性もまた大きくなる可能性があるということです。この前提を認めないと、その後の論理は続きません。