富达総監が4年サイクル論に疑問を投げかける：ビットコインの弱気相場は終わっておらず、6.5万ドルが生死線となる可能性

富达全球宏观総監Jurrien Timmerは最近、かなり心に刺さる見解を示しました： 「四年サイクルの終了や熊市の終わりに惑わされるな」と。市場が一般的に楽観的な時期に、このベテランアナリストはより冷静な判断を下しています——ビットコインの底値は人々が想像するほど堅固ではないということです。現在、BTCは91,110ドル付近で揺れ動いており、彼が言う重要なサポートラインからはかなり距離があります。この見解は真剣に受け止める価値があります。

市場コンセンサスへの挑戦

サイクル論は疑問視されつつある

Timmerは、半減期サイクルがビットコインに与える影響力が弱まっていることを認めています。ただし、「熊市はもう起こらない」という結論には強く反対しています。この違いは非常に重要です——弱まることと消えることは異なるのです。市場構造は変化していますが、リスクが完全になくなったわけではありません。

彼の核心的な判断は、ビットコインの現在の動きは、かつて広く引用されたべき曲線ではなく、インターネットのS字曲線により近いというものです。これは何を意味するのでしょうか？簡単に言えば、成長パターンが変化しており、歴史的な法則がもはや完全には適用されない可能性がありますが、それでも上昇トレンドが永遠に続くわけではないということです。

重要な価格帯の意義

Timmerの分析によると、注目すべき底値は二つあります：

6.5万ドルが重要なのは、それが過去の高値を示しているからです。Timmerによれば、もしビットコインが今後1年以内に調整局面に入る場合、べき曲線トレンドラインは6.5万ドルに近づく可能性があり、このラインは「生死線」となるかもしれません。言い換えれば、これは守るべき防衛ラインです。

現在の市場状況との対応

興味深いのは、Timmerの慎重な姿勢が最近のETF資金流動と鮮やかに対比している点です。最新のデータによると、米国のビットコイン現物ETFは1月9日に39.8億ドルの純流出を記録し、そのうちブラックロックのIBITは19.33億ドル、フィデリティのFBTCは12.05億ドルの流出となっています。

これは一つの現象を反映しています：機関投資家は買いに走ったり売りに走ったりしています。BTCが高騰すると大量の資金が流入し、価格が下落するとこれらの資金は迅速に撤退します。この行動パターンは、市場の不確実性を証明しています——大手機関でさえ頻繁にポジションを調整しており、市場の先行きに対する信頼は表面上の楽観ほど強くないことを示しています。

今後への合理的な見通し

Timmerの見解は、ビットコインが必ずしも6.5万ドル以下に下落するということを示しているわけではありません。むしろ、これは重要なリスクコントロールポイントを示唆しています。もしビットコインが将来的に調整局面に入るなら、このラインは非常に重要となるのです。

現状の91,110ドルから見ると、6.5万ドルまで約40%の余裕がありますが、暗号市場のこのような高いボラティリティを考えると、その距離は想像以上に近いかもしれません。特に、機関資金の不安定さ——市場の好調時に流入し、不調時に撤退する——を考慮すると、このリスクは現実的なものです。

まとめ

Timmerの核心的な見解は三つに要約できます：第一、「サイクルは死んだ」という言説に惑わされるな。熊市の可能性は依然として存在する。第二、6.5万ドルは注目すべき底値ラインであり、市場の防衛ラインだ。第三、現在のETF資金の動きは、機関投資家の慎重さを示しており、楽観的な市場心理と対照的です。

保有者にとって、これはパニックの理由ではありませんが、リスク意識を持ち続けるための警鐘です。市場は決して上がり続けるわけではありません。この事実を認識してこそ、長く市場で生き残ることができるのです。