分析：MSCI暫定でStrategyを除外せず、凍結メカニズムの実施により指数資金の買い効果が弱まる

1 月 8 日、グローバル株式およびETF市場のベンチマーク提供者MSCIは、ビットコイン財庫企業Strategyの除外を一時的に見送ると発表しました。ただし、MSCIはこれらの企業の株式数に対して技術的な凍結措置も同時に実施しています。MSCIは次のように説明しています：「MSCIはこれらの証券に対して株式数（NOS）、外国資本比率（FIF）、または現地比率（DIF）の引き上げを行いません。同時に、MSCIは初期リストにあるすべての証券の新規組入れや規模調整も延期します。」この決定により、MSCIは実質的に新規株式発行とパッシブインデックス資金の自動買い付けの連携を断ち切ったことになります。この措置は、インデックスの仕組みの中でパッシブ資金のトリガーによる「強制売却」の下落リスクを排除しますが、その一方で、インデックス取引に本来備わっていた「上昇ドライブメカニズム」も崩壊させることになります。MSCIの技術的凍結によりインデックス資金の自動買い付けが阻止されるため、Strategyが今後新たな資金を獲得するには、アクティブ投資家に頼る必要があり、これはビットコインの継続的な融資増加に依存する同社のモデルにとって課題となります。