12月の雇用成長数値は減速を示唆しており、正直なところ、表面下では多くの動きが進行しています。企業は慎重になっており、関税の不確実性が採用決定を難しくしているほか、皆がAIインフラに資金を投入しています。これは複合的な状況です。

市場にとって興味深いのは、失業率が4.5%に低下する可能性があることです。これは表面上は良いニュースに見えますが、状況次第です。これらを総合すると、FRBは実際には金利を据え置く可能性もあり、さらなる引き下げは行わないかもしれません。失業率の低下は通常、労働市場の強さを示しますが、関税の不確実性や高水準のAI設備投資を考慮すると、矛盾したシグナルも存在します。

これは何を意味するのでしょうか？市場は混乱を嫌います。FRBの次の動きは、実質賃金圧力が高まっているのか、一時的な採用慎重さに過ぎないのかにかかっています。金利を長期間高水準に維持すれば、すべてのリスク資産の流動性に影響を与えます。引き続き注視が必要です。