時間が一点点流れ、資金調達の節目が近づいている。

局面は順調に展開している——最初の参加者は様子見をし、ためらい、チップは希少で流動性は圧迫されている。しかし、この状況は長く続かない。締め切りが近づくにつれ、「先に動かせ」という博弈心態が崩れ、後から参加する者はチャンスを逃すことを恐れ、FOMO感情が蔓延し、資金が集中して流入している。

市場のトークン取引に対する期待値がプラスである限り、資金は絶え間なく積み上がる。これが資金調達中期の一般的なシナリオ——恐怖、躊躇、追随、熱狂——だ。すべてが規則通りに進んでいる。