もしこれがショートスクイーズの局面であるなら、それはあまりにも「健全」に見えます。

データ構造から見ると、このBTCの連続6日上昇は、資金がゆっくりと押し上げている傾向にあり、典型的なショートスクイーズの状況とは異なります。ショートスクイーズには通常、三つの特徴があります：資金費率の急激な上昇、コントラクトのポジションの急増、価格が短時間で取引量の支えから離れること。しかし、現状はまさに逆であり、資金費率は穏やかに保たれ、現物の取引比率が上昇し、レバレッジは主導的な力とはなっていません。

さらに重要なのは、ETF資金の継続的な流入です。過去五日間で純流入額は30億ドルを超え、これは買い注文が感情的な衝動によるものではなく、中長期的な配置を意図していることを示しています。機関投資家の資金は通常、ショートスクイーズの構造を追いかけることはなく、流動性、安全マージン、トレンドの継続性を重視します。

オンチェーンの長期保有者に明らかなポジションの放出は見られず、これも「末端の引き上げ」の可能性を弱めています。真のショートスクイーズは、古いポジションの緩みと、価格がピークに達した後の急落を伴うことが多いです。一方、現在の状況はむしろ「ロックイン＋新規資金の受け入れ」の構造を示しています。

したがって、私は現在の相場を、短命なショートスクイーズではなく、強気市場のメイン上昇段階の前段階と理解する方が妥当だと考えます。#我的2026第一条帖